МЕНЮ


Фестивали и конкурсы
Семинары
Издания
О МОДНТ
Приглашения
Поздравляем

НАУЧНЫЕ РАБОТЫ


  • Инновационный менеджмент
  • Инвестиции
  • ИГП
  • Земельное право
  • Журналистика
  • Жилищное право
  • Радиоэлектроника
  • Психология
  • Программирование и комп-ры
  • Предпринимательство
  • Право
  • Политология
  • Полиграфия
  • Педагогика
  • Оккультизм и уфология
  • Начертательная геометрия
  • Бухучет управленчучет
  • Биология
  • Бизнес-план
  • Безопасность жизнедеятельности
  • Банковское дело
  • АХД экпред финансы предприятий
  • Аудит
  • Ветеринария
  • Валютные отношения
  • Бухгалтерский учет и аудит
  • Ботаника и сельское хозяйство
  • Биржевое дело
  • Банковское дело
  • Астрономия
  • Архитектура
  • Арбитражный процесс
  • Безопасность жизнедеятельности
  • Административное право
  • Авиация и космонавтика
  • Кулинария
  • Наука и техника
  • Криминология
  • Криминалистика
  • Косметология
  • Коммуникации и связь
  • Кибернетика
  • Исторические личности
  • Информатика
  • Инвестиции
  • по Зоология
  • Журналистика
  • Карта сайта
  • Формирование инвестиционного портфеля ценных бумаг

    Формирование инвестиционного портфеля ценных бумаг

    ФЕДЕРАЛЬНОЕ АГЕНТСТВО ПО ОБРАЗОВАНИЮ

    ГОСУДАРСТВЕННОЕ ОБРАЗОВАТЕЛЬНОЕ УЧРЕЖДЕНИЕ

    ВЫСШЕГО ПРОФЕССИОНАЛЬНОГО ОБРАЗОВАНИЯ

    «КАЗАНСКИЙ ГОСУДАРСТВЕННЫЙ

    ФИНАНСОВО-ЭКОНОМИЧЕСКИЙ ИНСТИТУТ»




    Кафедра денег и ценных бумаг



    Индивидуальная работа

    по дисциплине Инвестиции



    Тема:

    Формирование инвестиционного портфеля ценных бумаг

    1. Определение инвестиционной политики


    Нашей главной целью инвестирования является получение дохода путем приумножения капитала, который будет достигаться за счет роста стоимости портфеля и получения дивидендов при невысокой степени риска. В соответствии с поставленной целью определены наши финансовые возможности: источником вложений будут выступать денежные средства в размере 500 000 рублей.

    Тип инвестора выбран как умеренно – агрессивный, который нацелен на увеличение капитала в долгосрочном плане при средней степени риска, а сам портфель при этом достаточно диверсифицирован, что дает определенный уровень защищенности. Итак, наш инвестиционный портфель является портфелем среднего роста, включающий в себя ценные бумаги компаний тех отраслей, которые имеют умеренные темпы роста при относительно небольшой степени риска.

    Котировки курса ценных бумаг тех компаний, которые предполагается включить в инвестиционный портфель, представлены в таблице 1[1]:


    Таблица 1.

    Эмитент

    15.07.2008(в руб.)

    15.08.2008(в руб.)

    15.09.2008(в руб.)

    15.10.2008(в руб.)

    ГАЗПРОМ ао

    306,22

    263,94

    199,27

    125,04

    ВТБ ао

    0,0801

    0,0785

    0,0472

    0,036

    ПолюсЗолот

    1 245,60

    925,12

    576,62

    550,07

    ММК

    29,518

    23,555

    19,332

    7,551

    Роснефть

    255,68

    214,76

    176,22

    101,96

    ЛУКОЙЛ

    2 215,80

    1 893,06

    1 605,20

    1 082,80

    РусГидро

    1,52

    1,709

    1,045

    0,487

    МТС-ао

    271,43

    276,85

    234,35

    161,82

    Сбербанк

    72,65

    65,31

    44,72

    31,13

    Уркалий-ао

    328

    249,08

    165,88

    122,01

    ГМКНорНик

    5 050,91

    4 917

    3 379,26

    1 850,28

    2. Формирование инвестиционного портфеля


    При формировании портфеля ценных бумаг учитывается уровень ожидаемой доходности и уровень риска той или иной ценной бумаги. При расчете текущей доходности мы используем следующую формулу:

    Результаты расчета по каждому инструменту в среднем за июль-август, август-сентябрь, сентябрь-октябрь представлены в таблице 2:


    Таблица 2.

    Эмитент

    Тек доходность (июль - август), %

    Тек доходность (август - сентябрь), %

    Тек доходность (сентябрь - октябрь), %

    ГАЗПРОМ ао

    -13,81

    -24,50

    -37,25

    ВТБ ао

    -2,00

    -39,87

    -23,73

    ПолюсЗолот

    -25,73

    -37,67

    -4,60

    ММК

    -20,20

    -17,93

    -60,94

    Роснефть

    -16,00

    -17,95

    -42,14

    ЛУКОЙЛ

    -14,57

    -15,21

    -32,54

    РусГидро

    12,43

    -38,85

    -53,40

    МТС-ао

    2,00

    -15,35

    -30,95

    Сбербанк

    -10,10

    -31,53

    -30,39

    Уркалий-ао

    -24,06

    -33,40

    -26,45

    ГМКНорНик

    -2,65

    -31,27

    -45,25


    Найдем ожидаемую доходность на следующий период (октябрь). Она будет рассчитана как среднее арифметическое текущих доходностей за 3 предшествующих периода:

    Результаты полученных расчетов представлены в таблице 3:


    Таблица 3.

    Эмитент

    Ожидаемая доходность (%)

    ГАЗПРОМ ао

    -25,19

    ВТБ ао

    -21,87

    ПолюсЗолот

    -22,67

    ММК

    -33,02

    Роснефть

    -25,36

    ЛУКОЙЛ

    -20,77

    РусГидро

    -26,61

    МТС-ао

    -14,77

    Сбербанк

    -24,01

    Уркалий-ао

    -27,97

    ГМКНорНик

    -26,39

     

    Для выявления степени риска рассчитаем величину стандартного отклонения по каждой ценной бумаге по формуле:

    После этого сравним ожидаемую доходность и уровень риска по каждой ценной бумаге и выявим наиболее эффективные инструменты нашего портфеля. Наиболее эффективными будут те ценные бумаги, по которым соотношение доходности и риска будет максимальным, которая показывает, какая доля риска приходится на один процент ожидаемой доходности. Результаты расчетов отражены в таблице 4.


    Таблица 4.

    Эмитент

    Уровень риска (%)

    соотношение риска и доходности

    ГАЗПРОМ ао

    68,48%

    -0,027190

    ВТБ ао

    0,02%

    -0,000009

    ПолюсЗолот

    284,70%

    -0,125593

    ММК

    8,04%

    -0,002435

    Роснефть

    56,65%

    -0,022334

    ЛУКОЙЛ

    416,31%

    -0,200418

    РусГидро

    0,47%

    -0,000178

    МТС-ао

    45,91%

    -0,031085

    Сбербанк

    16,46%

    -0,006856

    Уркалий-ао

    79,03%

    -0,028256

    ГМКНорНик

    1302,97%

    -0,493728


    А также при принятии решении, мы будем руководствоваться тем, что при такой кризисной ситуации на рынке, необходимо учесть надежность эмитента и то, что мы вкладываем на долгосрочную перспективу, тем более при отрицательных доходностях всех ценных бумаг. Таким образом, предпочтения будут отданы следующим эмитентам: Газпром, ВТБ, ПолюсЗолото, МТС и Сбербанк.

    Распределим инвестиционные активы следующим образом:


    Таблица 5.

    15.10.2008





    Эмитент

    Стоимость актива, руб

    Количество, шт.

    Сумма, руб.

    Доля в портфеле (%)

    ГАЗПРОМ ао

    125,04

    555

    69397,20

    13,88%

    ВТБ ао

    0,036

    4600

    165,60

    0,03%

    ПолюсЗолот

    550,07

    350

    192524,50

    38,50%

    МТС-ао

    161,82

    1365

    220884,30

    44,18%

    Сбербанк

    31,13

    547

    17028,11

    3,41%




    499999,71

    100,00%


    3. Реструктуризация портфеля


    Основанием для пересмотра структуры инвестиционного портфеля является: изменение курса ценных бумаг, а именно резкое падение акций, входящих в данный портфель. В соответствии с этим проведем ревизию портфеля на 28 октября 2008 года. Котировки ценных бумаг на 28 октября приведены в таблице 6:

    Таблица 6.

