Актуальные проблемы оценки деятельности и инвестирования субъектов хозяйствования в современной Росс...
Формула Альтмана (2002 Факт)
Z = 1,2 K1 + 1,4 K2 + 3,3 K3 + 0,6 K4 + K5
К1
Чистый оборотный капитал (А290-П690)
1 520 217
0,154
Активы (А300)
9 839 769
К2
Накопленная прибыль (П470)
307 564
0,031
Активы (А300)
9 839 769
К3
Прибыль от об. деят. (отчет оприб 160)
200 000
0,020
Активы (А300)
9 839 769
К4
Баланс. стоим. акций (П410)
475 834
0,162
Задолженность (П590+П690)
2 932 859
К5
Выручка (отчет о приб. 010)
5 463 876
0,580
Активы (А300)
9 425 210
Вероятность банкротства
в течении двух лет
0,973
Применяя критерии оценки вероятности банкротства по методу
Альтмана, следовало бы сделать вывод о несостоятельности данного
предприятия и его банкротстве еще 2 года назад, чего не произошло.
Применим методику к обанкротившемуся предприятию - предприятию «Банкрот»
Таблица 2.3.31
ПРОГНОЗИРОВАНИЕ
ВЕРОЯТНОСТИ БАНКРОТСТВА ПРЕДПРИЯТИЯ
Формула Альтмана (2000 Факт)
Z = 1,2 K1 + 1,4 K2 + 3,3 K3 + 0,6 K4 + K5
К1
Чистый оборотный капитал (А290-П690)
-40 284
-0,430
Активы (А300)
93 613
К2
Накопленная прибыль (П470)
1 776
0,019
Активы (А300)
93 613
К3
Прибыль от об. деят. (отчет оприб 160)
1 776
0,019
Активы (А300)
93 613
К4
Баланс. стоим. акций (П410)
21
0,000
Задолженность (П590+П690)
78 679
К5
Выручка (отчет о приб. 010)
55 134
0,589
Активы (А300)
93 613
Вероятность банкротства
в течении двух лет
0,162
Таблица 2.3.32
ПРОГНОЗИРОВАНИЕ
ВЕРОЯТНОСТИ БАНКРОТСТВА ПРЕДПРИЯТИЯ
Формула Альтмана (2001 Факт)
Z = 1,2 K1 + 1,4 K2 + 3,3 K3 + 0,6 K4 + K5
К1
Чистый оборотный капитал (А290-П690)
-59 186
-0,746
Активы (А300)
79 382
К2
Накопленная прибыль (П470)
0
0,000
Активы (А300)
79 382
К3
Прибыль от об. деят. (отчет оприб 160)
-60 607
-0,763
Активы (А300)
79 382
К4
Баланс. стоим. акций (П410)
0
0,000
Задолженность (П590+П690)
83 938
К5
Выручка (отчет о приб. 010)
43 590
0,549
Активы (А300)
79 382
Вероятность банкротства
в течении двух лет
-2,865
Таблица 2.3.33
ПРОГНОЗИРОВАНИЕ ВЕРОЯТНОСТИ
БАНКРОТСТВА ПРЕДПРИЯТИЯ
Формула Альтмана (2002 Факт)
Z = 1,2 K1 + 1,4 K2 + 3,3 K3 + 0,6 K4 + K5
К1
Чистый оборотный капитал (А290-П690)
-118 114
-1,285
Активы (А300)
91 951
К2
Накопленная прибыль (П470)
-60 607
-0,659
Активы (А300)
91 951
К3
Прибыль от об. деят. (отчет оприб 160)
-2 643
-0,029
Активы (А300)
91 951
К4
Баланс. стоим. акций (П410)
0
0,000
Задолженность (П590+П690)
157 114
К5
Выручка (отчет о приб. 010)
58 798
0,639
Активы (А300)
91 951
Вероятность банкротства
в течении двух лет
-1,920
В отношении предприятия банкрота методика
Э.Альтмана сработала достаточно четко. Создается впечатление, что
данная методика строилась и отрабатывалась на уже «готовых» банкротах.
Нашей же целью является не констатация фактов банкротства, а их
предотвращение, и именно в этой части данная методика не сработала.
2.4. Предложенная методика определения вероятности
банкротства
Проанализировав методики определения вероятности
банкротства, предложенные отечественными и зарубежными специалистами,
автором предложена новая модель ее определения, включающую в себя как
классическую составляющую, с изменениями и дополнениями, так и новый
блок коэффициентов, учитывающий влияние внешних и внутренних факторов на
результат оценки.
Предложенная модель для оценки выглядит
следующим образом:
ZR=7K1R+7K2R+12K3R+8K4R+4K5R+4K6R+7K7R +
7K8R+4K9R+7K10R+7K11R+9K12R+8K13R+9K14R
(2.4.1)
Где: K1R – доля чистого оборотного капитала в активах;
K2R- отношение накопленной прибыли к активам;
K3R- экономическая рентабельность активов;
K4R- отношение стоимости эмитированных акций к заемным
средствам предприятия;
Критерии оценки вероятности банкротства по
предложенной методике:
При соблюдении критериальных оценок по классическим
показателям вероятности банкротства, сохранении стабильности в
национальной, отраслевой экономике, экономике предприятия коэффициент ZR будет равен 100 единицам
(или 100%), т.е. показатель 100% является своеобразным рубиконом между
безопасностью и вероятностью банкротства. Представляется возможным
предположение о «зоне относительной вероятности банкротства» при
увеличении либо уменьшении показателя 100% на 10%. Тем самым
предполагается логичным рассматривать вероятность банкротства компании
при соблюдении следующего неравенства:
