Рынок ценных бумаг

Федеральным законом «О рынке ценных бумаг», иными нормативными

правовыми актами Российской Федерации, а также в соответствии с

правилами и стандартами их деятельности осуществляют контроль

за исполнением своими участниками (членами) законодательства

Российской Федерации о защите прав и законных интересов

инвесторов на рынке ценных бумаг.

2. Самрегулируемые организации осуществляют контроль, указанный

в пункте 1 настоящей статьи, по собственной инициативе, на

основании обращения федерального органа исполнительной власти

по рынку ценных бумаг и иных федеральных органов исполнительной

власти, а также по жалобам и заявлениям инвесторов.

Формы, сроки и порядок проведения указанного контроля

определяются учредительными документами, правилами и

стандартами деятельности саморегулируемой организации.

2) Порядок рассмотрения саморегулируемой организацией жалоб и заявлений

инвесторов

1. Саморегулируемая организация рассматривает жалобы и заявления

инвесторов на действия ее участника (члена), его должностных

лиц и специалистов в порядке, предусмотренном учредительными

документами, правилами и стандартами ее деятельности.

2. По итога рассмотрения жалобы и заявления саморегулируемая

организация вправе принять следующее решение:

- применить к нарушителю санкции, установленные правилами и стандартами

деятельности этой организации;

- рекомендовать своему участнику (члену) возместить инвестору

причиненный ущерб во внесудебном порядке;

- исключить профессионального участника из числа своих участников

(членов) и обратиться в федеральный орган исполнительной власти по

рынку ценных бумаг с заявлением о принятии мер по аннулированию или

приостановлению действия лицензии указанного профессионального

участника на осуществление профессиональной деятельности на рынке

ценных бумаг;

- направить материалы по жалобе и заявлению в правоохранительные и иные

федеральные органы исполнительной власти в соответствии с их

компетенцией для рассмотрения.

3. Саморегулируемая организация обязана сообщить в федеральный

орган исполнительной власти по рынку ценных бумаг об итогах

рассмотрения жалоб и заявлений инвесторов и принятых ею

решениях.

4. В случае непринятия мер по законным и обоснованным жалобам и

заявлениям инвесторов, неисполнения законодательства

Российской Федерации о защите прав и законных интересов

инвесторов на рынке ценных бумаг федеральный орган

исполнительной власти по рынку ценных бумаг вправе применить

к саморегулируемой организации санкции, установленные

Федеральным законом «О рынке ценных бумаг» и нормативными

правовыми актами Российской Федерации.

3) Компенсационные и иные фонды саморегулируемых организаций

В целях возмещения понесенного инвесторами

физическими лицами ущерба в результате деятельности профессиональных

участников – участников (членов) саморегулируемой организации

саморегулируемая организация вправе создавать компенсационные и иные фонды.

Общественное регулирование, или регулирование через общественное

мнение; в конечном счете именно реакция широких слоев общества в целом на

какие-то действия на рынке ценных бумаг являются первопричиной, по которой

начинаются те или иные регулятивные действия государства или

профессионального рынка.

3. Регулирование рынка ценных бумаг общественными объединениями

В соответствии с Федеральным законом РФ «О защите прав и законных

интересов инвесторов на рынке ценных бумаг» от 05.03.99г. № 46-ФЗ

определены права общественных объединений интересов инвесторов.

1) Защита прав и законных интересов – физических лиц их общественными

объединениями

1. Общественные объединения инвесторов – физических лиц

федерального, межрегионального и регионального уровней вправе

осуществлять защиту прав и законных интересов инвесторов –

физических лиц в формах и порядке, которые предусмотрены

законодательством Российской Федерации.

