Обобщив
рассмотренные показатели, сделаю следующие выводы:
1. Активы
предприятия возросли в основном за счет увеличения производственных запасов, в
первую очередь сырья и материалов, что не могло, не сказаться на ликвидности
предприятия, поскольку произошло затоваривание складов предприятия.
2. Более
ликвидные средства - дебиторская задолженность и денежные средства по удельному
весу снизились в активах предприятия, составив 18,64 % на конец года по сравнению
с началом периода, когда они составляли в совокупности 20,3 %. Судя по данным
горизонтального анализа денежных средств на конец года составили 83,5 %, а если
учесть, что за год индекс потребительских цен вырос на 122 %, то денежные
средства по абсолютной величине но конец года составили 50368,9 тыс. руб., что
фактически составило 68,5 % по отношению к началу периода. Это подтверждает,
что платёжеспособность предприятия за год снизилась.
3.
Иммобилизованное имущество предприятия снизилось на 12 % за отчетный год.
Несмотря на то, что в течение года были приобретены нематериальные активы на
сумму 1528 тыс. руб. и возросли капитальные вложения более чем в 11 раз, доля
основных средств снизилась на 12,7 % за счет их устаревания, что не может
сказаться на перспективах развития предприятия.
4. При анализе
пассивной части баланса обращает на себя внимание увеличение доли собственных
средств имуществе предприятия за счет фондов специального назначения. Среди
привлеченных средств увеличились долги на конец года перед покупателями и заказчиками
и снизилась задолженность по товарным операциям почти в 3 раза.
Обобщая выше
рассмотренную главу можно сказать, что на данном предприятии за год произошёл
рост имущественного потенциала предприятия. Чтобы говорить об эффективности
данного потенциала, необходимо проанализировать данное предприятие на ликвидность
и платёжеспособность и выяснить сможет ли предприятие погасить все свои
краткосрочные обязательства без нарушений сроков погашения, и имеет ли
предприятие достаточное количество денежных средств и их эквивалентов,
достаточных для расчетов по кредиторской задолженности, требующей немедленного
погашения.
2.3 Оценка ликвидности и
платёжеспособности предприятия.
Цель данного
анализа - определить способность предприятия в течении года оплатить свои
краткосрочные обязательства.
Детализированный
анализ ликвидности и платёжеспособности предприятия может проводиться с
использованием абсолютных и относительных показателей.
Важное значение
для расчетов ряда аналитических коэффициентов имеет показатель величины
собственных оборотных средств, который характеризует ту часть собственного
капитала предприятия, которая является источником покрытия текущих активов.
Величина собственных оборотных средств численно равна превышению текущих
активов над текущими обязательствами, поэтому любые изменения в составе его
компонентов прямо или косвенно влияют на размер и качество данной величины. Как
правило, разумный рост собственного оборотного капитала рассматривается как
положительная тенденция, однако могут быть исключения. Например, рост данного
показателя за счет увеличения безнадёжных дебиторов вряд ли улучшает
качественный состав собственных оборотных средств.
За основу
расчетов возьмем таблицу 2.8
Уплотнённый
баланс нетто.
Таблица 2.8
Показатели.
На начало года.
На конец года.
1
2
3
Актив
1.Текущие активы.
в том числе
1.1. Денежные средства.
1.2. Расчеты с дебиторами.
1.3. Запасы и затраты.
2. Основные средства и прочие вне оборотные активы.
в том числе
2.1. Основные средства и капитальные вложения.
2.2. Долгосрочные финансовые вложения.
2.3. Прочие внеоборотные активы.
745521
73561
473099
198861
1946262
1946262
—
—
1251709
61450
530458
660977
1911930
1910402
—
1528
Пассив
1. Привлеченный капитал в
т. ч.
Кредиторская задолженность по товарным операциям.
2. Собственный капитал.
5398612
—
2151922
618883
110902
2794317
Баланс.
2691783
3163639
На основании выше приведенной
таблицы рассчитаем ряд абсолютных показателей.
Удельный
вес собственных оборотных средств в текущих активах.
Таблица 2.9
Показатели.
На начало года.
На конец года.
Отклонения.
