МЕНЮ


Фестивали и конкурсы
Семинары
Издания
О МОДНТ
Приглашения
Поздравляем

НАУЧНЫЕ РАБОТЫ


  • Инновационный менеджмент
  • Инвестиции
  • ИГП
  • Земельное право
  • Журналистика
  • Жилищное право
  • Радиоэлектроника
  • Психология
  • Программирование и комп-ры
  • Предпринимательство
  • Право
  • Политология
  • Полиграфия
  • Педагогика
  • Оккультизм и уфология
  • Начертательная геометрия
  • Бухучет управленчучет
  • Биология
  • Бизнес-план
  • Безопасность жизнедеятельности
  • Банковское дело
  • АХД экпред финансы предприятий
  • Аудит
  • Ветеринария
  • Валютные отношения
  • Бухгалтерский учет и аудит
  • Ботаника и сельское хозяйство
  • Биржевое дело
  • Банковское дело
  • Астрономия
  • Архитектура
  • Арбитражный процесс
  • Безопасность жизнедеятельности
  • Административное право
  • Авиация и космонавтика
  • Кулинария
  • Наука и техника
  • Криминология
  • Криминалистика
  • Косметология
  • Коммуникации и связь
  • Кибернетика
  • Исторические личности
  • Информатика
  • Инвестиции
  • по Зоология
  • Журналистика
  • Карта сайта
  • Реферат: Эмиссия и обращение ценных бумаг ОАО Нижнекамскнефтехим

    После реализации акции её держатель может получить вторую составляющую совокупного дохода – прирост курсовой стоимости. Количественно это обозначается как доход, равный разнице между ценой покупки  и ценой продажи . Естественно, при превышении цены продажи над ценой покупки инвестор получает доход, а при снижении цен на фондовом рынке и соответственно снижении цены продажи по сравнению с ценой покупки инвестор имеет потерю капитала. Допустим, я продал акции по цене 80 рублей за акцию.

    Кроме того, следует иметь в виду, что расчёт дохода по акциям зависит от инвестиционного периода.

    Если инвестор А осуществляет долгосрочные инвестиции и в инвестиционный период, по которому происходит оценка доходности акции, не входит её продажа, то текущий доход определяется величиной выплачиваемых дивидендов. При такой ситуации рассматривают текущую доходность , т.е. без учёта реализации акции, которую рассчитывают как отношение полученного дивиденда к цене приобретения акции (1.5.1).

      (1.5.1)

    В – текущие выплаты по ценной бумаге;

    Ц – цена приобретения акции;

    Дх – доходность.

    Кроме того, можно рассчитывать рыночную текущую доходность, которая будет зависеть от уровня цены, существующей на рынке в каждый данный момент времени(1.5.2):

               (1.5.2)

    Цр – цена, существующая на рынке на данный момент;

    Дхр – текущая рыночная доходность.

    Если инвестиционный период, по которому оцениваются акции, включает выплату дивидендов и заканчивается их реализацией, то доход определяется как совокупные дивиденды с учётом изменения курсовой стоимости, т.е.  Д = Σ В+ (Ц1 – Ц), где;  Ц1 – цена продажи; Д – доход. Допустим, что через 2 года после покупки, я продал акции.

    Д=1,5*2+(80 - 70) = 13 (руб.)

    Если инвестор реализовал свою ценную бумагу, то доходность за инвестиционный период рассчитывается по формуле (1.5.3),

                        (1.5.3)

    а в случае, если инвестиционный период будет превышать год, то формула конечной доходности в расчёте на год имеется следующий вид:

    (1.5.4)

    Дхк – конечная доходность;

    Т1 – время нахождения акции у инвестора;

    Если инвестиционный период не включает выплаты дивидендов, то доход образуется как разница между ценой покупки и продажи. Таким образом, Д = Ц1 – Ц и может быть любой величиной:  

    положительной, отрицательной, нулевой.

    Доходность акции в этом случае рассчитывается как отношение разницы в цене продажи и покупки к цене покупки:

                   (1.5.5)

    К основным факторам, влияющим на доходность акций, можно отнести:

    ·          размер дивидендных выплат (производная величина от чистой прибыли и пропорции её распределения);

    ·          колебания рыночных цен;

    ·          уровень инфляции;

    ·          налоговый климат.

    Сбережения некоторых инвесторов направляются в те фондовые ценности, где обеспечиваются максимальные колебания курсовой разницы, определяемые спросом и предложением, но отнюдь не эффективностью производства. Рост или падение прибыльности производства практически не отражается на доходности акции через изменение их курсовой цены. Таким образом, на отечественном рынке достаточно трудно определить доходность по факторам производства, а затем курсовую цену исходя их полученной прибыли и выплаченного дивиденда.

    Оценивая влияние инфляции на доходность акций, следует иметь в виду, что прежде всего уровень инфляции влияет на страновую миграцию капитала. Допустим, инвестор согласен получить 15%-ную норму дохода на свои инвестиции. Даже предполагая, что доход им будет использован на цели потребления, приходится констатировать, что при условии, если инфляция в стране составляет, скажем, 5%, рентабельность вложений должна быть не ниже 20%, а при инфляции 100% необходима рентабельность 115%. Кроме того, если речь идёт о реинвестировании прибыли, необходимо вспомнить об инфляции издержек данного производства, которая очень отличается не только по отраслям и регионам, но и по отдельным производствам.

    Оценивая акции с точки зрения их доходности, оператор, действующий на западном фондовом рынке, разделяет их на ряд категорий:

    ·             акции, обладающие высокой ликвидностью, по которым проходят активные сделки, позволяющие получить доход даже от небольшого колебания цен (эти акции носят название "гвоздь программы");

    ·             акции, являющиеся лидерами по росту курсовой стоимости, имеющие максимальную величину (Ц1 – Ц), называются "премиальными".

    Близки к ним по формированию дохода и "обаятельные" акции – акции молодых компаний, активно повышающихся в цене. Для получения максимального дохода по таким акциям предпочтительны хорошие инвестиции и активный мониторинг.

    Следующую группу составляют акции, не имеющие колебания рыночных цен и, следовательно, (Ц1 – Ц) у таких акций меньше, чем по первой группе, однако их характеризует стабильный дивиденд.

    К таким операциям, в частности, относятся:

    ·             "центровые" – лидеры группы акций, оказывающие влияние на всю группу;

    ·             "синие фишки" – акции кредитных, мощных компаний, имеющих стабильное положение на рынке;

    ·             "акции второго эшелона" принадлежат крупным, но достаточно молодым компаниям, они обладают свойствами "синих фишек", но пользуются меньшим доверием у инвесторов,

    ·             "оборонительные" акции – акции крупных компаний с высокими инвестиционными качествами, которые позволяют не допустить падения курса акций даже при падающем рынке, и высокие стабильные дивиденды . Для акций этой группы возможны среднесрочные и краткосрочные инвестиции, и мониторинг может носить пассивный характер.

    Есть группа акций, доходность по которым меняется синхронно деловой активности. Такие акции носят название "цикличных". К ним, например, относятся акции тяжёлой промышленности.

    Приобретая акцию, инвестор рассчитывает не только на сегодняшний доход, но и на прирост курсовой стоимости и высокие дивиденды в будущем. Оправдать эти надежды позволяют "спящие акции" – неактивные, не имеющие своей доли рынка, но обладающие большим потенциалом роста.

    1.5 Облигации

    Еще одним важным объектом торговли на рынке цен­ных бумаг являются облигации. Облигация — ценная бумага, удостоверя­ющая отношения займа между ее владельцем (кредитором) и лицом, выпу­стившим ее (заемщиком).