2. Общественные объединения инвесторов – физических лиц вправе:

- обращаться в суд с заявлениями о защите прав и законных интересов

инвесторов – физических лиц, понесших ущерб на рынке ценных бумаг, в

порядке, установленном процессуальным законодательством Российской

Федерации;

- осуществлять контроль за соблюдением условий хранения и реализации

имущества должников, предназначенного для удовлетворения имущественных

требований инвесторов – физических лиц в связи с противоправными

действиями на рынке ценных бумаг, в порядке, установленном

законодательством Российской Федерации;

- создавать собственные компенсационные и иные фонды в целях обеспечения

защиты прав и законных интересов инвесторов – физических лиц;

- объединяться в ассоциации и союзы. (4)

Процесс регулирования на рынке ценных бумаг включает:

1) Создание нормотивной базы функционирования рынка, т.е. разработка

законов, постановлений, инструкций, правил и т.д.

2) отбор профессиональных участников рынка; современный рынок ценных

бумаг, как, пожалуй и любой другой рынок, невозможен без

профессиональных посредников. Однако не любое лицо и не любая

организация могут занять место профессионального посредника.

3) Контроль за соблюдением выполнения всеми участниками рынка норм и

правил функционирования рынка; этот контроль выполняется

соответствующими контрольными органами;

4) Систему функций за отклонение от норм и правил, установленных на

рынке; такими санкциями могут быть: устные и письменные

предупреждения, штрафы, уголовные наказания, исключения из рядов

участников рынка.

ФОРМИРОВАНИЕ РАЗВИТИЕ И ФУНКЦИОНИРОВАНИЕ

РЫНКА ЦЕННЫХ БУМАГ В РЕСПУБЛИКЕ МОРДОВИЯ

5.1. Анализ условий и процессов формирования рынка местных ценных бумаг

Республики Мордовия

В настоящее время в Республике Мордовия действует 7 коммерческих

банков, в том числе один – кредитно-страховой, три страховых компании, одна

товарная биржа, Фонд поддержки предпринимательства и развития конкуренции

Республики Мордовия, инвестиционные фонды.

По состоянию на начало 1997 года, в Республике Мордовия было

приватизировано 314 предприятий, что составляет около 40% от общего

количества предприятий, находившихся на самостоятельном балансе. Основной

способ приватизации – акционирование (зарегистрировано 201 акционерное

общество). Из числа приватизированных около 114 предприятий – промышленные,

39 относятся к строительной отрасли, 55 – к торговле, 31 – бытовому

обслуживанию населения, 32 – обслуживающие АПК.

Во всех отраслях производственной сферы Республики Мордовия наблюдался

спад производства. В 1996 году по отношению к 1995 году объем промышленного

производства составил 83%, что было на 12,6% ниже среднероссийского

значения (55 место) и на 3,1 ниже среднерайонной величины (4 место), а

валовой надой молока снизился на 14% (62 место в России и 5 место в

районе). Менее заметный спад производства произошел по объемам реализации

на убой скота и птицы и объемам розничного товарооборота. По данным

показателям Республика занимала соответственно 1 место в районе, 11 и 30

места в стране (соответственно на 4 и 5 % меньше, чем в среднем по стране и

в районе). Таким образом, Республика Мордовия по уровню развития отраслей

производственной сферы в 1996 году находилась в числе отстающих регионов

России.

В 1997 году в экономике Мордовии наметились устойчивые тенденции

стабилизации. Объем промышленного производства в сопоставимых ценах вырос

за год на 7,9% и составил 5326 млрд. руб. Основная его доля (91,7%)

приходится на крупные и средние предприятия и лишь 8,3% - на малые и

совместные фирмы. Повысилась и инвестиционная активность. Объем инвестиций

в основной капитал за 1997 год составил 1301,3 млрд. руб. или 100,2% к 1996

году. За счет собственных средств предприятий и организаций, заемных и

привлеченных средств, а также средств внебюджетных инвестиционных фондов и

средств индивидуальных застройщиков финансировалось 70,9% объема

инвестиций. Из средств федерального бюджета профинансировано 16,3% общего

объема капвложений, а из местного – 12,8.

