Разработка стратегии финансового оздоровления предприятия
Перед
предприятием стоит проблема выживания. Для предприятия характерна «реактивная»
форма управления финансами. Она базируется на принятии управленческих решений
как реакция на текущие проблемы, т.е. «латание дыр», которые сводятся, как
правило, к обеспечению любой ценой наиболее срочных текущих платежей и приводит
к существенным нарушениям интересов собственников и менеджеров, интересов
коллективов предприятий и фискальных интересов государства, что во многом
обуславливается отсутствием финансовой стратегии.
ГЛАВА 3.
Разработка стратегии финансового оздоровления.
3.1. Финансовое оздоровление
предприятия.
Финансовое
оздоровление процедура банкротства, применяемая к должнику в целях
восстановления его платежеспособности и погашения задолженности в соответствии
с графиком погашения задолжности (Приложение 2).
Финансовое
оздоровление вводится с момента вынесения арбитражным судом соответствующего
определения и продолжается по общему правилу до окончания его срока, который не
может быть более двух лет. В течение финансового оздоровления действует
руководство должника, ограниченное в своей компетенции полномочиями
административного управляющего, который не имеет права вмешиваться в
хозяйственную деятельность должника. Соответственно, должник в ходе финансового
оздоровления исполняет требования кредиторов в соответствии с планом
финансового оздоровления и графиком погашения задолженности.
Финансовое
оздоровление урегулировано нормами гл. V Закона (см. коммент. к ней, а также
коммент. ст. 75 Закона).
Разработаем
финансовую стратегию предприятия, используя результаты финансового анализа
рассматриваемого предприятия, изложенные в главе 2. В ходе финансового анализа
было выявлено, что рассматриваемое предприятие практически находится на грани
банкротства. Для выхода из сложившейся ситуации необходимо улучшить финансовое
состояние предприятия по всем проанализированным показателям.
Разберём
возможность улучшения финансовой устойчивости данного предприятия. По
результатам анализа финансовой устойчивости установлено, что предприятие на
начало и конец рассматриваемого периода находится в кризисном финансовом
состоянии (табл. 2.7).
Цель предложения
к формированию финансовой стратегии - вывести предприятие из кризисного
финансового состояния. Предложения к разработке финансовой стратегии по выводу
предприятия из кризисного финансового состояния содержатся в табл. 2.16. Они
сформированы по объектам финансовой стратегии с вариантами оптимизации
составляющих финансовой стратегии.
По трём
предложенным вариантам оптимизации составляющих финансовой стратегии,
изложенным в табл.16, рассчитываем показатели финансовой устойчивости
предприятия. Результаты расчёта оптимизации показателей финансовой
устойчивости приводятся в табл. 2.17.
3.2. Формирование, расчеты и оценка финансовой стратегии по
выводу предприятия из кризисного состояния.
Предложения к формированию финансовой
стратегии предприятия по выводу предприятия из кризисного финансового
состояния представлены в табл. 2.16. Суть предложений заключается в следующем:
1) Предприятие реализует 10%
основных средств; сокращает затраты в незавершённом производстве (за счёт
уменьшения производственного цикла) на 5%; снижает затраты на производство
продукции на 20%; направляет 100% прибыли на развитие производства; добивается
получения краткосрочного бюджетного кредита в виде отсрочки по уплате налогов и
платежей в размере 448 тыс.руб.(182 тыс.руб. по социальному страхованию и
обеспечению, 266 тыс.руб. по задолженности перед бюджетом).
2) Предприятие реализует 10%
основных средств; сокращает затраты в незавершённом производстве (за счёт
уменьшения производственного цикла) на 5%; снижает затраты на производство
продукции на 20%; направляет 100% прибыли на развитие производства; добивается
получения долгосрочного бюджетного кредита в виде отсрочки по уплате налогов и
платежей в размере 448 тыс.руб.(182 тыс.руб. по социальному страхованию и
обеспечению, 266 тыс.руб. по задолженности перед бюджетом).
3) Предприятие реализует 5%
основных средств; сокращает затраты в незавершённом производстве (за счёт
уменьшения производственного цикла) на 5%; снижает затраты на производство
продукции на 5%; выпускает привилегированные акции для своих работников в
размере 1 % от уставного капитала; добивается получения финансирования за счёт
зарубежного гранта на создание новых технологий производства 1500 тыс.руб.;
направляет 100% прибыли на развитие производства.
Таблица
3.16
Предложения
к формированию финансовой стратегии по выводу предприятия из кризисного
финансового состояния
Объекты финансовой
стратегии
Составляющие финансовой
стратегии
Предложения
Влияние на разделы баланса
Наименование предложения
Количественная оценка по
вариантам,
тыс. руб.
