Анализ финансового состояния предприятия

Собственные средства+Долгосрочные заемные средства

Чистая     прибыль

*100 %=54%

Собственные средства+Долгосрочные заемные средства

2.ФИНАНСОВОЕ ПРОГНОЗИРОВАНИЕ

    Для изучения и разработки возможных путей развития предприятия в рыночных условиях экономики необходимо финансовое прогнозирование . Основные его задачи - установить объем финансовых ресурсов в предстоящем периоде , источники их формирования и  пути наиболее  эффективного использования . Разработка прогноза дает возможность ответить на жизненно важный вопрос : что ожидает предприятие в обозримом будущем - укрепление или утрата платежеспособности (банкротство) .

   В мировой практике  для прогнозирования устойчивости предприятия , выбора его финансовой стратегии , а также определения риска банкротства используются   различные экономико- математические методы .

   В развитых капиталистических странах широко используется пятифакторная модель Альтмана. В нашей стране для прогнозирования возможного банкротства предприятий предусматривается  двухфакторная система. Основной целью проведения такого анализа является  обоснование решения о признания структуры баланса предприятия неудовлетворительной  , а самого предприятия- неплатежеспособным. Неудовлетворительная структура баланса характеризуется таким состоянием имущества и долговых прав предприятия-должника при котором в связи с недостаточной степень ликвидности его активов не может быть обеспечено своевременное выполнение обязательств перед банками, поставщиками и кредиторами. 

   В соответствии с принятой методикой анализ и оценка степени удовлетворительности структуры баланса предприятия проводится на основе следующих показателей :

n    коэффициент текущей ликвидности (покрытия) , Кп ,

n    коэффициент обеспеченности собственными средствами , Кс.

   Основание для признания структуры баланса неудовлетворительной , а предприятие - неплатежеспособным является наличие одной из следующих ситуаций :

n    коэффициент текущей ликвидности (покрытия) (Кп) на конец отчетного периода имеет значение менее 2 ;

n    коэффициент обеспеченности собственными средствам , Кс. на конец отчетного периода имеет значение менее 0.1.

В нашем примере коэффициент текущей ликвидности составил на начало года  2.9 , а на конец года 2.67, то есть не менее 2. Значение показателя обеспеченности собственными средствами на начало года  0.39 , а на конец года 0.4, то есть не менее 0.1. Следовательно , структура баланса организации признается баланса удовлетворительной , а предприятие - платежеспособным.

   В том , случае , если один из названных коэффициентов меньше установленных критериальных значений , рассчитывают коэффициент восстановления платежеспособности за период , равный 6 месяцев.

                         Кп1 + 6/Т(Кп1-Кп0)

                                                  Кз=

                      К1норм.

Кп1 - фактическое значение   коэффициента текущей ликвидности ,

Кп1- значение коэффициента текущей ликвидности в начале отчетного периода,

К1норм.- нормативное значение коэффициента текущей ликвидности, равное 2,

6-период восстановления платежеспособности в месяцах,

Т-отчетный период в месяцах (12).

    Коэффициент восстановления платежеспособности , принимающий значение больше 1 , свидетельствует о наличии реальной возможности у предприятия восстановить  свою платежеспособность в течение полугода.

   Если коэффициент текущей ликвидности больше или равен 2, а коэффициент обеспеченности собственными средствами больше или равен 0.1 , рассчитывается коэффициент утраты платежеспособности за период , равный 3 месяцев.

Кп1 + 3/Т(Кп1-Кп0)         2.67 +3/12*(2.67-2.9)

                   Ку=                                                =                                          =0.79

                                       2                                                2

Коэффициент утраты платежеспособности на  данном предприятии меньше 1 , характеризует наличие реальной угрозы для предприятия в ближайшее время утратить платежеспособность.

   Если значение критериальных коэффициентов соответствует нормативному , но выявлено что у предприятия в ближайшие 3 месяца имеется реальная угроза утратить платежеспособность , то оно признается состоятельным , но ставится на соответствующий учет в Федеральном управлении по делам о несостоятельности  .

   В такой ситуации предприятию необходимо разработать конкретный план действий , предусматривающий все возможные меры восстановления платежеспособности.

   На нашем предприятии коэффициент текущей ликвидности снизился к концу отчетного года с 2.9 до 2.67.Уменьшение произошло из-за уменьшения текущих активов при увеличении краткосрочных обязательств. Необходимо наметить темпы наращивания текущих активов по сравнению с темпами роста краткосрочных обязательств или сократить объем краткосрочной задолженности . Однако само по себе сокращение краткосрочных обязательств приведет к оттоку денежных либо других оборотных средств. Поэтому наращивание текущих активов рассматривается не только как формальный , но  наиболее приемлемый путь восстановления платежеспособности предприятия. Увеличение текущих активов должно увеличиваться за счет прибыли, получаемой в прогнозируемом периоде. Это приведет к увеличению источников собственных средств по статьям : фонды накопления и нераспределенная прибыль.

   Если предприятие не обеспечивает устойчивые темпы роста основных показателей хозяйственной деятельности , то для восстановления платежеспособности оно вынуждено прибегнуть к чрезвычайным мерам:

1.Продажа части недвижимого имущества.

2.Увелчение уставного капитала путем дополнительной эмиссии акций.

3.Получение долгосрочных ссуд ли займа на дополнение оборотных средств.

4.Целевые финансирования и поступления из бюджета , из отраслевых внебюджетных фондов.

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

К пла­тежеспособному относится предприятие, у которо­го сумма текущих активов (запасы, денежные сред­ства, дебиторская задолженность и другие активы) больше или равна его внешней задолженности (обязательствам).

   Внешняя задолженность предприятия определя­ется по данным II и III разделов пассива баланса. К ней относятся кратко-, средне- и долгосрочные кредиты, а также кредиторская задолженность.

Сравнивая текущие активы с внешними обяза­тельствами, делаем вывод, что предприя­тие является платежеспособным, так как за про­шедший и отчетный годы текущие активы были больше обязательств. Однако необходимо учиты­вать, что наличие запасов на предприятии не определяет реальную пла­тежеспособность, потому что в условиях рыночной экономики запасы незавершенного производства, готовой продукции и Других товарно-материальных ценностей при банкротстве предприятия могут ока­заться не реализуемыми для погашения внешних долгов (часть их неликвидная, а на балансе они чис­лятся как запасы).

К быстрореализуемым активам относятся дене­жные средства и дебиторская задолженность и в определенной мере (за исключением излишков и залежавшихся запасов) производственные запа­сы. Поэтому необходимо произвести уточненный расчет платежеспособности, т.е. определить соответствие быстрореализуемых активов внешней задолженности. Сравнение с внешней задолженностью свидетельствует, что активы превышают задол­женность, а это характеризует предприятие как платежеспособное.

Повышение или снижение уровня платежеспособ­ности предприятия устанавливается по изме­нению показателя оборотного капитала (оборотных средств), который он определяет как разницу меж­ду всеми текущими активами и краткосрочной задолженностью. Сравнение показывает увеличение оборотного ка­питала предприятия.

Оборотный капитал состоит из тех видов иму­щества, которое полностью находится на предприятии в течение одного хозяйственного года и осуществляет полный оборот или несколько оборотов. Источниками образования его являются: увеличение чистого дохода, долгосрочных обязательств, акционерного капитала и т.д. Необходимо yчитывать, что наиболее надежным партнером считается предприятие с большим размером оборотногоo капитала, так как оно может отмечать по своим обязательствам, увеличивать масштабы своей деятельности. Ориентиром для оптимизации размера оборотного  капитала  является его сумма, которая равна половине краткосрочных обязательств. Привлечение заемных средств для осуществления  хозяйственной  деятельности предприятия может иметь различную эффектив­ность, что зависит от рационального формирова­ния структуры источников используемых средств.

Рыночные условия хозяйствования вынуждают предприятия в любой период времени срочно по­гасить краткосрочную задолженность. Способ­ность предприятия погасить срочные обязатель­ства определяется показателем, который харак­теризует отношение оборотного капитала к крат­косрочным обязательствам. Это соотношение до­лжно быть равным единице. Неблагоприятным яв­ляется как низкое, так и высокое соотношение. В приведенном примере у организации есть  во­зможность выполнить все внешние обязательства. Надо обратить внимание на то, что расчет­ный коэффициент значительно больше единицы, что указывает на нерациональное формирование финансов на предприятии. Такое положение дол­жен подтвердить показатель общей ликвидности.

