Контрольная работа: Анализ факторов и условий проведения валютных операций в России (на примере валютного фьючерса)

Контрольная работа: Анализ факторов и условий проведения валютных операций в России (на примере валютного фьючерса)

КОНТРОЛЬНАЯ РАБОТА

на тему: “Анализ факторов и условий проведения валютных операций в России (на примере валютного фьючерса)”

Санкт-Петербург 2010

СОДЕРЖАНИЕ

ВВЕДЕНИЕ

Структурно-логическая схема контрольной работы

1. ОСОБЕННОСТИ РОССИЙСКОЙ КЛАССИФИКАЦИИ ВАЛЮТНЫХ ОПЕРАЦИЙ

1.1 ПОНЯТИЕ И ПРАВОВЫЕ ОСНОВЫ ВАЛЮТНЫХ ОПЕРАЦИЙ

1.2 СУЩНОСТЬ И КЛАССИФИКАЦИЯ ВАЛЮТНЫХ ОПЕРАЦИЙ

2. ВАЛЮТНЫЙ ФЬЮЧЕРС: СУЩНОСТЬ, НАЗНАЧЕНИЕ, ВИДЫ, МЕХАНИЗМ

2.1 СУЩНОСТЬ И НАЗНАЧЕНИЕ ВАЛЮТНОГО ФЬЮЧЕРСА

2.2 ВИДЫ И МЕХАНИЗМ

3. СРАВНИТЕЛЬНЫЙ АНАЛИЗ ФЬЮЧЕРСА С ДРУГИМИ ВИДАМИ СРОЧНЫХ КОНТРАКТОВ

3.1 СРОЧНЫЙ КОНТРАКТ. ВИДЫ СРОЧНЫХ КОНТРАКТОВ

3.2 СРАВНИТЕЛЬНЫЙ АНАЛИЗ ФЬЮЧЕРСА С ДРУГИМИ ВИДАМИ СРОЧНЫХ КОНТРАКТОВ

4. СРАВНИТЕЛЬНЫЙ АНАЛИЗ ФАКТОРОВ И УСЛОВИЙ ПРОВЕДЕНИЯ ВАЛЮТНЫХ ОПЕРАЦИЙ В РОССИИ И ЗА РУБЕЖОМ

5. ПРОБЛЕМЫ И ПЕРСПЕКТИВЫ РАЗВИТИЯ ФЬЮЧЕРСНЫХ ОПЕРАЦИЙ В РОССИИ

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ

ПРИЛОЖЕНИЯ

Тезисы контрольной работы

Презентация доклада

ВВЕДЕНИЕ

Актуальность темы контрольной работы заключается в том, что становление высокоэффективной российской экономики невозможно без развитого финансового рынка, составной частью которого является валютный рынок. Осуществление валютных операций невозможно без существования валютного рынка, высокая эффективность работы этих рынков достигается в условиях высокой конкуренции.

На данном этапе валютный рынок РФ претерпевает последствия мирового финансового кризиса. Дальнейшее его развитие во многом зависит от мер, предпринимаемых правительством по стабилизации российской экономики.

Актуальность темы контрольной работы связана с решением поставленных задач на основе полученных в процессе исследования данных.

Ввиду этого представляется актуальным анализ публикуемой статистики и периодической литературы, учебников и учебных пособий, раскрывающих и обобщающих информацию по заданной цели контрольной работы..

Целью написания контрольной работы является анализ факторов и условий проведения валютных операций в России (на примере валютного фьючерса), сбор, систематизация и углубление знаний по теме дисциплины.

Объектом исследования являются валютные операции, осуществляемые в России (на примере валютного фьючерса). Предметом исследования послужат факторы и условия проведения валютных операций.

Для достижения поставленной цели необходимо выполнить следующие задачи:

1.   Выявить особенности российской классификации валютных операций.

2.   Установить сущность, назначение, виды и механизм валютного фьючерса.

3.   Провести сравнительный анализ фьючерса с другими видами срочных контрактов

4.   Провести сравнительный анализ факторов и условий проведения валютных операций в России и за рубежом.

5.   Выявить проблемы и перспективы развития фьючерсных операций в России.