1
2
3
4
1. Собственные оборотные средства.
2. Доля собственных оборотных средств в активах (%).
3. Доля производственных запасов в текущих активах.
4. Доля собственных оборотных средств в покрытии
запасов.
5. Коэф. обеспеченности собственными оборот. ср-в и
.
205660
27,58
26,67
103,41
0,28
882387
70,49
52,80
133,49
0,51
676727
42,91
26,13
30,08
Обобщая
результаты выше произведённых расчетов, можно сказать, что за период 1996 года
собственные оборотные средства предприятия заметно выросли и составили 882387
тыс. рублей на конец года, что на 676727 тыс. рублей больше по сравнению с
началом года. Доля собственных оборотных средств в активах предприятия также
увеличилась, что является положительным моментом, несмотря на то, что доля
производственных запасов в текущих активах значительно возросла на 26,13%, все
запасы полностью покрываются собственными оборотными средствами, т. е. предприятие
в достаточной мере обеспечена данными источниками средств для развития хозяйственной
деятельности и независимо от внешних кредиторов. Но данная ситуация вряд ли
может рассматриваться как идеальная, поскольку наводит на мысль о том, что
администрация не умеет, не желает или просто не имеет возможности использовать
внешние источники средств для развития производственной деятельности.
Ниже,
заключительной главе, приведу анализ изменения в динамике структуры имущества
предприятия, связанное с привлечением внешних источников средств
финансирования.
В подтверждение
выше сказанному проведём анализ платёжеспособности предприятия с помощью
обобщающего абсолютного показателя - достаточность (излишек или недостаток)
собственных оборотных средств и нормальных источников формирования запасов в их
покрытии. Анализ можно проводить либо по производственным запасам, либо по всем
запасам и затратам. В целях анализа приведу многоуровневую схему покрытия
запасов и затрат. В зависимости от того, какой источник средств используется
для покрытия запасов и затрат на производство, можно с определённой долей
условности судить об уровне платежеспособности хозяйствующего субъекта.
Покрытие
запасов и затрат.
Таблица
2.10
Показатели.
Начало
года
тыс. руб.
Конец
года
тыс. руб.
Идентификатор
Алгоритм расчета
1
2
3
4
5
1.
Собственные оборотные средства.
2. Нормальные
источники формирования и покрытия запасов.
3. Запасы и затраты.
4. Коэффициент
покрытия запасов.
205660
205660
198861
1,03
882387
994817
660977
1,50
СОС
ИФ и ПЗ
ЗЗ
К п. з
СОС=СК+ДО-Ос и Ва
ИФ и ПЗ =ссуды банков используемые для покрытия запасов + КЗ по товарным
операциям
К п. з = ИФ и ПЗ
ЗЗ
Типы
текущей финансовой устойчивости и ликвидности
Из таблицы видно, что рассматриваемое
предприятие принадлежит к типу обусловливающему абсолютную финансовую
устойчивость. Это подтверждает то, что предприятие ведёт неразумную финансовую
политику, либо действительно испытывает трудности, связанные с основной
производственной деятельностью анализируемого предприятия.
В рамках углублённого анализа в
дополнение к абсолютным показателям рассчитаем ряд аналитических показателей -
коэффициентов ликвидности.
Динамика
коэффициентов ликвидности.
Таблица 2.11
Показатели
На начало года (%)
На конец года (%)
1
2
3
1. К общей ликвидности
(покрытия).
2. К текущей ликвидности.
3. К уточнённой ликвидности
(быстрой).
4. К абсолютной ликвидности
(срочной).
5. Маневренность
собственных оборотных средств.
1,43
1,01
1,38
0,14
0,09
2,02
1,11
3,38
0,09
0,04
В объяснение выше
произведённым расчетам представим след. описание.
Коэффициент
покрытия отражает, достаточно ли у предприятия оборотных средств для погашения
своих краткосрочных обязательств в течении года. Обще принятый стандарт
значения данного показателя находится в пределах от 1 до 2. Т. е. можно
сказать, что данному предприятию достаточно оборотных средств для погашения
краткосрочных обязательств, это ещё раз подтверждает Ко. л. текущей ликвидности.
