Іпотечне кредитування як механізм залучення фінансових ресурсів для підприємницької діяльності
-
відносне
зменшення собівартості виробництва у звітному періоді характеризується
наступними показниками:
а) доля загальних витрат(виробнича собівартість +
собівартість управління та збуту) підвищилась з 84,0% (базовий період) до
93,86% від валового реалізаційного доходу, при цьому абсолютне зростання
загальних витрат становить + 16,13% з рівня 7,185 млн.грн.(базовий період) до
8,344 млн.грн.;
б) в структурі виробничої собівартості відмічається у
звітному періоді підвищення долі матеріальних витрат з 47,13%(базовий період)
до 60,65%(звітний період) від валового реалізаційного доходу при значному
абсолютному підвищенні суми матеріальних витрат на + 33,77%;
в) структурна доля витрат заробітної плати з
відрахуваннями у звітному та базовому періоді практично співпадають;
г) структурна доля амортизація та собівартості
управління і збуту у звітному періоді знизилися на 11-13% відносно базового
періоду;
2004 РІК
-
отриманий
доход за реалізовану продукцію зріс на +24,07% (на +1,529 млн.грн.) з рівня
6,335 млн.грн.(за 9 місяців 2003 року) до 7,885 млн.грн. (за 9 місяців 2004
року);
-
доля
чистого доходу від реалізації продукції (мінус податок ПДВ) становить долю
83,33% від отриманого доходу за реалізовану продукцію, доля загальної
собівартості реалізованої продукції впала у звітному періоді з 76,77% (базова)
до 67,04% при абсолютному зростанні собівартості у звітному періоді на + 8,35%
з рівня 4,879 млн.грн.(9 місяців 2003 року) до 5,286 млн.грн.(9 місяців 2004
року);
-
відповідно,
доля реалізаційного прибутку зросла у звітному періоді з 6,57% (базова) до
16,29% при абсолютному зростанні реалізаційного прибутку у звітному періоді на
+ 207,76% з рівня 0,417 млн.грн.(9 місяців 2003 року) до 1,285 млн.грн.(9
місяців 2004 року);
-
доля
адміністративних витрат впала у звітному періоді з 7,54% (базова) до 6,83% при
абсолютному зростанні адміністративних витрат у звітному періоді на + 12,34% з
рівня 0,479 млн.грн.(9 місяців 2003 року) до 0,538 млн.грн.(9 місяців 2004
року);
-
доля
витрат на збут зросла у звітному періоді з 6,15% (базова) до 6,67% при
абсолютному зростанні витрат на збут у звітному періоді на + 34,57% з рівня
0,390 млн.грн.(9 місяців 2003 року) до 0,526 млн.грн.(9 місяців 2004 року);
-
загальні
фінансові результати від операційної діяльності у звітному періоді становлять
+239,2 млн.грн.(доля - +3,03%) у зрівнянні зі збитком у базовому періоді –
226,5 млн.грн.(доля - -3,56%);
-
чистий
прибуток до розподілу у звітному періоді становить 0,165 млн.грн. (доля - +2,1
%), що відповідає доходності акції підприємства +38,71% при 100% розподілі
чистого прибутку до виплати дивідендів;
-
відносне
зменшення собівартості виробництва у звітному періоді характеризується
наступними показниками:
а) доля загальних витрат(виробнича собівартість +
собівартість управління та збуту) зменшилась з 90,45% (базовий період) до
80,54% від валового реалізаційного доходу, при цьому абсолютне зростання
загальних витрат становить + 10,74% з рівня 5,749 млн.грн.(базовий період) до
6,35 млн.грн.;
б) в структурі виробничої собівартості відмічається у
звітному періоді зниження долі матеріальних витрат з 55,73%(базовий період) до
44,73%(звітний період) від валового реалізаційного доходу при незначному
абсолютному зниженні суми матеріальних витрат на –0,41%;
в) структурна доля інших составних виробничої
собівартості (заробітна плата з відрахуваннями, амортизація) та собівартості
управління і збуту у звітному та базовому періоді практично співпадають;
2.4 Коефіцієнтний аналіз показників
фінансової діяльності та іпотечної кредитоспроможності підприємства
В табл. Г.1 – Г.4 Додатку Г наведені алгоритми
розрахунків показників рентабельності діяльності, показників ділової активності
діяльності, показників майнового стану, показників фінансової стійкості підприємства
[32] з використанням форм фінансової звітності – Форма 1 “Баланс” [20] та Форма
2 “Звіт про результати фінансової діяльності” [21].
