Разработка стратегии финансового оздоровления предприятия
1. Наличие собственных
оборотных средств.
Определяется как
разница величины источников собственных средств и величины основных средств и
вложений (внеоборотных активов):
ЕС
= ИС – F ,
где: ЕС — наличие
собственных оборотных средств;
ИС — источники
собственных средств (итог разд.IV
«Капитал и резервы»);
F — основные средства и вложения (итог разд.I баланса
«Внеоборотные активы»).
2. Наличие собственных
оборотных средств и долгосрочных заемных источников для формирования запасов и
затрат.
Определяется как сумма
собственных оборотных средств и долгосрочных кредитов и займов:
ЕT = ЕC + КT =(ИC + КT)- F ,
где: ЕT — наличие собственных оборотных
средств и
долгосрочных заемных
источников для формирования
запасов и затрат;
КТ — долгосрочные
кредиты и заемные средства (итог
разд.V баланса «Долгосрочные
пассивы»).
3. Общая величина основных
источников средств для формирования запасов и затрат.
Рассчитывается
как сумма собственных оборотных средств, долгосрочных и краткосрочных кредитов
и займов:
ЕΣ
= ЕТ + Кt = (ИC + KT + Кt)- F ,
где: ЕΣ — общая
величина основных источников средств для
формирования, запасов и
затрат;
Кt — краткосрочные кредиты и займы
(итог разд.VI
баланса «Краткосрочные
пассивы»).
На основе этих
трех показателей, характеризующих наличие источников, которые формируют запасы
и затраты для производственно-хозяйственной деятельности, рассчитываются
величины, дающие оценку размера (достаточности) источников для покрытия запасов
и затрат:
1. Излишек (+) или недостаток
(-) собственных оборотных средств:
±ЕС
= ЕС – Z ,
где: Z — запасы и затраты (стр.211 +
стр.220 разд.II баланса
«Оборотные активы»).
2. Излишек (+) или недостаток
(-) собственных оборотных и долгосрочных заемных источников формирования
запасов и затрат:
±EТ = EТ – Z =(EС + KТ)-Z.
3. Излишек (+) или недостаток
(-) общей величины основных источников для формирования запасов и затрат:
±EΣ = EΣ – Z =(EС + KТ + Kt)-Z ,
Показатели
обеспеченности запасов и затрат источниками их формирования (±ЕС; ±EТ; ±EΣ). Являются базой для классификации
финансового положения предприятия по степени устойчивости.
При определений
типа финансовой устойчивости следует использовать трехмерный (трехкомпонентный)
показатель:
,
где: x1 = ±ЕС;
x2 = ±EТ;
x3 = ±EΣ.
Функция S(x) определяется следующим образом:
Выделяются четыре
основных типа финансовой устойчивости предприятия (табл. 2.6):
1. Абсолютная устойчивость
финансового состояния.
Определяется
условиями:
±ЕС0;
±EТ0;
±EΣ0.
Трехмерный
показатель =(l; 1; l).
Абсолютная
устойчивость финансового состояния показывает, что запасы и затраты полностью
покрываются собственными оборотными средствами. Предприятие практически не
зависит от кредитов. Такая ситуация относится к крайнему типу финансовой
устойчивости и на практике встречается довольно редко. Однако ее нельзя
рассматривать как идеальную, так как предприятие не использует внешние
источники финансирования в своей хозяйственной деятельности.
2. Нормальная устойчивость
финансового состояния.
Определяется
условиями:
±ЕС<0;
±EТ0;
±EΣ0.
Предприятие
оптимально использует собственные и кредитные ресурсы. Текущие активы превышают
кредиторскую задолженность.
Трехмерный
показатель =(0; 1; l).
3. Неустойчивое
финансовое состояние.
Определяется
условиями:
±ЕС<0;
±EТ<0;
±EΣ0.
Трехмерный
показатель =(0; 0; l).
Неустойчивое
финансовое положение характеризуется нарушением платежеспособности: предприятие
вынуждено привлекать дополнительные источники покрытия запасов и затрат,
наблюдается снижение доходности производства. Тем не менее еще имеются
возможности для улучшения ситуации.
Таблица
2.6
Типы
финансовой устойчивости
Тип финансовой устойчивости
|
Трехмерный показатель
|
Используемые источники
покрытия затрат
|
Краткая характеристика
|
1.
Абсолютная
финансовая устойчивость
|
(1,1,1)
|
Собственные оборотные средства
|
Высокая платежеспособность; предприятие не зависит
от кредиторов
|
2.
Нормальная
финансовая устойчивость
|
(0,1,1)
|
Собственные оборотные средства плюс
долгосрочные кредиты
|
Нормальная платежеспособность; эффективное использование
заемных средств; высокая доходность производственной деятельности
|
3.