СТРУКТУРНО-ЛОГИЧЕСКАЯ СХЕМА КОНТРОЛЬНОЙ РАБОТЫ

1. ОСОБЕННОСТИ РОССИЙСКОЙ КЛАССИФИКАЦИИ ВАЛЮТНЫХ ОПЕРАЦИЙ

1.1         ПОНЯТИЕ И ПРАВОВЫЕ ОСНОВЫ ВАЛЮТНЫХ ОПЕРАЦИЙ

Операции с иностранной валютой являются объектом валютного контроля. Под понятием «валюты» понимается денежная единица страны, участвующей в международном экономическом обмене и других международных отношениях, связанных с денежными расчетами [1].

Операции с иностранной валютой совершаются согласно:

- Закону «О валютном регулировании и валютном контроле» от 10 декабря 2003 г. N 173-ФЗ;

- Федеральному закону от 22. апреля 1996 № 39-ФЗ (ред. от 27.12.2009) “О рынке ценных бумаг” (принят ГД ФС РФ 20.03.1996), (с изм. и доп., вступающими в силу с 01. 01. 2010);

- Положение о федеральной службе финансово-бюджетного надзора (в ред. Постановлений Правительства РФ от 07.11.2008 №814, от 27.01.2009 №43, от 08.08.2009 №649);

Также операции с иностранной валютой совершаются согласно указам Президента, постановлениям Правительства, а также нормативным документам Центрального Банка и Министерства финансов России.

Валютный контроль в РФ осуществляется органами валютного контроля и их агентами [1].

Органами валютного контроля по Закону являются [1]:

  - Центральный банк Российской Федерации;

  - Правительство Российской Федерации;

  - Государственный таможенный комитет.

Для реализации функций, предусмотренных настоящим Федеральным законом, Центральный банк Российской Федерации и Правительство Российской Федерации издают в пределах своей компетенции акты органов валютного регулирования, обязательные для резидентов и нерезидентов.

Центральный банк Российской Федерации, Правительство Российской Федерации, а также специально уполномоченные на то Правительством Российской Федерации федеральные органы исполнительной власти осуществляют все виды валютных операций, регулируемых настоящим Федеральным законом, без ограничений [3].

Агенты валютного контроля - это организации, которые в соответствии с законодательными актами Российской Федерации могут осуществлять функции валютного контроля. Агенты валютного контроля подотчетны соответствующим органам валютного контроля [1].

Валютные операции на территории РФ осуществляются резидентами и нерезидентами без ограничений за исключением валютных операций движения капитала, купли продажи иностранной валюты и чеков (в том числе дорожных чеков), номинальная стоимость которых указана в валюте, в РФ производится только через уполномоченные банки [1].

Основным документом, регламентирующим проведение валютных операций, является Федеральный закон "О валютном регулировании и валютном контроле". Коммерческие банки могут осуществлять вышеуказанные операции только при наличии соответствующей лицензии Центрального банка Российской Федерации. Банки осуществляют свою деятельность на валютном рынке путем проведения валютных операций.

В России валютные операции могут осуществляться уполномоченными банками, то есть коммерческими банками, получившими лицензии Центрального Банка России на проведение операций в иностранной валюте, включая банки с участием иностранного капитала и банки, капитал которых полностью принадлежит иностранным участникам [1].

валютный фьючерс контракт

1.2 СУЩНОСТЬ И КЛАССИФИКАЦИЯ ВАЛЮТНЫХ ОПЕРАЦИЙ

Валютные операции могут совершаться как гражданами России, так и гражданами иностранных государств. В соответствии с этим производится деление граждан на резидентов и нерезидентов.

Валютные операции - важнейшая составляющая валютных отношений и одно из основных понятий валютного законодательства.

Валютные операции — наиболее прибыльный, а значит, и рискованный вид деятельности.

Операции с иностранной валютой, как правило, предусматривают куплю-продажу или конверсию валют на биржах или в коммерческих банках.

Операции с иностранной валютой, как правило, предусматривают куплю-продажу или конверсию валют на биржах или в коммерческих банках.

Конверсионные операции (представляют собой сделки покупки и продажи наличной и безналичной иностранной валюты, в том числе с ограниченной конверсией) против наличных и безналичных рублей Российской Федерации).