Ликвидность - это способность оборотных средств превращаться в денежную наличность, необходимую для нормальной финансово-хозяй­ственной деятельности. Ликвидность определя­ется отношением всех текущих активов к кратко­срочным обязательствам. По данным рассматриваемого ба­ланса общая ликвидность может быть представ­лена на начало года как соотношение 2.67, за отчетный период 2.9. Представленные соотношения дают основание аудитору сделать вывод о нерациональном фор­мировании финансов предприятия. Необходимо отметить, когда отношение текущих активов к краткосрочной задолженности составляют менее единицы, то это значит, что внешние обязатель­ства платить нечем. В случаях, когда текущие ак­тивы равны краткосрочным обязательствам, т.е. соотношение 1:1, у предпринимателя нет свобод­ного выбора решения. Если соотношение высо­кое, как в приведенном примере, что свидетель­ствует о значительном превышении текущих акти­вов над долгами, предприятие имеет большую сумму свободных средств, использует дорогосто­ящие активы, т.е. прибыль с текущих активов вы­ше процентных ставок за заемные средства.

Рациональным (оптимальным) вариантом фор­мирования финансов предприятия считается тот, когда основные средства приобретаются за счет свободных средств предприятия, оборотные - на 1/4 за счет долгосрочных займов, на 3/4 - за счет краткосрочных займов. Предприниматель будет работать лучше, если меньше собственный и больше заемный капитал. По этому принципу формируются взаимоотношения рынка. Имея не­большой собственный капитал, можно получить больше прибыли при рациональном хозяйствова­нии.

Однако на ликвидность предприятия могут влиять также чрезвычайные обстоятельства. В таких случаях неоюходимо произвести расчет показателя ликвидности по срокам платежа, позволяющего  установить, сможет ли предприятие возвратить краткосрочные долги. При этом используется соотношение быс­трореализуемых активов денежных средств, деби­торской задолженности и краткосрочных обяза­тельств. На начало года это соотношение составля­ет 2.6 и на конец года 2.04, т.е. предприятие сможет погасить обязательства в срочном порядке.

Таким образом, предприятие ликвидное, так как денежные средства и дебиторская задолженность превышают краткосрочные обязательства.  Рациональное формирование источников средств определяется по их структуре. Основное внимание уделяется собственным средствам (собственному капиталу). На балансе собственный капитал (средства) состоит из всей суммы источников средств на начало года 51 %, на конец года 57% обе­спечивает его доминантное положение в праве на собственность.

Оценка структуры источников средств, которую приходится давать, например, банкам, кредиторам, касается изменения доли собственных средств в общей сумме источников средств с точки зрения финансового риска при заключении соглашений, договоров. Риск увеличивается в тех случаях, ког­да уменьшается доля собственных средств (капи­тала).

Внутрипроизводственная оценка изменения до­ли собственных средств (капитала) ориентирует­ся на необходимость сокращения или увеличения долго- или краткосрочных займов. Доля внешних займов, кредитов и кредиторской задолженности в общих источниках средств зависит от соотно­шения процентных ставок за кредит и ставок на дивиденды. Если процентные ставки за кредит ниже ставок на дивиденды, то рационально уве­личивать привлечение заемных средств (кратко- и долгосрочные займы). При обратной ситуации целесообразно использовать собственные сред­ства (собственный капитал). Естественно, что структура источников средств будет зависеть от этих обстоятельств. Соотношение собственного капитала к привлеченному (чужому), как правило, должно быть 1:2.

  После изучения структуры источников средств предприятия представляет информацию банкам, кредиторам о расширении или сворачива­ний деятельности предприятия. Уменьшение крат­косрочных кредитов и увеличение собственного ка­питала может быть доказательством сворачивания деятельности предприятия. Однако одновременно к такому выводу прийти невозможно, так как часть этих средств может находиться под действием дру­гих факторов - процентных ставок за кредит и на дивиденды. Ориентиром вывода аудитора о расши­рении или сворачиваний деятельности предприятия может быть нераспределенная прибыль (в балансе разница между суммой балансовой прибыли и ис­пользованием прибыли - раздел 1 актива и пассива баланса). На начало года и на конец года данных нет в балансе , что  свидетельствует об отсутствии интереса  у пред­приятия расширяться .