#1
#2
#3
1. Доходы и поступления
1.1. Оптимизация основных и оборотных средств
1.1.1. Продажа части основных средств
1395,4
1395,4
697,7
-А1
1.1.2. Сокращение затрат в незавершённом
производстве (за счёт уменьшения производственного цикла)
194,6
194,6
194,6
-3
1.1.3. Снижение затрат на производство продукции
849,2
849,2
212,3
-3
1.2. Политика в области ценных бумаг
1.2.1. Выпуск привилегированных акций для своих
работников
-
-
221,2
+П4
1.3. Внешнеэкономическая деятельность
1.3.1. Получение финансирования за счёт зарубежных
грантов на создание новых технологий производства и обработки резинотехнических
изделий
-
-
1500,0
+П4
2. Расходы и отчисления
2.1. Оптимизация распределения прибыли
2.1.1. Направить прибыль на развитие производства
Результаты расчета по предложениям выведения предприятия из
кризисного состояния. Можно с определённой степенью условности выделить
следующие три типа финансовой ситуации характерные для рассматриваемого
предприятия и охарактеризовать их.
1) Абсолютно устойчивая
финансовая ситуация характеризуется тем, что все запасы полностью покрываются
собственными оборотными средствами, т.е. предприятие не зависит от внешних
кредиторов. Такая ситуация встречается крайне редко. Более того, она вряд ли
может рассматриваться как идеальная, поскольку означает, что администрация не
умеет, не желает или не имеет возможности использовать внешние источники
средств для основной деятельности.
2) Нормально устойчивая
финансовая ситуация характеризуется тем, что предприятие использует для
покрытия запасов различные «нормальные» источники средств - собственные и
привлечённые (собственные оборотные средства; краткосрочные ссуды и займы;
кредиторская задолженность по товарным операциям).
3) Неустойчивая финансовая
ситуация характеризуется тем, что предприятие для покрытия части своих запасов
вынужденно привлекать дополнительные источники покрытия, не являющиеся в
известном смысле «нормальными», т.е. обоснованными.
Таблица
3.17
Результаты
расчёта по предложениям выведения предприятия из кризисного состояния
Показатели
Значение, тыс. руб.
по вариантам
#1
#2
#3
1. Источники собственных средств
(Капитал и резервы)
15712,6
15712,6
17433,8
2. Внеоборотные активы
12569,9
12569,9
13267,3
3. Наличие собственных оборотных средств
3143,0
3143,0
4166,5
4. Долгосрочные заёмные средства
0
448,0
0
5. Наличие собственных и долгосрочных заёмных оборотных
средств
3143,0
3591,0
4166,5
6. Краткосрочные заёмные средства
448,0
0
0
7. Общая величина источников формирования запасов
3591,0
3591,0
4166,5
8. Запасы и НДС
3202,2
3202,2
3839,1
9. Излишек (+) или недостаток (-) собственных
оборотных средств
-59,2
-59,2
327,4
10. Излишек (+) или недостаток (-) собственных и
долгосрочных заёмных оборотных средств
-59,2
388,8
327,4
11. Излишек (+) или недостаток (-) общей величины
источников формирования запасов (собственные, долгосрочные и краткосрочные
заёмные источники)
388,8
388,8
327,4
Тип финансовой ситуации
Неустойчивая
Нормально устойчивая
Абсолютно устойчивая
Оценка влияния предложений к
формированию финансовой стратегии предприятия на структуру баланса. Рассмотрим
влияние предложений к формированию финансовой стратегии предприятия на
структуру баланса по вариантам:
1) Продажа части основных
средств приводит к уменьшению внеоборотных активов (раздел 1) и увеличению
оборотных активов (раздел 2) на 1395,4 тыс.руб.; сокращение затрат в
незавершённом производстве и снижение затрат на производство продукции не
изменяет величины оборотных активов (раздела 2), а приводит к
перераспределению средств внутри раздела; направление прибыли на развитие
производства приводит к увеличению капитала и резервов (раздела 4) и
увеличению внеоборотных активов (раздела 1) на 123,6 тыс.руб.; получение краткосрочного
бюджетного кредита не изменяет величины краткосрочных пассивов (раздела 6), а
приводит к перераспределению средств внутри раздела (табл. 18).
2) Продажа части
основных средств приводит к уменьшению внеоборотных активов (раздел 1) и
увеличению оборотных активов (раздел 2) на 1395,4 тыс.руб.; сокращение затрат в
незавершённом производстве и снижение затрат на производство продукции не
изменяет величины оборотных активов (раздела 2), а приводит к
перераспределению средств внутри раздела; направление прибыли на развитие
производства приводит к увеличению капитала и резервов (раздела 4) и
увеличению внеоборотных активов (раздела 1) на 123,6 тыс.руб.; получение
долгосрочного бюджетного кредита приводит к увеличению долгосрочных пассивов
(раздела 5) и уменьшению краткосрочных пассивов (раздел 6) на 448 тыс.руб.