    Действующее российское законодательство определяет облигацию как «эмиссионную ценную бумагу, закрепляющую право ее держателя на полу­чение от эмитента облигации в предусмотренный ею срок ее номинальной стоимости и зафиксированного в ней процента от этой стоимости или иного имущественного эквивалента».(з-н о РЦБ)

    Таким образом, облигация — это долговое свидетельство, которое непременно включает два главных элемента:

    • обязательство эмитента вернуть держателю облигации по истечении оговоренного срока сумму, указанную на титуле (лицевой стороне) об­лигации;

    • обязательство эмитента выплачивать держателю облигации фикси­рованный доход в виде процента от номинальной стоимости или иного имущественного эквивалента.

    Порядок выпуска облигаций акционерными обществами регламентиру­ется Федеральным законом «Об акционерных обществах». В соответствии с названным Законом при выпуске облигаций акционерными обществами должны быть соблюдены следующие дополнительные условия :

    • номинальная стоимость всех выпущенных обществом облигаций не должна превышать размер уставного капитала общества либо величину обеспечения, предоставленного обществу третьими лицами для целей вы­пуска;

    • выпуск облигаций допускается после полной оплаты уставного капи­тала;

    • выпуск облигаций без обеспечения допускается на третьем году существования общества и при условии надлежащего утверждения к этому времени двух годовых балансов общества;

    • общество не вправе размещать облигации, конвертируемые в акции общества, если количество объявленных акций общества меньше количест­ва акций, право на приобретение которых предоставляют облигации.

    Общество вправе выпускать облигации. Облигация удостоверяет право ее владельца требовать погашения облигации (выплату номинальной стоимости или номинальной стоимости и процентов) в установленные сроки.

    В решении о выпуске облигаций должны быть определены форма, сроки и иные условия погашения облигаций.

    Общество может выпускать облигации с единовременным сроком погашения или облигации со сроком погашения по сериям в определенные сроки. Погашение облигаций может осуществляться в денежной форме или иным имуществом в соответствии с решением об их выпуске.

    Общество вправе выпускать облигации, обеспеченные залогом определенного имущества общества, либо облигации под обеспечение, предоставленное обществу для целей выпуска облигаций третьими лицами, и облигации без обеспечения.

    Облигации могут быть именными или на предъявителя. При выпуске именных облигаций общество обязано вести реестр их владельцев. Утерянная именная облигация возобновляется обществом за разумную плату. Права владельца утерянной облигации на предъявителя восстанавливаются судом в порядке, установленном процессуальным законодательством Российской Федерации.

    Общество вправе обусловить возможность досрочного погашения облигаций по желанию их владельцев. При этом в решении о выпуске облигаций должны быть определены стоимость погашения и срок, не ранее которого они могут быть предъявлены к досрочному погашению.

    Поскольку существует большое разнообразие облига­ций, для описания их различных видов классифицируем облигации по ряду признаков. Чтобы дать развернутую классификацию облигаций, использу­ем не только пока еще небольшой опыт функционирования российского облигационного рынка, но и богатый зарубежный опыт организации об­лигационных займов.

    Можно предложить следующую классификацию:

    1. В зависимости от эмитента различают облигации: государственные; муниципальные;

    корпораций; иностранные.

    2. В зависимости от сроков, на которые выпускается займ, все многооб­разие облигаций условно можно разделить на две большие группы: облигации с некоторой оговоренной датой погашения; облигации без фиксированного срока погашения включают в себя:

    3. В зависимости от порядка владения облигации могут быть: именные, права владения которыми подтверждаются внесением имени владельца в текст облигации и в книгу регистрации, которую ведет эмитент; на предъявителя, права владения которыми подтверждаются простым предъявлением облигации.

    4. По целям облигационного займа облигации подразделяются на: обычные, выпускаемые для рефинансирования имеющейся у эмитента задолженности или для привлечения дополнительных финансовых ресурсов, которые будут использованы на различные многочисленные ме­роприятия; целевые, средства от продажи которых направляются на финан­сирование конкретных инвестиционных проектов или конкретных меропри­ятий (например, строительство моста, проведение телефонной сети и т. и.).