Частным
показателем коэффициента текущей ликвидности является коэффициент уточнённой
ликвидности, раскрывающий отношение наиболее ликвидной части оборотных средств
(без учёта материально-производственных запасов) к краткосрочным обязательствам.
Необходимость расчёта этого показателя вызвана тем, что ликвидность отдельных категорий
оборотных средств далеко неодинакова, и если например денежные средства могут
служить непосредственным источником погашения текущих обязательств, то запасы
могут быть использованы для этой цели непосредственно после их реализации, и
зачастую по пониженной цене. А эта процедура в свою очередь предполагает не
только наличие покупателя, но и наличие у него денежных средств.
Обобщив данные
расчета коэффициента быстрой ликвидности можно сказать, что с помощью
дебиторской задолженности предприятия в состоянии расплатится по своим долгам,
но при условии, что расчеты с дебиторами будут произведены в предусмотренные
сроки.
Очевидно, что по
данным бухгалтерской отчетности (форма 5), основным дебитором данного
предприятия является ОАО « Хабаровский нефтеперерабатывающий завод », это и
есть основной контрагент специализированного строительно-монтажного управления.
Дебиторская задолженность данного субъекта перед анализируемым предприятием
составляет на конец года 378137 тыс. руб., что составляет 71,2% в общей сумме
дебиторской задолженности. А если принять во внимание то ОАО « ХНПЗ »
находиться на текущий момент в крайне трудном финансовом положении, можно предположить
что данная задолженность перед подрядчиком в пол не в скором времени может
перейти в разряд просроченной. Поэтому в условиях Российской экономики вызывает
сомнения целесообразность оценки ликвидности предприятий посредством
коэффициентов общей и текущей ликвидности. Представляется, что в большинстве
случаев более надежной и объективной является оценка ликвидности только по
показателю денежных средств.
Очевидно, что
коэффициент об салютной ликвидности к концу периода снизился до 0.09. Это
значит что предприятие не сможет в срочном порядке погасить все свои долговые
обязательства. Отраслевые особенности (значительная длительность производственного
цикла обращения и производств на предприятии, условия инфляции, обесценивающие
обратные средства, выраженные должной массой, ухудшают и без того низкую платёжеспособность
исследуемого хозяйствующего субъекта).
2.4 Анализ структуры капитала и финансовой устойчивости .
Одной из
важнейших характеристик финансового состояния предприятия является
стабильность его производственно-хозяйственной деятельности в свете
долгосрочной перспективы. Стабильность деятельности валкого предприятия
связанна с общей структурой капитала, Степенью его зависимости от кредиторов и
инвесторов. Дело в том, что многие фирмы предпочитают вкладывать в дело
минимум собственных средств, а финансировать его за счет денег, взятых в долг.
А имея стабильную финансовую структуру собственных средств, предприятие имеет
возможность притягивать к себе инвесторов.
Текущая
финансовая устойчивость, как и в долгосрочном плане, характеризуется соотношением
собственных и заёмных средств. Нужно заметить, что данный показатель даёт лишь
общую оценку финансовой устойчивости. Поэтому проведём анализ по нижеследующей
расширенной системе пок.:
1. Коэффициент
концентрации собственного капитала - характеризует долю владельцев предприятия в
общей сумме средств авансированных в его деятельность. Чем выше значение этого
коэффициента, тем более финансово устойчиво и стабильно предприятие. В
предприятие с высокой долей собственного капитала кредиторы вкладывают средства
более охотно, поскольку оно с большей вероятностью может погасить долги за счет
собственных средств.
2. Коэффициент
финансовой зависимости является обратным к коэффициенту концентрации
собственного капитала. Рост этого показателя в динамике означает увеличение
доли заёмных средств в финансировании предприятия. Если его значение равно
единице (100%) это означает, что владельцы полностью финансируют своё предприятие.
3. Коэффициент
манёвренности собственного капитала показывает нам какая часть собственного
капитала используется для финансирования текущей деятельности, т. е. вложена в
оборотные средства, а какая часть капитализирована. Значение данного показателя
может ощутима варьировать в зависимости от структуры капитала и отраслевой
принадлежности пред-я.