Сделки купли-продажи иностранной валюты могут осуществляться непосредственно между уполномоченными банками на внебиржевом рынке или через валютные биржи.

Чтобы определить сущность понятия "валютные операции", необходимо учитывать их особенности [20]:

1. Содержанием валютных операций являются действия, как совершаемые в процессе осуществления гражданско-правовых сделок (купля-продажа иностранной валюты), так и не имеющие никакого отношения к сделкам.

2. Наличие в отношении валютных операций специального источника права-Закона о валютном регулировании и контроле.

3. Валютные операции отличает их состав, т.е. деление всех их участников на резидентов и нерезидентов, что ограничивает круг потенциальных контрагентов по сделке.

4. Наличие правового режима осуществления по определённым правилам в зависимости от их субъектного состава и характера (сделки, заключённые с нарушением правил, считаются недействительными) или влекут ответственность.

5. Валютные операции выступают объектом валютного контроля, осуществляемого специальными субъектами-органами и агентами валютного контроля.

Общая классификация валютных операций представлена в приложении № 1, рисунок 1 [4, с. 89], [15], [19].

Анализируя общую классификацию валютных операций, можно выделить ряд особенностей срочных валютных операций:

- существует интервал во времени между моментом заключения и исполнения сделки. В современных условиях срок исполнения сделки, т. е. поставки валюты, определяется как конец периода от даты заключения сделки (срок 1-2 недели, 1,2,3,6,12 месяцев и до 5 лет) или любой другой период в пределах срока;

- курс валют по срочной валютной операции фиксируется в момент заключения сделки, хотя она исполняется через определенный срок.

- конверсия (обмен) валюты осуществляется в коммерческих целях, заблаговременная продажа валютных поступлений или покупка иностранной валюты для предстоящих платежей в целях страхования валютных рисков;

- получение спекулятивной прибыли за счет курсовой разницы.

Итак, в данной главе было установлено, что операции с иностранной валютой являются объектом валютного контроля, который осуществляется Центральным Банком РФ, Правительством РФ, Государственным таможенным комитетом, а также агентами валютного контроля. Выявлены правовые основы совершения валютных операций. На основе проведённого анализа общей классификации валютных операций обнаружены их важные особенности.

В процессе исследования были рассмотрены такие срочные валютные контракты как форварды, фьючерсы и опционы. Руководствуясь тематикой моей контрольной работы, рассмотрев понятие, сущность и классификацию валютных операций, необходимо перейти к непосредственному изучению такого срочного валютного контракта как валютный фьючерс. Следующая глава посвящается выявлению его сущности, назначению, видам и механизму.

2. ВАЛЮТНЫЙ ФЬЮЧЕРС: СУЩНОСТЬ, НАЗНАЧЕНИЕ, ВИДЫ, МЕХАНИЗМ

2.1 СУЩНОСТЬ И НАЗНАЧЕНИЕ ВАЛЮТНОГО ФЬЮЧЕРСА

Фьючерсные контракты представляют собой соглашения, которыми торгуют на бирже. Они предназначены для покупки или продажи стандартного количества товаров или финансовых инструментов (в данном случае валюты) с указанием числа (даты) и цены, установленной двумя сторонами. Передача оговариваемых во фьючерсе товаров или финансовых инструментов новому владельцу происходит в установленном месте и в установленное время. Фьючерсный контракт является срочным валютным контрактом [5, с. 143].

Валютный фьючерс не является ценной бумагой. Фьючерсный контракт не может быть просто аннулирован (ликвидирован). Если он заключен, то может быть ликвидирован, либо путем заключения противоположной сделки с равным количеством товара, либо поставкой обусловленного товара в срок, предусмотренный контрактом [4, с. 203].

Фьючерсные сделки осуществляется с поставкой валюты на срок более 3 дней со дня заключения контракта, и при этом цена исполнения сделки в будущем фиксируется в день ее заключения.

Валютные фьючерсы всегда котируются как валюта против доллара США. Только ограниченное число валют подлежат продаже на биржах, и именно они обладают наибольшим торговым потенциалом из всех мировых валют. Такие фьючерсы предполагают следующие торговые операции: доллар - немецкая марка, доллар - иена, доллар - швейцарский франк, доллар - фунт стерлингов, доллар США - канадский доллар.