Платоспроможність
підприємства – це здатність підприємства впевнено сплачувати всі свої боргові
зобов’язання згідно з встановленими строками або відповідно до договірних умов
[30]. Її можна вивчати за минулий період, на якусь певну (звітну) дату або як
майбутню можливість розрахувати у необхідні терміни за існуючими
короткостроковими зобов’язаннями.
Платоспроможність
підприємства визначається системою показників ліквідності оборотних активів
балансу. Знаменник в усіх наведених показників один і той самий – поточні
пасиви, тобто термінові невідкладні зобов’язання.
Показники
ліквідності характеризують здатність фірми виконувати свої поточні (короткострокові)
зобов’язання за рахунок поточних активів.
Коефіцієнт
загальної ліквідності (Кл.заг.) (коефіцієнт
покриття) – це відношення поточних активів (Апот) до поточних
зобов’язань (Зпот):
, (2.1)
де: - поточні активи балансу (Форма 1 строка
260);
- поточні зобов ' язання балансу ( Форма 1
строка 620);
Цей результат
співвідноситься з одиницею і показує, скільки грошових одиниць поточних активів
припадає на одну грошову одиницю поточних зобов’язань. При Кл.заг.<2
вважається, що платоспроможність підприємства невисока існує певний фінансовий
ризик. Співвідношення 2:1 вважається нормальним, але для деяких сфер бізнесу
воно може коливатись від 1,2 до 2,5 [32].
Коефіцієнт
термінової ліквідності (Кл.терм.) – це відношення
активів високої ліквідності (Алікв) до поточних зобов’язань:
, (2.2)
де: Алікв - активи високої ліквідності
= поточні активи – запаси (Форма 1 строки (260-100-110-120-130-140-150);
Коефіцієнт
абсолютної ліквідності (Кл. абс.) характеризується
відношенням грошових засобів та коротк. цінних паперів (Г,Цп)
до поточних зобов’язань:
, (2.3 )
де: Г,Цп – грошові засоби та
короткострокові цінні папери (Форма 1 строки (230+240));
Значення цього
коефіцієнта є достатнім, якщо він перевищує 0,2-0,25 [32].
Співвідношення короткострокової дебіторської та кредиторської
заборгованостей – показує наскількі термінові надходження від боржників до
підприємства відповідають терміновим вимогам кредиторів до підприємства:
, (2.4)
де: Здеб – короткострокова дебіторська
заборгованість (Форма 1 строки (160+170+180+190+200+210));
Зкред – короткострокова кредиторська
заборгованість (Форма 1 строки (520+530+540));
Значення цього коефіцієнту є сприятливими, якщо він
перевищує 1,25 [32].
Однією з
найважливіших характеристик фінансового стану підприємства є фінансова
стійкість. Фінансова стійкість характеризує ступінь фінансової незалежності
підприємства щодо володіння своїм майном і його використання.
Для оперативного
розрахунку абсолютних показників фінансової стійкості(коефіцієнту покриття
запасів оборотними коштами) вартість запасів (З) порівнюється з послідовно
поширюваним переліком таких джерел фінансування [35]:
-
власні оборотні
кошти (НВОК);
-
власні
оборотні кошти і довгострокові кредити та позики (НВОК + Дп);
-
власні
оборотні кошти, довго- та короткострокові кредити і позики
(НВОК +
Дп + ДФЗ).
Відповідно до забезпеченості запасів згаданими
варіантами фінансування можливі чотири типи фінансової стійкості [35]:
1. Абсолютна
стійкість - для забезпечення запасів (З) достатньо власних оборотних коштів;
платоспроможність підприємства гарантована: З < НВОК
2. Нормальна
стійкість – для забезпечення запасів крім власних оборотних коштів залучаються
довгострокові кредити та позики; платоспроможність гарантована:З < НВОК+Дп
3. Нестійкий фінансовий стан – для забезпечення
запасів крім власних оборотних коштів та довгострокових кредитів і позик
залучаються короткострокові кредити та позики; платоспроможність порушена, але
є можливість її відновити: З < НВОК + Дп + ДФЗ
4. Кризовий фінансовий стан – для забезпечення запасів
не вистачає “нормальних” джерел фінансування; підприємству загрожує
банкрутство:
З > НВОК
+ Дп + ДФЗ
Забезпеченість запасів джерелами формування є сутністю
фінансової стійкості, її зовнішнім проявом, а наслідком є платоспроможність
(ліквідність).