Неустойчивое
финансовое состояние
|
(0,0,1)
|
Собственные оборотные средства плюс долгосрочные и
краткосрочные кредиты и займы
|
Нарушение платежеспособности; необходимость привлечения
дополнительных источников; возможность улучшения ситуации
|
4.
Кризисное
финансовое состояние
|
(0,0,0)
|
-
|
Неплатежеспособность предприятия; грань банкротства
|
4. Кризисное
(критическое) финансовое состояние.
Определяется
условиями:
±ЕС<0;
±EТ<0;
±EΣ<0.
Трехмерный
показатель =(0; 0; 0).
Кризисное
финансовое положение — это грань банкротства: наличие просроченных кредиторской
и дебиторской задолженностей и неспособность погасить их в срок. В рыночной
экономике при неоднократном повторении такого положения предприятию грозит
объявление банкротства.
Таблица
2.7
Анализ
финансовой устойчивости предприятия
тыс.руб.
№
п/п
|
Показатель
|
На начало периода
|
На конец периода
|
Абсолютное отклонение
|
Темп роста, %
|
1
|
Источники собственных средств
|
16704
|
16828
|
124
|
100,74
|
2
|
Внеоборотные активы (F)
|
13595
|
13965
|
370
|
102,72
|
3
|
Собственные оборотные
средства (ЕС) [1-2]
|
3109
|
2863
|
-246
|
92,09
|
4
|
Долгосрочные кредиты и
заемные средства (КТ)
|
-
|
-
|
-
|
-
|
5
|
Наличие собственных
оборотных средств и долгосрочных заемных источников для формирования запасов
и затрат (ЕТ) [3+4]
|
3109
|
2863
|
-246
|
92,09
|
6
|
Краткосрочные кредиты и
займы
|
5493
|
5296
|
-197
|
96,41
|
7
|
Общая величина основных
источников формирования запасов и затрат (EΣ) [5+6]
|
8602
|
8159
|
-443
|
94,85
|
8
|
Величина запасов и затрат (Z)
|
5398
|
4246
|
-1152
|
78,66
|
9
|
Излишек (недостаток)
собственных оборотных средств для формирования запасов и затрат (±ЕС)
[3-8
|
-2289
|
-1383
|
906
|
60,42
|
10
|
Излишек (недостаток)
собственных оборотных средств и долгосрочных заемных средств для формирования
запасов и затрат (±EТ) [5-8
|
-2289
|
-1383
|
906
|
60,42
|
11
|
Излишек (недостаток) общей
величины основных источников формирования запасов и затрат (±EΣ) [7-8
|
3204
|
3913
|
709
|
122,13
|
12
|
Трехмерный
показатель типа финансовой устойчивости (9;10;11)
|
(0; 0; 0)
|
(0; 0; 0)
|
-
|
-
|
Анализируя и
оценивая финансовую устойчивость предприятие (табл. 2.7), можно сказать, что
оно находится в кризисном финансовом состоянии, причем это состояние
фиксируется как на начало, так и на конец периода. Такое заключение сделано на
основании следующих выводов:
Ø
запасы и
затраты не покрываются собственными оборотными средствами (ЕС). На
начало года на покрытие запасов и затрат не хватало 73,62% собственных
оборотных средств ((5398:3109)·100%), к концу года — 48,31%;
Ø
главная
причина сохранения кризисного финансового положения предприятия — это
превышение темпов роста запасов и затрат над ростом источников формирования:
общая величина источников формирования (EΣ) снизилась на 5,15%, собственные оборотные средства
уменьшились на 7,91%, а стоимость запасов и затрат снизилась на 21,34%;
Ø
негативным
моментом является неудовлетворительное использование предприятием внешних
заемных средств. Долгосрочные кредиты и займы не привлекаются. Краткосрочные
обязательства представлены в отчетности лишь кредиторской задолженностью, но
она снизилась за анализируемый период на 3,59%, т. е. администрация предприятия
не желает, не умеет или не может использовать заемные средства для
производственно-хозяйственной деятельности;
Ø
у
предприятия наблюдается недостаток собственных оборотных средств, что
свидетельствует о нехватке их в хозяйственной деятельности для покрытия
запасов. Необходимо увеличение уровня собственных оборотных средств.
На рис. 4 и рис.
5 показаны изменения относительных объемов собственных оборотных средств,
запасов и затрат предприятия за отчетный период.
Одна из основных
характеристик финансово-экономического состояния предприятия — степень
зависимости от кредиторов и инвесторов. Владельцы предприятия заинтересованы в
минимизации собственного капитала и в максимизации заемного капитала в
финансовой структуре организации. Заемщики оценивают устойчивость предприятия
по уровню собственного капитала и вероятности банкротства.