(табл.19).
3) Продажа части
основных средств приводит к уменьшению внеоборотных активов (раздел 1) и
увеличению оборотных активов (раздел 2) на 697,7 тыс.руб.; сокращение затрат в
незавершённом производстве и снижение затрат на производство продукции не
изменяет величины оборотных активов (раздела 2), а приводит к
перераспределению средств внутри раздела; выпуск привилегированных акций для
своих работников приводит к увеличению капитала и резервов (раздел 4) и
увеличению оборотных активов (раздела 2) на 221,2 тыс.руб.; получение
финансирования за счёт зарубежных грандов на создание новых технологий
производства и обработки резинотехнических изделий приводит к увеличению
капитала и резервов (раздела 4) и увеличению внеоборотных активов (раздела 1)
на 1500 тыс.руб.; направление прибыли на развитие производства приводит к
увеличению капитала и резервов (раздела 4) и увеличению внеоборотных активов
(раздела 1) на 123,6 тыс.руб. (табл. 20).
Таблица
3.18
Структура
баланса (вариант №1)
АКТИВ
ПАССИВ
Внеоборотные активы
ВА
12693,2
Источники собственный средств
КР
15712,6
Оборотные активы
ОА
8315,4
Краткосрочные пассивы
КЗ
5296
Таблица
3.19
Структура
баланса (вариант №2)
АКТИВ
ПАССИВ
Внеоборотные активы
ВА
12693,2
Источники собственный средств
КР
15712,6
Оборотные активы
ОА
8315,4
Долгосрочные пассивы
ДП
448
Краткосрочные пассивы
КЗ
4848
Таблица
3.20
Структура
баланса (вариант №3)
АКТИВ
ПАССИВ
Внеоборотные активы
ВА
14890,9
Источники собственный средств
КР
17433,8
Оборотные активы
ОА
7838,9
Краткосрочные пассивы
КЗ
5296
С точки зрения
влияния предложений к формированию финансовой стратегии предприятия на
структуру баланса, лучшим по результатам анализа является вариант №2, при
котором имеется реальная возможность восстановления в ближайшее время (в
течение двух кварталов, следующих за отчётной датой) платёжеспособности
предприятия (КВП = 1,24), также этот вариант имеет наиболее высокие
значения коэффициентов текущей ликвидности и обеспеченности собственными
средствами (КТЛ = 1,72; КОС = 0,62).
Количественная
оценка финансовой устойчивости предприятия при выполнении предложений к
финансовой стратегии по всем вариантам указывает на возможность выведения
предприятия из кризисного финансового состояния. При выполнении предложений к
формированию финансовой стратегии по первому варианту предприятие обеспечивает
запасы и затраты, используя все источники формирования запасов и затрат, т.е.
переходит в неустойчивое финансовое состояние; по второму варианту запасы и
затраты обеспечиваются собственными и долгосрочными заёмными источниками
-предприятие переходит в нормально устойчивое финансовое состояние; по третьему
варианту запасы и затраты обеспечиваются собственными источниками -
предприятие переходит в абсолютно устойчивое финансовое состояние. Реализация
того или иного варианта зависит от внешних условий, в частности сможет ли
предприятие реализовать свои акции, получить краткосрочный или долгосрочный
бюджетный кредит, получить зарубежный грант на создание новых технологий.
Для вывода
предприятия из кризисного финансового состояния рациональнее всего
воспользоваться вторым вариантом предложения к формированию финансовой
стратегии, так как оно обеспечивает нормальную финансовую устойчивость и лучше
остальных влияет на структуру баланса предприятия.
В условиях рыночных отношений, самостоятельности предприятия,
ответственности за результаты своей деятельности возникает объективная
необходимость определения тенденций финансового состояния, ориентации в
финансовых возможностях и перспективах (получения банковского кредита,
привлечение иностранных инвестиций), оценки финансового состояния других
хозяйствующих субъектов. Решению этих вопросов служит финансовая стратегия
предприятия.
Основной целью
дипломной работы является разработка мер по выводу предприятия из кризисного
финансового состояния. В качестве объекта исследования используется
ПРЕДПРИЯТИЕ. Предметом исследования являются финансовые ресурсы предприятия
(т.е. все источники денежных средств, аккумулируемые предприятием для
формирования необходимых ему активов в целях осуществления всех видов
деятельности, как за счет собственных доходов, накоплений и капитала, так и за
счет различного вида поступлений) и основные методы, позволяющие их увеличить.
В соответствии с поставленной целью в дипломной работе были рассмотрены
следующие основные вопросы: