МЕНЮ


Фестивали и конкурсы
Семинары
Издания
О МОДНТ
Приглашения
Поздравляем

НАУЧНЫЕ РАБОТЫ


  • Инновационный менеджмент
  • Инвестиции
  • ИГП
  • Земельное право
  • Журналистика
  • Жилищное право
  • Радиоэлектроника
  • Психология
  • Программирование и комп-ры
  • Предпринимательство
  • Право
  • Политология
  • Полиграфия
  • Педагогика
  • Оккультизм и уфология
  • Начертательная геометрия
  • Бухучет управленчучет
  • Биология
  • Бизнес-план
  • Безопасность жизнедеятельности
  • Банковское дело
  • АХД экпред финансы предприятий
  • Аудит
  • Ветеринария
  • Валютные отношения
  • Бухгалтерский учет и аудит
  • Ботаника и сельское хозяйство
  • Биржевое дело
  • Банковское дело
  • Астрономия
  • Архитектура
  • Арбитражный процесс
  • Безопасность жизнедеятельности
  • Административное право
  • Авиация и космонавтика
  • Кулинария
  • Наука и техника
  • Криминология
  • Криминалистика
  • Косметология
  • Коммуникации и связь
  • Кибернетика
  • Исторические личности
  • Информатика
  • Инвестиции
  • по Зоология
  • Журналистика
  • Карта сайта
  • Актуальные проблемы оценки деятельности и инвестирования субъектов хозяйствования в современной Росс...

    0,089

    0,104

     

    Выручка (нетто) от реализации продукции (010)

    6 019 934

    5 463 876



     

    Норма прибыли (коммерческая маржа)                  I Нпр =

    Hпр

    Чистая прибыль                                 (отчет о приб 190)

    216 217

    200 000

    0,036

    0,037

     

    Чистая выручка от продаж (010)

    6 019 934

    5 463 876



     

    Таблица 3.4.4

    ОЦЕНКА РЕНТАБЕЛЬНОСТИ ИСПОЛЬЗОВАНИЯ КАПИТАЛА (АКТИВОВ)  «Бизнесмен»

     


    Наименование

    Обозначение

    Алгоритм расчета

    тыс. руб.

    Финансовые коэффициенты

     







    2000             Факт

    Факт

    2002          

    2000              Факт

    Факт 2002          

     

    Экономическая рентабельность (ROI)           I Rк =

    Прибыль до налогообложения (отчет о приб. 140)

    307 947

    263 451

    0,035

    0,027

     

    Финансовый капитал (П700)

    8 769 123

    9 839 769



     

    Финансовая рентабельность (ROE)                 I Rск =

    Rск

    Чистая прибыль (отчет о приб 190)

    216 217

    200 000

    0,034

    0,029

     

    Собственный капитал (П490)

    6 357 243

    6 906 910



     

    Фондорентабельность


    Прибыль до налогообложения (отчет о приб. 140)

    307 947

    263 451

    0,070

    0,056

     

    Основной капитал (А120)

    4 415 411

    4 678 998



     

    Рентабельность перманентного капитала


    Прибыль до налогообложения (отчет о приб. 140)

    307 947

    263 451

    0,046

    0,036

     

    Перманентный капитал (П490+П590)

    6 738 164

    7 239 769



     


    Несмотря на более  высокую  рентабельность  основной  деятельности  «Бизнесмена»  в  сравнении  с  «Монополистом»  (23,3% - 28,5%  против  10,9 – 18,0%),  сопоставимых  уровнях  рентабельности  продаж  норма  прибыли  у  «Монополиста»  в  1,5-2,5 раза  выше,  чем  у  «Бизнесмена».

    В  целом,  если  охарактеризовать  финансово-производственную  позицию  «Монополиста»,  эта  позиция  более  консервативна, в  большей  степени финансово  независима  от  внешних  источников  финансирования,  более  агрессивна  по  отношению  к своим   кредиторам и  дебиторам  и  проигрывает в отношении деловой активности предприятию  «Бизнесмена».   

    С  точки  зрения  «портфельной  теории»  акции  предприятия  «Монополиста»  будут  весьма  привлекательны  для  крупных  инвесторов,  выбравших  позицию  «стратегического  инвестора»,  направленную  на  обладание  как  можно  большим  объемом  пакета  акций,  а  в  перспективе – и  обладание  контрольным  его  пакетом.  Здесь,  представляется,  учитывая  стратегическую  значимость  для  государства  данной  отрасли  (железнодорожные перевозки), трудно переоценить  роль  государственного  регулирования  рынка  ценных  бумаг.  Также  ценные  бумаги  предприятия  «Монополиста»  будут  весьма  привлекательны  для  портфельного,  консервативного  типа  инвестора,  ориентирующего  на  надежность,  минимизацию  рисков  при  инвестировании  финансовых  ресурсов  в  данную  отрасль  и  согласного  иметь  при  этом  относительно  небольшие  дивиденды  на  вложенный капитал. Что касается  акционерного капитала предприятия «Бизнесмена», положительно  зарекомендовавшего  себя  на  фондовом  рынке,  то  его  ценные  бумаги  также  будут  представлять  интерес  как  для  стратегического,  так  и  для  портфельного  типа  инвесторов,  с  уклоном  на  умеренно-консервативную  позицию.       

    Глава 4. Возрастающая роль менеджмента в  рациональном  и  эффективном  использовании  финансовых  ресурсов  хозяйствующих  субъектов  в  современных  условиях

    4.1. Амортизационная политика предприятия в системе

    управления  внеоборотными  активами

    Внеоборотные активы – совокупность имущественных ценностей предприятия, многократно участвующих в процессе хозяйственной деятельности и переносящих на продукцию свою использованную стоимость частями. В практике учета к ним относят активы всех видов со сроком использования более одного года и стоимостью свыше 15 МРОТ.

    В состав внеоборотных активов входят:

    1.                 Основные средства;

    2.                 Нематериальные активы;

    3.                 Незавершенные капитальные вложения;

    4.                 Оборудование, предназначенное к монтажу;

    5.                 Долгосрочные финансовые вложения;

    6.                 Другие виды внеоборотных активов.

    Первые два вида образуют операционные внеоборотные активы, которые непосредственно используются в процессе осуществления предприятием его производственно-коммерческой деятельности.

    Остальные виды формируют инвестиционные внеоборотные активы, которые представляют собой объекты реального или финансового инвестирования.

    Особенности управления операционными внеоборотными активами в значительной мере определяются спецификой цикла их стоимостного кругооборота.

    На первой стадии сформированные предприятием внеоборотные операционные активы (основные средства и нематериальные активы) в процессе своего использования и износа переносят часть своей стоимости на готовую продукцию; этот процесс осуществляется в течение многих операционных циклов и продолжается до полного износа отдельных видов внеоборотных операционных активов.

    На второй стадии в процессе реализации продукции износ внеоборотных операционных активов накапливается на предприятии в форме амортизационного фонда.

    На третьей стадии средства амортизационного фонда, как часть собственных финансовых ресурсов предприятия, направляются на восстановление действующих (текущий и капитальный ремонт) или новых аналогичных видов (инвестиции) внеоборотных операционных активов.

    Политика управления операционными внеоборотными активами представляет собой часть общей финансовой стратегии предприятия, заключающейся в финансовом обеспечении своевременного их обновления и высокой эффективности использования.

    Основой этой политики служит политика в области амортизации, заключающаяся в индивидуализации интенсивности уровня обновления внеоборотных операционных активов в соответствии со спецификой их эксплуатации.

    Амортизационная политика предприятия в значительной степени отражает амортизационную политику государства. Она базируется на установленных государством принципах, методах и нормах амортизационных отчислений. Вместе с тем каждое предприятие имеет возможность индивидуализировать свою амортизационную политику, учитывая конкретные факторы, определяющие ее параметры.

    В современной отечественной практике различают два основных метода амортизации внеоборотных активов:

    1)    Метод прямолинейной (линейной) амортизации.

    Этот метод основан на прямолинейно-пропорциональном способе начисления износа амортизируемых активов (основных средств, нематериальных активов), при котором норма амортизации (На, %) для каждого года определяется по следующей формуле: На = 100/Период использования (предполагаемый или нормативно установленный), лет.

    Этот метод является основным.

    2) Метод ускоренной амортизации.

    Этот метод позволяет сокращать период амортизации активов за счет использования повышенных норм амортизации. Действующим законодательством ускоренная амортизация разрешена только по активной части производственных основных средств (машин, механизмов, оборудования, используемых в производственном процессе). Решение об использовании метода ускоренной амортизации активной части производственных основных средств предприятие принимает самостоятельно. Метод может быть использован и для амортизации нематериальных активов.

    Преимущества метода:

    1)                 Использование метода способствует ускорению инновационного процесса на предприятии, так как позволяет быстрее обновлять парк машин и механизмов, различных видов нематериальных активов.

    2)                 Позволяет существенно ускорять процесс формирования собственных финансовых ресурсов за счет внутренних источников, т.е. способствует росту возвратного чистого денежного потока в предстоящих периодах.

    3)                 Позволяет снизить сумму налога на прибыль, поскольку сокращает размер балансовой прибыли.

    4)                 Это один из эффективных способов противодействия негативному влиянию инфляции на реальную стоимость накапливаемого амортизационного фонда.

    4.2. Финансирование обновления внеоборотных активов:

    виды стратегий и их финансовые последствия


    Финансирование обновления операционных внеоборотных активов в целом сводится к двум вариантам. Первый из них основывается на том, что весь объем обновления этих активов финансируется за счет собственного капитала. Второй – на смешанном финансировании за счет собственного и долгосрочного заемного капитала.

    Выбор соответствующего варианта финансирования осуществляется с учетом следующих факторов:

    1.                        Достаточности собственных финансовых ресурсов для обеспечения экономического развития предприятия в предстоящем периоде;

    2.                        Стоимости долгосрочного финансового кредита в сравнении с уровнем прибыли, генерируемой обновляемыми видами операционных внеоборотных активов;

    3.                        Достигнутого соотношения использования собственного и заемного капитала, определяющего уровень финансовой устойчивости предприятия;

    4.                        Доступности долгосрочного финансового кредита для предприятия.

    В процессе финансирования обновления внеоборотных активов одной из наиболее сложных задач финансового менеджмента является выбор альтернативного варианта – приобретение этих активов в собственность или их аренда (лизинг). Количественным критерием принятия управленческих решений является сравнение суммарных потоков платежей при различных формах финансирования обновления имущества.

    Эффективность денежных потоков сравнивается в настоящей стоимости по таким основным вариантам решений:

    1.                 Приобретение обновляемых активов в собственность за счет собственных финансовых ресурсов.

    2.                 Приобретение обновляемых активов в собственность за счет долгосрочного банковского кредита.

    3.                 Аренда (лизинг) активов, подлежащих обновлению.

    1. Денежный поток - это расходы по покупке в t=0, не приводимые к настоящей стоимости.

    2. Денежный поток - проценты за пользование кредитом и общая его сумма, подлежащая возврату при погашении. Расчет общей суммы этого денежного потока в настоящей стоимости осуществляется по следующей формуле:

                                n    Процентt      Кредит

                                PV = å ------------- + -----------,                        (4.2.1)

                               t=1    (1+i)t            (1+i) n

    где Процентt – сумма уплачиваемого процента за кредит в соответствии с годовой ставкой;

                         t – номер года;

                        i – годовая ставка процента за пользование кредитом;

             Кредит – сумма полученного кредита, подлежащая погашению в конце срока договора;

                       n – число лет по кредитному договору.

    3. Денежный поток = авансовый лизинговый платеж и регулярные лизинговые платежи. Расчет осуществляется по следующей формуле:

                                                         n    Лизинговый платежt

                     PV = Авансовый платеж + å ----------------------------   (4.2.2)

                                                        t=1            (1+i)t          

    Выбирается вариант с минимальной суммой денежного потока.

    В этих расчетных алгоритмах предусматривается полное списание стоимости обновленного актива в конце срока его использования. Если же актив будет иметь ликвидационную стоимость, прогнозируемая сумма вычитается из денежного потока. Расчет:

                                        Ликвидационная стоимость

                                  PVликв = ------------------------------------      (4.2.3)

                                                           (1+i)n          

    4.3.         Финансирование оборотных активов: виды стратегий и их

    4.4.         финансовые последствия


    Формирование оборотных средств происходит в рамках дилеммы «риск – доходность». Решение этого вопроса определяется выбором стратегии финансирования оборотных средств, то есть определения принципов финансирования постоянной и переменной части оборотных средств.

                  Значение

     




                                                                                               


                                0                                                                                        Оборотные активы

                            Агрессивная  Умеренная      Консервативная политика


    Величина оборотных средств не постоянна и зависит не только от объема производства, но и от сезонности, неравномерности поставок, несвоевременного поступления средств за отгруженную продукцию и т.д. Принято делить оборотные активы на:

    1.                 Постоянную (системную) часть - часть оборотных средств можно рассматривать как ту часть текущих активов, которая относительно постоянна в течение всего кругооборота средств предприятия. Она может быть либо усредненной, либо минимальной величиной текущих активов, необходимых для производственной деятельности предприятия;

    Страницы: 1, 2, 3, 4, 5, 6, 7, 8, 9, 10, 11, 12, 13, 14, 15, 16, 17, 18, 19, 20, 21, 22, 23, 24, 25, 26, 27, 28, 29, 30, 31, 32, 33, 34, 35, 36, 37, 38, 39, 40, 41, 42, 43, 44, 45, 46, 47, 48, 49


    Приглашения

    09.12.2013 - 16.12.2013

    Международный конкурс хореографического искусства в рамках Международного фестиваля искусств «РОЖДЕСТВЕНСКАЯ АНДОРРА»

    09.12.2013 - 16.12.2013

    Международный конкурс хорового искусства в АНДОРРЕ «РОЖДЕСТВЕНСКАЯ АНДОРРА»




    Copyright © 2012 г.
    При использовании материалов - ссылка на сайт обязательна.