Однако, несмотря на наметившиеся в 1997 году тенденции к стабилизации

экономики республики: роста объемов промышленного года (+7,9% к уровню 1996

года), инвестиционной активности (+2%), замедление темпов инфляции (+0,1%),

сложное финансовое состояние хозяйствующих субъектов обостряет проблему

неплатежей.

Общий объем неплатежей на 1 января 1998 года составил 4,9 трлн. руб. и

увеличился за год в 1,5 раза (табл. 1).

Таблица 1

Динамика кредиторской задолженности

(по состоянию на 1 января 1998г., млрд. руб.)

|Годы |Кредиторская задолженность |Дебиторская задолженность |

| |Всего |В т.ч. просроченная |Всего |В т.ч. просроченная |

| | |всего |В % к | |всего |В % к |

| | | |общей | | |общей |

| | | |задолжен-н| | |задолжен-н|

| | | |ости | | |ости |

|1994 |170,9 |- |- |145,1 |- |- |

Продолжение табл. № 1

|1995 |511,6 |222,9 |43,6 |441,7 |235,2 |53,2 |

|1996 |1818,6 |715,8 |39,4 |906,2 |406,9 |44,9 |

|1997 |3286,0 |1555,8 |47,3 |1494,3 |776,6 |52,0 |

|1998 |4900,5 |2858,2 |58,3 |2101,8 |1050,7 |50,0 |

Основной размер (88%) неплатежей приходится на задолженность

поставщикам и недоимки по бюджетным платежам. В структуре неплатежей третья

часть приходится на недоимки по платежам в бюджет и во внебюджетные фонды.

Оценка условий и основных участников рынка ценных бумаг в Республике

Мордовия показала, что создание и совершенствование рынка происходит в

общем русле реформирования экономики, становления рыночных отношений,

структурной и институциональной перестройки. На рис. 1 представлена схема

взаимоотношений основных участников рынка ценных бумаг в зависимости от их

функционального назначения.

Основным инвестором на республиканском рынке ценных бумаг является

индивидуальный инвестор и в подавляющем большинстве это – работники

приватизированных предприятий, получившие свою долю собственности акциями,

а также использующие свои сбережения для приобретения ценных бумаг. На долю

физических лиц приходится около 40% корпоративных ценных бумаг.

О том, что потенциал населения республики как инвестора значителен,

свидетельствует тот факт, что даже при невысоком уровне жизни населения в

Мордовии, вклады в банках составили на 1 января 1998 года 513,3 млрд. руб.

Однако привлекательность сбережений средств в ценных бумагах пока невысока,

и это должно стать главной задачей формулирующегося рынка ценных бумаг.

|Эмитенты |

|Инвесторы |

|Фондовые |

|посредники |

|Государственные | |Организации, | |Информационные |

|органы | |обеспечивающие | |агентства |

|регулирова-ния и | |исполнение сделок| | |

|контроля | | | | |

|Организации, обеспечивающие | |Организации, обеспечивающие |

|заключение сделок | |исполнение сделок |

|Государственные | |ОФЗ и ОЗФЗ |

|ценные бумаги | | |

|ОЗС |

|Республиканские | |Облигации Первого |

|ценные бумаги | |республиканского займа |

|Простые векселя |

|Ценные бумаги| |Ценные бумаги | |Акции акционерных |

|в РМ | |кре-дитных учреждений| |ком-мерческих банков |

|Депозитные сертификаты |

|Векселя |

|Корпоративные ценные | |Акции приватизированных |

|бумаги | |предприятий Мордовии |

|Акции других частных |

|эмитентов Мордовии |

|Акции акционерных обществ|

|других регионов |

Рис. 2 Структура ценных бумаг

К основным проблемам развития рынка ценных бумаг в Республике Мордовия

следует отнести: низкий уровень капитализации рынка; неликвидный характер

корпоративных ценных бумаг, находящихся в обращении; неразвитость системы

коллективного инвестирования. Решение этих проблем позволило бы привлечь

средства для стабилизации и развития экономики республики.

2. Перспективы финансового обеспечения экономики региона с развитием

рынка ценных бумаг

Перспективы финансового обеспечения экономики региона с развитием

рынка ценных бумаг рассматриваются основные направления совершенствования

денежно-кредитной политики в регионе, вопросы создания и укрепления

инфраструктуры рынка ценных бумаг, предлагается система поддержки

институциональных инвесторов и дается оценка эффективности функционирования

рынка местных ценных бумаг.

Принципиальное значение для достижения целей экономической политики

имеет создание условий для трансформации сбережений в инвестиции, повышение

уровня накопления основного капитала в экономике, создание условий для

осуществления инвестиций в высокотехнологичные, наукоемкие отрасли

экономики, создание благоприятного климата для иностранных инвестиций.

Для роста инвестиций в экономику необходимо предпринять усилия по

оздоровлению воспроизводственной структуры в секторе нефинансовых

предприятий экономики с целью повышения на 1 – 2 % отдачи основных фондов

(или как минимум ее стабилизации). В этих условиях существуют объективные

предпосылки, позволяющие прогнозировать в 1999 году объем инвестиций на

уровне 100 – 102 % от уровня 1998 года. (52)

В Республике Мордовия необходимо создавать экономический и

организационно-правовой механизм, адекватный основным направлениям рыночных

преобразований в России, учитывающий ее региональную специфику и способный

обеспечить вывод народного хозяйства из кризиса, а затем и ее

поступательное развитие. В структуру данного механизма должны войти и

органически сочетаться методы как административного, так и экономического

государственного воздействия на хозяйственную деятельность ее субъектов –

представителей различных форм собственности.

Экономический механизм регионального развития в новых условиях должен

обеспечивать:

- защиту интересов всего населения республики;

- активизацию хозяйственной деятельности на основе улучшения

использования ее природно-экономического потенциала;

- создание условий для ускоренного развития прогрессивных технологий;

- целенаправленное воздействие на изменение структуры хозяйства

республики с учетом общегосударственных интересов.

Поскольку инфраструктурное обеспечение развития экономики, в первую

очередь, сопряжено со становлением финансово-кредитной системы, в

республике должна быть создана трехступенчатая кредитная система с четким

разграничением функций учреждений: первая ступень – Национальный банк;

вторая – банковская система (коммерческие, сберегательные, инвестиционные и

ипотечные банки); третья – специализированные институты (страховые

компании, пенсионные фонды, инвестиционные и финансовые компании, общества

по кредитованию жилищного строительства, ломбарды и т.д.). В этой схеме

банковская система в республике пока не имеет инвестиционных и ипотечных

банков, а третья ступень представлена только страховыми компаниями и

пенсионными фондами. При должном развитии она, будучи главным элементом

рынка капиталов, стала бы поставщиком денежных средств для воспроизводства,

базирующегося на рыночных отношениях.

Необходимо также рациональное взаимодействие финансового капитала с

промышленностью, которое может быть достигнуто созданием 2 – 3-х финансово-

промышленных групп. Возникновение финансово-промышленных групп становится

принципиально возможным благодаря развитию банковской системы и становлению

в республике достаточно крупных коммерческих банков.

Кроме того, развитие кредитно-банковской системы в Республике Мордовия

предусматривает в свою очередь решение ряда проблем, возникающих исходя из

взаимоотношений ЦБ РФ с коммерческими банками в регионах. Процесс развития

кредитной системы усложнен в настоящее время банковским кризисом, для

преодоления которого необходима реструктуризация банков.

Необходимо отметить, что развитие банковской деятельности в настоящее

время связывается с обеспечением инженерной инфраструктурой на базе нового

Страницы: 1, 2, 3, 4, 5, 6, 7, 8, 9