Структура собственного капитала предприятия по данным баланса следующая:

Как уже отмечалось, оптимальной структурой финансов считается формирование их за счет собственных средств только в части основного капитала (основных фондов). С этой целью рассчитывается показатель инвестирования ( отношение собственных средств к основному капиталу). На начало года он составляет 1.869 и на конец го­да — 2.6. Оп­тимальным считается, если собственные сред­ства покрывают весь основной капитал и часть оборотных средств. Предприятие будет жизне­способным, если оно вовремя возвращает все заемные средства.

Способность предприятия выполнить свои обяза­тельства аудитор определяет, анализируя структуру финансов. Из приведенных выше данных видно, что собственный капитал не только покрывает основной, но и использованный для формирования оборотных средств, что свидетельствует о нерациональной структуре финансов. Имущество с долгосрочной экс­плуатацией должно финансироваться долгосрочным капиталом, не обязательно собственным. Рациональ­ным считается, когда основной капитал минимум на 50% финансируется за счет собственного капитала и на 50% за счет долгосрочных займов. Для банков и кредиторов такое распределение капитала положи­тельно, так как малый риск банкротства, если пред­приятие имеет большой собственный капитал. Для предприятия это значит использование собственных финансов, которые целесообразно вложить в расши­рение собственного производства или инвестировать в приобретение ценных бумаг, предоставить заем другим предприятиям и т.д. Отчуждение собственно­го капитала в этом случае необходимо пополнить за­емными средствами. Определение финансовой стратегии связано с расчетом эффективности перечис­ленных мероприятий, который должны выполнять ау­диторы.

В расчетах показателей платежеспособности, ли­квидности оборотного капитала (средств) исполь­зуется дебиторская задолженность и запасы. В зависимости от того, насколько быстро они превра­щаются в наличные деньги, определяются финансо­вое состояние предприятия, его платежеспособ­ность. С этой целью определяют оборотность сче­тов дебиторов, которую рассчитывают как отноше­ние выручки от реализации к сумме задолженности. Так, за отчетный год счета дебиторов были в обо­роте 3.3 раза. Чем выше этот показатель, тем быс­трее дебиторская задолженность превращается в наличные деньги.

 Должна особенно тщательно исследоваться организация расчетов с покупателями, так как от этого зависят объем реализации продукции, состо­яние дебиторской задолженности, наличные день­ги.

Существуют определенные принципы взаимоот­ношений с клиентами (покупателями и поставщи­ками), которые можно изложить следующим об­разом: продай за наличные деньги, купи в кредит; кредитуй покупателя на меньший срок, чем полу­чаешь кредит у поставщика, при соглашении оп­ределяй и проверяй платежеспособность заклю­ченного договора.

Пополнение наличных денег у предприятия за­висит от оборота запасов товарно-материальных ценностей, который рассчитывается как отноше­ние себестоимости реализованной продукции к среднегодовым запасам. Чем выше показатель оборота, тем быстрее запасы превращаются в на­личные деньги. Такой расчет должен про­изводиться в динамике за несколько отчетных пери­одов.

С целью нормального осуществления производства и сбыта продукции запасы должны быть оптимальны­ми. Наличие меньших по размеру, но более мобиль­ных запасов значит, что меньшая сумма наличных средств предприятия находится в запасах. Наличие больших запасов свидетельствует о снижении актив­ности предприятия относительно производства и ре­ализации продукции.

Таким образом, финансо­вое состояние предприятия исследуется не только на фактическую стабильность, платежеспособность и ликвидность предприятия, но и на перспективу повы­шения деловой активности и эффективности хозяйствования.

ЛИТЕРАТУРА

1.Едронова В.Н.,Мизиковский Е.А.Учет и анализ финансовых активов-М: Финансы и статистика,1996

2.Баканов М.И.,Шеремет А.Д. Теория экономического анализа-М: Финансы и статистика,1996

3.Камышанов П.И.Бухгалтерский учет и аудит-М: “ПРИОР”,1997

4.Маркарьян Э.А.,Герасименко Г.П.Финансовый анализ-М: «ПРИОР»,1997

5Шеремет А.Д.,Сайфулин Р.С.Методика финансового анализа-М:ИНФРА-М,1996

6Кондраков Н.П.Основы финансового анализа-М:Главбух,1998

Страницы: 1, 2, 3