Рыночная цена, по которой идет торговля валютными фьючерсами, представлена в значениях обменного курса. Ее повышение или понижение на фьючерсном рынке основываются на изменениях обменного курса валют на зарубежных валютных рынках. Фьючерсы также имеют стандартизированную дату передачи. Эта передача осуществляется через специально определенные банковские счета, на которые должна переводиться обмениваемая валюта [15].

Содержание фьючерсного контракта определяется фьючерсными биржами и является единым для всех. Местом проведения фьючерсных торгов являются срочные биржи, фьючерс обращается на организованном биржевом рынке.

Цели фьючерсных валютных операций [4, с 86]:

1.  Рынок фьючерсных контрактов позволяет спекулянтам открывать позиции на большие суммы под незначительное обеспечение (спекуляция).

2. Рынок фьючерсных контрактов позволяет инвесторам страховать себя от неблагоприятного изменения цен на рынке СПОТ в будущем (страхование).

3. Реальная покупка или продажа иностранной валюты.

Основные типы участников рынка фьючерсов [5, с.157] :

- спекулянты (получение прибыли путем открытия позиции в том или ином фьючерсном контракте в ожидании благоприятного для спекулянта изменения цен этого контракта в будущем);

- хеджеры (имеющие цель страхования валютных операций);

  - корпорации, стремящие получить максимальный процентный доход от временного возможного избытка денежных средств или минимизации процентных расходов по привлечению денежных средств в будущем;

-пенсионные фонды, которые финансируют доходы по планируемым вложениям в ценные бумаги и осуществляют защиту портфеля акций от общего снижения уровня цен на них;

-экспортеры, которым необходимо финансирование в национальной валюте сумм будущих поступления в иностранной валюте;

- инвестиционные банки;

  - риэлторские компании;

- ипотечные банки, которые совершают страхование риска по ипотечным кредитам.

Итак, рассмотрев сущность и назначение валютного фьючерса перейдём к изучению видов и механизма валютного фьючерса. Подробно данный вопрос будет рассмотрен в следующем параграфе моей контрольной работы.

2.2 ВИДЫ И МЕХАНИЗМ ВАЛЮТНОГО ФЬЮЧЕРСА

Валютный фьючерс может быть как на покупку, так и на продажу валюты. Механизм передачи валютного фьючерсного контракта новому владельцу, может осуществляются путем их физической передачи.

В день передачи (установленный фьючерсными рынками), держатели "короткой" позиции (продавцы фьючерсов), должны передать финансовый инструмент держателям "длинной" позиции (покупатели фьючерсов).

Фьючерсные биржи обеспечивают все необходимые организационные условия для торговли фьючерсами. Они также устанавливают правила, регулирующие торговые операции членов биржи. Членам биржи предоставляются торговые залы, информация о ценообразовании, маркетинговые услуги и другая необходимая информация.

Еще одна задача биржи состоит в определении спецификаций для новых контрактов, а также уточнение существующих контрактов в свете рыночных изменений. Биржа обеспечивает также поддержку правопорядка и законности [19].

Технология проведения валютных фьючерсов предполагает рассмотрение экономического и организационного механизмов совершения операций с валютными фьючерсами, которые схематически представлены на рисунке 2 [19].

Рисунок 2 - Организационный механизм проведения операций с валютными фьючерсами

Покупатели и продавцы выходят на рынок через расчётные фирмы, между собой они взаимодействуют посредством коммерческих банков.

Надзор и регулирование биржевого сегмента осуществляется органом под названием Биржевой совет.

Экономический механизм осуществления операций с валютными фьючерсами представлен в приложении № 2 [19].

Составными частями экономического механизма являются пять элементов: залог, позиция (открытая, закрытая), курсы валют по позициям, валютная маржа, стратегии торговли валютными фьючерсами [6, с. 104].