Финансовая
устойчивость предприятия характеризуется состоянием собственных и заемных
средств и анализируется с помощью системы финансовых коэффициентов.
Информационной базой для расчета таких коэффициентов являются абсолютные
показатели актива и пассива бухгалтерского баланса.
Анализ проводится
посредством расчета и сравнения полученных значений коэффициентов с
установленными базисными величинами, а также изучения динамики их изменений за
определенный период.
Базисными
величинами могут быть:
- значения показателей за
прошлый период;
- среднеотраслевые значения
показателей;
- значения показателей
конкурентов;
- теоретически обоснованные или
установленные с помощью экспертного опроса оптимальные или критические значения
относительных показателей.
Рис.
4. Динамика относительных объемов
собственных оборотных средств
предприятия за отчетный период
Рис.
5. Динамика относительных объемов
запасов и затрат предприятия
за
отчетный период
Оценка финансовой
устойчивости предприятия проводится с помощью достаточно большого количества
относительных финансовых коэффициентов (табл. 8).
Расчет и анализ
относительных коэффициентов (показателей) существенно дополняет оценку
абсолютных показателей финансовой устойчивости предприятия. На основании данных
табл. 9 можно сделать вывод, что финансовая независимость предприятия высока.
Это подтверждается высокими значениями коэффициентов автономии (Кa) и соотношения заемных и собственных
средств (КЗ/С). Несмотря на незначительное уменьшение имущественного
потенциала предприятия на 0,33%, у него неустойчивое финансовое положение.
Наблюдается снижение коэффициента маневренности (КМ). За отчетный
период он упал на 8,59%, и на конец года его значение составило 0,17, т.е.
покрытие производственных запасов и пополнение оборотных активов за счет
собственного капитала предприятия происходило не полностью – коэффициент ниже
допустимого ограничения. Это связано с тем, что большая часть средств вложена
во внеоборотные активы, что подтверждается низким значением коэффициента
соотношения мобильных и иммобилизованных средств (КМ/И).
Таблица
2.8
Финансовые
коэффициенты, применяемые
для
оценки финансовой устойчивости предприятия
Коэффициент
|
Что показывает
|
Как рассчитывается
|
Комментарий
|
1.
Коэффициент
автономии
|
Характеризует независимость от заемных средств.
Показывает долю собственных средств в общей сумме всех средств предприятия
|
Отношение общей суммы всех средств предприятия к
источникам собственных средств
|
Минимальное пороговое значение на уровне 0,5.
Превышение указывает на увеличение финансовой независимости, расширение
возможности привлечения средств со стороны
|
2.
Коэффициент
соотношения заемных и собственных средств
|
Сколько заемных средств привлекло предприятие на 1
руб. вложенных в активы собственных средств
|
Отношение всех обязательств к собственным средствам
|
Превышение указанной границы означает зависимость
предприятия от внешних источников средств, потерю финансовой устойчивости
(автономности)
|
3.
Коэффициент
обеспеченности собственными средствами
|
Наличие
у предприятия собственных оборотных средств, необходимых для его финансовой
устойчивости.
Критерий для определения неплатежеспособности
(банкротства) предприятия
|
Отношение собственных оборотных средств к общей
величине оборотных средств предприятия
|
Чем выше показатель (0,5), тем лучше финансовое
состояние предприятия, тем больше у него возможностей проведения независимой
финансовой политики
|
4.
Коэффициент
маневренности
|
Способность предприятия поддерживать уровень
собственного оборотного капитала и пополнять оборотные средства за счет собственных
источников
|
Отношение собственных оборотных средств к общей
величине собственных средств (собственного капитала) предприятия
|
Чем ближе значение показателя к верхней границе, тем
больше возможность финансового маневра у предприятия
|
5.
Коэффициент
соотношения мобильных и иммобилизованных средств
|
Сколько внеоборотных средств приходится на 1 рубль
оборотных активов
|
Отношение оборотных средств к внеоборотным активам
|
Чем выше значение показателя, тем больше средств
предприятие вкладывает в оборотные активы
|
6.
Коэффициент
имущества производственного назначения
|
Долю имущества производственного назначения в
общей стоимости всех средств предприятия
|
Отношение суммы внеоборотных активов и
производственных запасов к итогу баланса
|
При снижении показателя ниже рекомендуемой границы
целесообразно прив-лечение долгосрочных заемных средств для увеличения имущества
производственного назначения
|
7.
Коэффициент
прогноза банкротства
|
Доля чистых оборотных активов в стоимости всех
средств предприятия
|
Отношение разности оборотных средств и краткосрочных
пассивов к итогу баланса
|
Снижение показателей свидетельствует о том, что предприятие
испытывает финансовые затруднения
|
Страницы: 1, 2, 3, 4, 5, 6, 7, 8, 9, 10
|