    5. По способу размещения различают: свободно размещаемые облигационные займы; займы, предполагающие принудительный порядок размещения. Принудительно размещаемыми чаще всего являются государственные об­лигации (например, Государственные облигационные займы СССР 40—50-х годов).

    6. В зависимости от формы, в которой возмещается позаимствованная сумма, облигации делятся на: с возмещением в денежной форме; натуральные, погашаемые в натуре. Примером натуральных облигаций являются облигации хлебных займов СССР 20-х годов, об­лигации АвтоВАЗа, выпущенные в 1993 г.

    7. По методу погашения номинала могут быть: облигации, погашение номинала которых производится разо­вым платежом; облигации с распределенным по времени погашением, когда за определенный отрезок времени погашается некоторая доля номинала; облигации с последовательным погашением фиксированной до­ли общего количества облигаций (лотерейные или тиражные займы).

    8. В зависимости от того, какие выплаты производятся эмитентом по облигационному займу, различают: облигации, по которым производится только выплата процен­тов, а капитал не возвращается, точнее, эмитент указывает на возможность их выкупа, не связывая себя конкретным Сроком. К этой группе облигаций бессрочного займа относятся, например, английские консоли, выпущенные еще в середине XVIII в. и обращающиеся до настоящего времени; облигации, по которым лишь возвращается капитал по номи­нальной стоимости, но не выплачиваются проценты. Это так называемые облигации с нулевым купоном; облигации, по которым проценты не выплачиваются до мо­мента погашения облигации, а при погашении инвестор получает но­минальную стоимость облигации и совокупный процентный доход. К таким облигациям можно отнести сберегательные сертификаты серии Е, выпускаемые в США; облигации, по которым возвращается капитал по номинальной стоимости, а выплата процентов не гарантируется и находится в прямой зависимости от результатов деятельности компании — эмитента, т.е. от того, получает компания прибыль или нет. Такие облигации называют доходными или реорганизационными, т. е. выпускаются, как правило, ком­паниями, которым грозит банкротство;  облигации, дающие право их владельцам на получение пери­одически выплачиваемого фиксированного дохода и номинальной стоимо­сти облигации — в будущем, при ее погашении. Этот вид облигаций наиболее распространен в современной практике во всех странах.

    9. Периодическая выплата доходов по облигациям в виде процентов производится по купонам.

    Купон представляет собой вырезной талон с указанной на нем цифрой купонной (процентной) ставки. По способам выплаты купонного дохода облигации подразделяются на: облигации с фиксированной купонной ставкой; облигации с плавающей купонной ставкой, когда купонная став­ка зависит от уровня ссудного процента; облигации с равномерно возрастающей купонной ставкой по годам займа. Такие облигации еще называют индексируемыми, обычно эмитируются в условиях инфляции; облигации с минимальным или нулевым купоном (мелкопро­центные или беспроцентные облигации). Рыночная цена по таким облигаци­ям устанавливается ниже номинальной, т. е. предполагает скидку. Доход по этим облигациям выплачивается в момент ее погашения по номинальной стоимости и представляет разницу между номинальной и рыночной сто­имостью; облигации с оплатой по выбору. Владелец этой облигации может доход получить как в виде купонного дохода, так и облигациями нового выпуска; облигации смешанного типа. Часть срока облигационного зай­ма владелец облигации получает доход по фиксированной купонной ставке, а часть срока — по плавающей ставке.

    10. По характеру обращения облигации бывают: неконвертируемые; конвертируемые, предоставляющие их владельцу право об­менивать их на акции того же эмитента (как на обыкновенные, так и на привилегированные). Важное значение для держателей конвертируемых облигаций имеют конверсионный коэффициент и конверсионная цена. Кон­версионный коэффициент показывает, какое количество акций можно полу­чить в обмен на такую облигацию. Конверсионный коэффициент 10:1 означает, что при конверсии одной облигации можно получить 10 акций. Конверсионная цена представляет собой отношение номинальной цены облигации (например, 100000 руб.) к конверсионному коэффициенту (10) и в данном случае равняется 10000 руб.

    11. В зависимости от обеспечения облигации делятся на два класса: обеспеченные залогом; необеспеченные залогом.

    12. В зависимости от степени защищенности вложений инвесторов раз­личают: облигации, достойные инвестиций, — надежные облигации, выпускаемые компаниями с твердой репутацией; хорошее обеспечение; макулатурные облигации, носящие спекулятивный характер. Вложения в такие облигации всегда сопряжены с высоким риском.

    ОАО «Нижнекамскнефтехим» выпустило облигации документарные на предъявителя, процентные.

    Номинальная стоимость одной ценной бумаги выпуска: 5 000 руб.

    Держателям облигаций предоставляются следующие права:
    (а) право на получение номинальной стоимости принадлежащих им облигаций при погашении;
    (б) право на получение процента от номинальной стоимости принадлежащих им облигаций.

    Дата государственной регистрации: 17.09.1999

    Регистрационный номер: 4-01-00077-А

    Орган, осуществивший государственную регистрацию: ФКЦБ России

    Способ размещения: открытая подписка

    Период размещения: c 10.10.1999 по 13.12.1999

    Было выпущено 30 000 ценных бумаг на сумму 150 000 000 рублей. Облигации включены в листинг Московской Межбанковской Валютной Биржи.

    Период обращения облигаций выпуска: c 20.12.1999 по 22.07.2003

    В проспекте эмиссии (Приложение А) установлен следующий порядок выплаты процентов.

    Процент выплачивается в валюте Российской Федерации. Процент по Облигациям выплачивается за каждые 6 (шесть) месяцев, если иное не установлено в Решении о выпуске, ("Процентный период") с даты окончания размещения Облигаций до Даты погашения Облигаций. Процент выплачивается в течение 10 (десяти) рабочих дней с даты окончания каждого соответствующего Процентного периода ("Срок выплаты Процента"). При этом, для целей расчета суммы Процента принимается расчетный месяц продолжительностью 30 (тридцать) дней и расчетный год продолжительностью 360 (триста шестьдесят) дней.
     Ставка Процента рассчитывается по следующей формуле: У=(B/A)*6%*(t/360), где

    У - ставка Процента;

    A - курс рубля РФ к доллару США, установленный Центральным банком РФ  на Дату окончания размещения Облигаций;

     В - курс рубля РФ к доллару США, который определяется как среднее арифметическое значение официального курса Центрального банка РФ за последние 5 (пять) рабочих дней соответствующего Процентного периода; t  - продолжительность Процентного периода.

    Рассчитаю доход по облигациям выпуска, выплаченный в последнем квартале.

    А=23,6      

    В=

    Доход по 1 облигации = 0,375*5000=1875 рублей

    Сумма выплаченного дохода = 1875*30000=56250000 рублей

    Иной имущественный эквивалент на одну облигацию не предусмотрен.

    Иной доход и права по облигациям выпуска не предусмотрены.

    Период погашения: c 22.07.2003 по погашаются в течение 10 рабочих дней с даты начала погашения.

    Страницы: 1, 2, 3, 4, 5, 6, 7, 8, 9


    Приглашения

    09.12.2013 - 16.12.2013

    Международный конкурс хореографического искусства в рамках Международного фестиваля искусств «РОЖДЕСТВЕНСКАЯ АНДОРРА»

    09.12.2013 - 16.12.2013

    Международный конкурс хорового искусства в АНДОРРЕ «РОЖДЕСТВЕНСКАЯ АНДОРРА»




    Copyright © 2012 г.
    При использовании материалов - ссылка на сайт обязательна.