    Пересмотр портфеля (28.10.08 в рублях)



    цена на 15.10

    цена на 28.10

    ГАЗПРОМ ао

    125,04

    89,86

    ВТБ ао

    0,036

    0,0311

    ПолюсЗолот

    550,07

    428,44

    ММК

    7,551

    4,921

    Роснефть

    101,96

    84,63

    ЛУКОЙЛ

    1 082,80

    770,57

    РусГидро

    0,487

    0,409

    МТС-ао

    161,82

    91,12

    Сбербанк

    31,13

    17,79

    Уркалий-ао

    122,01

    92,3

    ГМКНорНик

    1 850,28

    1 659,59


    Если оценивать общую ситуацию на рынке за последние полмесяца, то она, как видим, особо не изменилась. Котировки, как включенных в портфель акций, так и исключенных из него, продолжают падать. Но если рассматривать последние 5 – 6 дней, акции компании МТС и ГМК «НорНикель» стремительно устремились вверх: так за одну торговую сессию с 27 по 28 октября акции МТС возросли порядка на 5 %, а у Норильского Никеля на 50 %. Так стоимость портфеля на 28 октября составило 334079,29 рублей:


    Таблица 7.

    28.10.2008

    Стоимость портфеля



    ГАЗПРОМ ао

    89,86

    555

    49872,30

    14,93%

    ВТБ ао

    0,0311

    4600

    143,06

    0,04%

    ПолюсЗолот

    428,44

    350

    149954,00

    44,89%

    МТС-ао

    91,12

    1365

    124378,80

    37,23%

    Сбербанк

    17,79

    547

    9731,13

    2,91%




    334079,29

    100,00%


    И в следствии произошедших изменений было принято решение продать по рыночной цене 28 октября 117 акций ПолюсЗолото на сумму 100 000 рублей и на вырученную сумму купить 60 акций ГМК НорНикель. В табличном виде данное инвестиционное решение выглядит следующим образом:


    Таблица 8.

    Пересмотр портфеля (28. 10)




    ГАЗПРОМ ао

    89,86

    555

    49872,30

    14,94%

    ВТБ ао

    0,0311

    4600

    143,06

    0,04%

    ПолюсЗолот

    428,44

    117

    50127,48

    15,02%

    МТС-ао

    91,12

    1365

    124378,80

    37,26%

    ГМКНорНик

    1 659,59

    60

    99575,40

    29,83%

    Сбербанк

    17,79

    547

    9731,13

    2,92%




    333828,17

    100,00%


    4. Оценка инвестиционной деятельности


    Данная оценка подразумевает оценку эффективности вложений с точки зрения полученного дохода и риска, с которым пришлось столкнутся при инвестировании.

    Первоначальная стоимость портфеля 500 000 руб


    Текущая стоимость портфеля = 89,86*555 + 0,0311*4600 + 428,44*117 + 91,12*1365 + 1 659,59*60 + 17,79*547 = 333 828,17 руб.

    Убыток = 500 000 – 333 828,17 = 166 171, 83 рубля


    Таким образом, портфель оказался убыточным в связи с резким падением цен, вызванным кризисной ситуаций на всем финансовом рынке, в том числе на рынке ценных бумаг. Но несмотря на это, портфель относительно не принес значительных потерь и в долгосрочной перспективе вполне вероятно, что он может оказаться выгодным для инвестора при благоприятным развитии событий. Дальнейшая стратегия будет заключаться в выжидании улучшения ситуации на рынке при постоянном мониторинге рынка.


    [1] Источник: официальный сайт фондовой биржи «ММВБ».



    Приглашения

    09.12.2013 - 16.12.2013

    Международный конкурс хореографического искусства в рамках Международного фестиваля искусств «РОЖДЕСТВЕНСКАЯ АНДОРРА»

    09.12.2013 - 16.12.2013

    Международный конкурс хорового искусства в АНДОРРЕ «РОЖДЕСТВЕНСКАЯ АНДОРРА»




    Copyright © 2012 г.
    При использовании материалов - ссылка на сайт обязательна.