Изучив механизмы осуществления операций с валютными фьючерсами можно выделить несколько важных преимуществ фьючерсных валютных контрактов. А именно – управление риском посредством хеджирования и способность рынка выявлять истинные равновесные цены (т.е. прозрачность цен), высокая ликвидность валютного фьючерсного контракта, постоянная котировка на валютной бирже, покупка или продажа валютных фьючерсов позволяет избежать возможных потерь, возникающих в результате колебаний курсов валют по сделкам с клиентами.

 В данной главе было изучено понятие валютного фьючерса, выявлена его сущность, назначение, виды и механизм. Выделены важные преимущества фьючерсных валютных контрактов. Для того чтобы в полной мере судить о недостатках и преимуществах валютного фьючерса необходимо провести сравнительный анализ фьючерса с другими видами срочных контрактов – форвардом и опционом.

3. СРАВНИТЕЛЬНЫЙ АНАЛИЗ ФЬЮЧЕРСА С ДРУГИМИ ВИДАМИ СРОЧНЫХ КОНТРАКТОВ

3.1 СРОЧНЫЙ КОНТРАКТ. ВИДЫ СРОЧНЫХ КОНТРАКТОВ

Срочным контрактом называется договор на поставку конкретного актива в установленный срок в будущем на согласованных условиях. К срочным контрактам относятся форвардные, фьючерсные и опционные контракты.

Под срочным контрактом понимается договор на абсолютную или условную покупку-продажу финансового инструмента с отсроченным исполнением на установленных условиях.

Финансовый инструмент, используемый в качестве предмета срочного контракта, именуется его базовым активом [4, с. 35].

К особенностям срочных контрактов можно отнести следующее [5, с. 46]:

• момент исполнения по сделке отделен от времени ее заключения определенным промежутком, зафиксированным в самом договоре;

• договор заключается, как правило, в отношении стандартного количества актива;

• в момент урегулирования отношений между сторонами не требуется подписания дополнительных соглашений, договоров, протоколов, т.д.;

• регистрация контрактов на биржах производится в расчетно-клиринговых фирмах (палатах), обладающих системой гарантийных взносов;

• в срочном контракте присутствуют условия о возможной смене участника договора без дополнительного согласия другой стороны, что дает право продавать контракт.

3.2 СРАВНИТЕЛЬНЫЙ АНАЛИЗ ФЬЮЧЕРСА С ДРУГИМИ ВИДАМИ СРОЧНЫХ КОНТРАКТОВ

Результаты сравнения и анализа срочных контрактов представлены в приложении №3 [4], [5], [6], [14]. Рассмотрим в отдельности каждый срочный контракт. Анализировать контракты будем по характеристике, цели, местам торговли, участникам, котировкам, комиссии, цене, премии, по цене исполнения и сроку исполнения.

По результатам анализа выявим достоинства и недостатки срочных контрактов.

Например, опцион – это право, а не обязанность по сравнения с фьючерсом и форвардом, то есть при изменении ситуации с ликвидностью от опциона можно отказаться. По опциону не может возникнуть неограниченных потерь, т.к. в обязанность покупателя входит лишь уплата первоначальной премии (стоимости опциона). Единственный минус опциона – этот продукт стоит дороже форварда или фьючерса. При этом опцион может обращаться как на бирже, так и на внебиржевом рынке.

По фьючерсному контракту, как и по форвардному, существует возможность неограниченных потерь (правда, фьючерс в отличие от форварда торгуется на бирже каждый день и теоретически может быть продан до даты исполнения – что в реальности маловероятно, т.к. требует активных спекуляций), а также необходимость отвлечения средств на внесение маржи и в целом неразвитость рынка фьючерсов на валюты в России. Форвард вообще обращается на внебиржевом рынке, соответственно для валютных операций на биржевом рынке из трёх анализируемых контрактов остаётся фьючерс и опцион. В данном случае участникам валютных операций, исходя из преследуемых целей, необходимо выбрать нужный контракт. Важно учитывать, что опцион гораздо дороже фьючерса и имеет ограниченный срок жизни, но при этом возможно получение прибыли от любого изменения курса, даже если это изменение минимально по своему значению и, конечно, опцион - это право, а не обязанность. А по фьючерсу возможна отсрочка исполнения обязательств, отсутствует риск неисполнения контрагентом своих обязательств.

Страницы: 1, 2