Результати 2003 року
Як видно з результатів розрахунків показників
ліквідності, платоспроможності та джерел покриття виробничих запасів ВАТ
“Янцівський гранітний кар ' єр” (табл.В.1 – В.3 Додатку В):
-
на звітну
дату показники покриття запасів з стійкого фінансового стану переведені в зону
кризового фінансового стану, тобто розмір запасів не відповідає зменшенню
капіталу підприємства за рахунок продажу активів (основних фондів), що потребує
швидкої реакції, враховуючи певну кризу з реалізацією (падіння дебіторської
заборгованості та зростання готової нереалізованої продукції);
-
показники
платоспроможності та ліквідності знаходяться близько до діапазону нормативів
для коефіцієнтів ліквідності, за виключенням показника абсолютної ліквідності,
тобто необхідно підвищити норматив готівкових грошей на розрахунковому рахунку
та в касі, та падіння показника строкової ліквідності за рахунок відміченого
падіння рівня дебіторської заборгованості, тобто кризи з реалізацією;
Як видно з результатів розрахунків показників
рентабельності та фінансової стійкості в ВАТ “Янцівський гранітний кар ' єр”
(табл.В.2 Додатку В):
-
рентабельність
активів та власного капіталу по чистому доходу, відповідно, у звітному періоді
підвищилась відносно базового, з 68,29% до 102,77% та з 78,36% до 135,34%;
-
навпаки,
рентабельність активів та власного капіталу по валовому реалізаційному прибутку,
відповідно, у звітному періоді знизилась відносно базового, з 12,46% до 2,8% та
з 14,29% до 3,69%;
-
рентабельність
власного капіталу по чистому прибутку після оподаткування з негативного збитку
у базовому періоді піднялася до +1,9% у звітному періоді;
-
наведений
рівень рентабельності власного капіталу по чистому прибутку після оподаткування
дуже низький, бо відповідає строку окупності власного капіталу 52,6 років, що
робить підприємство інвестиційно непривабливим;
-
всі
показники фінансової стійкості(фінансування, маневреності, незалежності), хоча
і зменшилися після часткового продажу основних фондів, і відповідному зменшенню
капіталу, одначе відповідають у звітному періоді відносно стійкому стану
підприємства;
Як видно з результатів розрахунків показників майнового
стану та ділової активності в ВАТ “Янцівський гранітний кар ' єр” (табл.В.1
Додатку В):
-
коефіцієнт
трансформації активів у виручку від реалізації підвищився у звітному періоді на
+51,5% (з 0,68 у базовому періоді до 1,03 у звітному періоді);
-
фондовіддача
основних фондів підвищилася у звітному періоді на +87,8% (з 0,9 у базовому
періоді до 1,69 у звітному періоді);
-
коефіцієнт
оборотності обігових коштів зменшився на –8,2 % (з 2,93 у базовому періоді до
2,69 у звітному періоді), що відповідає зростанню періоду 1-го обороту обігових
коштів з 124,66 дня до 135,65 днів;
-
коефіцієнт
оборотності запасів коштів зменшився на –18,5 % (з 6,15 у базовому періоді до
5,01 у звітному періоді), що відповідає зростанню періоду 1-го обороту запасів
з 59,35 дня до 72,87 дня;
-
коефіцієнт
оборотності дебіторської заборгованості зріс на +40,2 % (з 6,72 у базовому
періоді до 9,42 у звітному періоді), що відповідає зниженню періоду 1-го
обороту дебіторської заборгованості з 54,33 дня до 38,76 дня;
-
коефіцієнт
оборотності кредиторської заборгованості зріс на +23,6 % (з 7,51 у базовому
періоді до 9,28 у звітному періоді), що відповідає зниженню періоду 1-го
обороту (погашенню) кредиторської заборгованості з 48,58 дня до 39,33 дня;
-
мобільність
активів зросла з 0,233(базовий період) до 0,382(звітний період), що відповідає
зростанню долі оборотних коштів в активах з 0, 393 (базовий період) до
0,523(звітний період), відміченому при аналізі активів та коефіцієнту покриття
запасів;
-
в
результаті продажу частини зношених основних фондів загальний коефіцієнт зносу
основних фондів зменшився з 0,654(базовий період) до 0,393(звітний період);
Отримані
характеристики ділової активності, що свідчать про негативні процеси у розвитку
підприємства, тому інвестиційна привабливість є низькою.
Результати за 2004 рік:
Як видно з результатів розрахунків показників
ліквідності, платоспроможності та джерел покриття виробничих запасів ВАТ
“Янцівський гранітний кар ' єр” (табл.В.5 – В.8 Додатку В):
-
на звітну
дату показники покриття запасів з кризового фінансового стану переведені в зону
стійкого фінансового стану, тобто відмічене при аналізі активів балансу
зменшення виробничих запасів має позитивний сенс;
-
показники
платоспроможності та ліквідності перевищують нижній діапазон нормативів для
коефіцієнтів ліквідності за виключенням показника абсолютної ліквідності, тобто
необхідно підвищити норматив готівкових грошей на розрахунковому рахунку та в
касі;
Як видно з результатів розрахунків показників
рентабельності та фінансової стійкості в ВАТ “Янцівський гранітний кар ' єр”
(табл.В.7 Додатку В):
-
рентабельність
активів по чистому доходу та валовому реалізованому прибутку у звітному періоді
підвищилась відносно базового, відповідно, на 46,0% та 262,0%;
-
рентабельність
власного капіталу по чистому доходу та валовому реалізованому прибутку у
звітному періоді підвищилась відносно базового, відповідно, на 83,0% та 355,0%;
-
вказане
вище дозволило при практично незмінному рівні адміністративних витрат та витрат
на збут перейти від негативної рентабельності власного капіталу по чистому
прибутку після оподаткування (збиток у базовому періоді –4,27%) до позитивного
рівня рентабельності у звітному періоді +4,63%;
-
наведений
рівень рентабельності власного капіталу по чистому прибутку після оподаткування
дуже низький, бо відповідає строку окупності власного капіталу 28,8 років, що
робить підприємство інвестиційно непривабливим;
-
всі
показники фінансової стійкості(фінансування, маневреності, незалежності)
відповідають у звітному періоді стійкому стану підприємства;
Як видно з результатів розрахунків показників
майнового стану та ділової активності в ВАТ “Янцівський гранітний кар ' єр”
(табл.В.8 Додатку В):
-
коефіцієнт
трансформації активів у виручку від реалізації підвищився у звітному періоді на
+46% (з 0,75 у базовому періоді до 1,1 у звітному періоді);
-
фондовіддача
основних фондів підвищилася у звітному періоді на +37,2% (з 1,21 у базовому
періоді до 1,66 у звітному періоді);
-
коефіцієнт
оборотності обігових коштів зріс на +63,4 % (з 2,05 у базовому періоді до 3,35
у звітному періоді), що відповідає зниженню періоду 1-го обороту обігових
коштів з 131,4 дня до 80,6 днів;
-
коефіцієнт
оборотності запасів коштів зріс на +64,6 % (з 3,39 у базовому періоді до 5,58 у
звітному періоді), що відповідає зниженню періоду 1-го обороту запасів з 79,6
дня до 48,4 дня;
-
коефіцієнт
оборотності дебіторської заборгованості зріс на +31,05 % (з 6,73 у базовому
періоді до 8,82 у звітному періоді), що відповідає зниженню періоду 1-го
обороту дебіторської заборгованості з 40,1 дня до 30,6 дня;
-
коефіцієнт
оборотності кредиторської заборгованості зріс на +78,0 % (з 6,28 у базовому
періоді до 11,18 у звітному періоді), що відповідає зниженню періоду 1-го
обороту (погашенню) кредиторської заборгованості з 43,0 дня до 24,15 дня;
-
мобільність
активів знизилася з 0,367(базовий період) до 0,328(звітний період), що
відповідає зниженню долі оборотних коштів в активах з 0, 558 (базовий період)
до 0,483(звітний період), відміченому при аналізі активів та коефіцієнту
покриття запасів;
Отримані характеристики ділової активності, що
свідчать про розвиток підприємства, можуть бути використані при бюджетному
прогнозуванні плану наступного року.
З метою швидкої
ідентифікації фінансової кризи, виявлення причин, що неї визначаються, і
розробки антикризових заходів на підприємствах доцільно впроваджувати систему
раннього попередження і реагування (СРПР). Система раннього попередження і
реагування - це особлива інформаційна система, що сигналізує керівництву про
потенційні ризики, що можуть насуватися на підприємство як із зовнішнього, так
і з внутрішнього середовища.
Одним з
найважливіших інструментів системи раннього попередження банкрутства
підприємств і методом його прогнозування є дискримінантний аналіз. Зміст
дискримінантного аналізу полягає в тому, що за допомогою статистичних методів
будується функція й обчислюється інтегральний показник, на підставі якого з
достатньою імовірністю можна передбачити банкрутство суб'єкта господарювання.
Існує багато
підходів до прогнозування фінансової неплатоспроможності суб'єктів
господарювання. Будь-яка методика оцінювання кредитоспроможності є, по суті,
методикою прогнозування банкрутства. У закордонній практиці поширення придбали
дві моделі - Альтмана і Спрингейта, названі на честь їхніх авторів [25]. Модель
Альтмана (розроблена в 1968 році і відома також за назвою «розрахунок
Z-показника» - інтегрального показника рівня погрози):
Страницы: 1, 2, 3, 4, 5, 6, 7, 8, 9, 10, 11, 12
|