Механиз управления финансовым потециалом предприятия

| |отчетного|отчетного |ый анализ |ый анализ |

| |периода |периода |на начало |на конец |

| |(тыс. |(тыс. |отчетного |отчетного |

| |грн.) |грн.) |года, % |года, % |

|1 |2 |3 |4 |5 |

|1. Источники формирования |7007,1 |7259,0 |100 |100 |

|имущества (валюта баланса) | | | | |

|1.1. Собственный капитал |5594,7 |5419,2 |79,8 |74,7 |

|1.2. Заемный капитал |1412,4 |1839,8 |20,2 |25,3 |

|1.2.1. Долгосрочные пассивы|32,7 |32,7 |0,5 |0,5 |

|(кредиты и займы) | | | | |

|1.2.2. Краткосрочные |– |– |– |– |

|пассивы (кредиты и займы) | | | | |

|1.2.2. Кредиторская |1379,9 |1807,1 |19,7 |24,9 |

|задолженность | | | | |

Данные приведенные в таблице 3.1.5. показывают, что за отчетный период

значительный изменений в структуре источников средств предприятия не

произошло. Как на начало, так и на конец отчетного периода наибольший

удельный вес принадлежит собственному капиталу предприятия, размер которого

в течении исследуемого периода снизился лишь на 5,1%. Удельный вес заемного

капитала по сравнению с началом периода вырос на 5,1%, что связано с ростом

суммы кредиторской задолженности.

В составе источников собственных средств предприятия наибольшую долю

(77,7%) составляют собственные средства в виде дополнительного капитала,

которые по отношению к балансу уменьшились за год на 2,5%, при росте

кредиторской задолженности на 5,2% и полном отсутствии кредитов банков.

За отчетный год изменился состав источников средств:

доля собственных средств снизился на 5,1% (с 79,8 до 74,7%);

доля заемных средств не изменились;

доля привлечения средств уменьшилась на 5,2% (с 19,7 до 24,9%).

Уменьшение доли собственных средств отрицательно характеризует работу

ЗАО "ВУПК "Донбассметуголь".

Степень мобильности (гибкости) использования собственных средств

предприятия можно проиллюстрировать с помощью коэффициента оборотных

средств Км, который рассчитывается делением суммы собственных оборотных

средств на сумму источников собственных средств.

В нашем случае:

Км на начало года = 1231,5 : 5594,7 = 0,22

Км на конец года = 1466,3 : 5419,2 = 0,27.

Формализированными критериями имевших место качественных изменений в

имущественном положении предприятия и степени их прогрессивности выступают

также и такие показатели, как доля активной части основных средств,

коэффициент годности, удельный вес дебиторской задолженности и др.

Из приведенных данных видно, что за истекший год имущество предприятия

увеличилось на 17,1 тыс. грн. Большая часть была направлена на

иммобилизованные активы. Увеличение объемных показателей было вызвано

инфляционными процессами. Следует отметить как негативный момент

исключительно низкий удельный вес мобильных активов, что впрочем,

характерно для большинства предприятий на современном этапе.

Эффективность использования основных средств характеризуется

коэффициентом реальной стоимости основных средств Кр.с.о.с. Его определяют

как отношение остаточной стоимости основных средств к чистой стоимости

имущества предприятия по балансу.

В нашем примере:

Кр.с.о.с. на начало года = 5775,6 : 7007,1 = 0,824;

Кр.с.о.с. на конец года = 5792,7 : 7259,0 = 0,798.

Данные коэффициенты показывают, что основные средства используются

неэффективно, хотя коэффициент на конец года немного снизился (для

промышленных предприятий он должен быть не меньше 0,5).

Важным вопросом в анализе структуры источников средств является оценка

рациональности соотношения собственных и заемных средств. Оптимальным

вариантом формирования финансов считается такой, когда основные средства

приобретаются за счет собственных источников, оборотные – на 1/4 за чет

долгосрочных займов, на 3/4 – за счет краткосрочных займов.

По этому принципу формируется рынок. При рациональном хозяйствовании

предприятие, имея небольшой капитал, но эффективно используя заемные

средства, может получить больше прибыли, чем он пользовался бы только

собственным капиталом.

Способность хозяйствующего субъекта выполнять свои обязательства

характеризуется коэффициентом независимости Кн, показывающим дою средств,

вложенных собственниками в общую стоимость имущества предприятия и

исчисляется как отношение суммы источников собственных средств к валюте

баланса. Чем выше значение этого коэффициента, тем лучше финансовое

состояние предприятия.

В анализируемом предприятии этот коэффициент составляет:

Кн на начало года = 5594,7 : 7007,1 = 79,8 %

Кн на конец года = 5419,2 : 7259,0 = 74,7 %.

Это означает, что автономность хозяйствующего субъекта снизилась на

5,1%.

В мировой практике принято считать, что общая сумма задолженности не

должна превышать суммы собственных источников финансирования.

Следовательно, если это соотношение больше 50 %, то финансирование

деятельности за счет привлеченных средств осуществляется в допустимых

пределах и риск кредиторов (банков, инвесторов, поставщиков) минимальный:

реализовав половину имущества, сформированного за счет собственных средств,

предприятие сможет погасить свои долговые обязательства.

3.2. Анализ финансового состояния предприятия

В литературе по анализу финансового состояния предприятия различают два

вида оценки: оценка платежеспособности и оценка финансовой устойчивости.

Второй вид оценки, при ближайшем рассмотрении, также сводится к

платежеспособности.

Финансовая устойчивость предприятия есть не что иное как надежно

гарантированная платежеспособность, независимость от случайностей рыночной

конъюнктуры и поведения партнеров.

Платежеспособность в международной практике означает достаточность

ликвидных активов для погашения в любой момент всех своих краткосрочных

обязательств перед кредиторами. Превышение ликвидных активов над

обязательствами данного вида означает финансовую устойчивость. Таким

образом, главный признак устойчивости – это наличие чистых ликвидных

активов, определенных как разность между всеми ликвидными активами и всеми

краткосрочными обязательствами на тот или иной момент времени.

Все термины, которые традиционно используются при оценке финансового

состояния предприятия, четко связаны со статьями бухгалтерского баланса, с

его активами и пассивами.

Ликвидные активы – это мобильные платежные средства, которыми можно

расплатится с кредиторами – при наступлении срока платежа или по досрочному

требованию – без промедления.

К ликвидным активам относятся денежные средства (в кассе, на расчетном

счете в банке; на валютных счетах внутри страны и за рубежом; аккредитивы,

чековые книжки), а также легкореализуемые финансовые активы (депозиты –

вклады в банки под проценты, государственные казначейские обязательства;

облигации и другие ценные бумаги, аналоги которых свободно продаются и

покупаются, котируются на бирже).

Такое толкование легкореализуемых активов соответствует Международным

бухгалтерским стандартам (МБС). В украинском бухгалтерском балансе нет

рубрики «легкореализуемые активы», а есть «краткосрочные финансовые

вложения». Не все краткосрочные вложения могут быть отнесены к

легкореализуемым активам. Так, предоставленные краткосрочные займы к

легкореализуемым активам не относятся.

Краткосрочные (текущие) обязательства представляют собой сумму

краткосрочных кредитов банков, прочих краткосрочных займов и кредиторской

задолженности, которая объединяет задолженность по расчетам с поставщиками,

подрядчиками и покупателями, задолженность перед дочерними и зависимыми

обществами; векселя к уплате; задолженность по оплате труда, по социальному

страхованию, по налогам, по выплатам дивидендов и прочие текущие

обязательства (со сроком погашения менее 12 месяцев).

Традиционные методы оценки платежеспособности и финансовой устойчивости

состоят в расчете коэффициентов, которые определяются на основе структуры

баланса каждого конкретного предприятия. Рассчитанные коэффициенты затем

сопоставляются с их нормативными значениями, что составляет заключительный

этап анализа. Кроме того, делаются попытки оценить уровень коэффициентов в

баллах, и затем эти баллы суммировать, находя таким образом рейтинг данного

предприятия при сравнении его с другими предприятиями. [1, с.20].

Поэтому для анализа прежде всего необходимо определить размеры

источников средств, находящихся у предприятия для формирования его запасов

и затрат.

В целях характеристики источников средств для формирования запасов и

затрат используются показатели, отражающие различную степень охвата видов

источников. В их числе:

1. Наличие собственных оборотных средств (Сс). Этот показатель

рассчитывается по формуле:

Сс=К+Пд-Ав, 3.2.1.

где К – капитал и резервы (I раздел пассива баланса);

ПД – долгосрочные кредиты и займы (II раздел пассива баланса);

Ав – внеоборотные активы (I раздел актива баланса).

2. Общая величина основных источников формирования запасов и затрат

(Со).

Со=Сс+Пк, 3.2.2.

где: Пк – краткосрочные кредиты и займы.

На основании вышеперечисленных показателей рассчитываются показатели

обеспеченности запасов и затрат источниками их формирования.

1. Излишек (+) или недостаток (-) собственных оборотных средств (±Сс):

±Сс=Сс-З, 3.2.3.

где: З – запасы и затраты.

2. Излишек (+) или недостаток (-) общей величины основных источников

для формирования запасов и затрат (±Сос):

±Со=Со-З. 3.2.4.

Расчет указанных показателей и определение на их основе ситуации

позволяет выявить положение, в котором находится предприятие, и наметить

меры по его изменению [14, с.42].

После расчета наличия и излишка (недостатка) средств для формирования

запасов и затрат предприятия рекомендуется составить таблицу анализа

финансовой устойчивости. Применительно к анализируемому предприятию в

таблицу вносятся следующие показатели (табл. 3.2.1.).

Таблица 3.2.1.

Анализ финансовой устойчивости ЗАО "ВУПК "Донбассметуголь"

|Финансовые показатели |На начало |На конец |Изменения |

| |периода, |периода |за отчетный|

| |тыс.грн. |тыс. грн. |период |

|1. Капитал и резервы |5594,7 |5419,2 |-175,5 |

|2. Внеоборотные активы |5775,6 |5792,7 |+17,1 |

|3. Долгосрочные кредиты и займы |32,7 |32,7 |– |

|4. Наличие собственных оборотных |-148,2 |-340,8 |-192,6 |

|средств (стр.1+стр.3-стр.2) | | | |

|5. Краткосрочные кредиты и займы |– |– |– |

|6. Общая величина основных источников|-148,2 |-340,8 |-192,6 |

|формирования запасов и затрат | | | |

|(стр.4+стр.5) | | | |

|7. Запасы и затраты |602,3 |697,8 |+95,5 |

|8. Излишек (+) или недостаток (-) |-750,5 |-1038,6 |-288,1 |

|собственных оборотных средств | | | |

|(стр.4-стр.7) | | | |

|9. Излишек (+) или недостаток (-) |-750,5 |-1038,6 |-288,1 |

|общей величины основных источников | | | |

|формирования запасов и затрат | | | |

|(стр.6-стр.7) | | | |

Следовательно, и на начало и на конец отчетного периода предприятие не

имело в наличии собственные средства для покрытия запасов и затрат, причем

к концу отчетного периода эта сумма снизилась на 192,6 тыс.грн. Сумма общей

величины основных источников формирования запасов и затрат на начало

отчетного периода составила -148,2 тыс.грн. К концу исследуемого периода

наблюдается снижение этой суммы еще на 192,6 тыс.грн. С уверенностью можно

сказать, что формирование запасов и затрат на исследуемом предприятии

планируется в основном за счет заемных источников. На основании

рассчитанных показателей недостатка общей величины основных источников

формирования запасов и затрат, можно охарактеризовать финансовое состояние

ЗАО "ВУПК "Донбассметуголь" как кризисное, так как не выполняется условие

когда размер запасов меньше общей величины основных источников формирования

запасов и затрат.

Для характеристики финансовой устойчивости предприятия используется так

же ряд финансовых коэффициентов, которые характеризуют состояние и

структуру активов предприятия и обеспеченности их источниками покрытия. Их

можно разделить на две группы: показатели определяющие состояние оборотных

средств и показатели, определяющие состояние основных средств.

Обобщенная характеристика финансовой устойчивости пассивов предприятия

может быть дана с помощью коэффициентов финансовой устойчивости,

автономности, финансовой зависимости и соотношения заемных и собственных

средств (плече финансового рычага).

Коэффициент финансовой устойчивости рассчитывается как отношение

собственных источников к заемным:

|Кф.у.= |К |3.2.5 |

| |Пд.+Пк. | |

где: К – собственный капитал и резервы;

Пд – долгосрочные кредиты и займы;

Пк – краткосрочные кредиты и займы.

Нормальное ограничение коэффициента Кф.у.і1. При этом, если величина

коэффициента будет меньше 1, то это может свидетельствовать об опасности

неплатежеспособности, и наоборот. Превышение собственных средств над

заемными означает, что хозяйствующий субъект обладает достаточным запасом

устойчивости и относительно независим от внешних финансовых источников.

Коэффициент автономности рассчитывается как отношение величины

источника собственных средств (капитала) к итогу (валюте) баланса:

|Кав.= |К |3.2.6 |

| |Вб. | |

где Вб – валюта баланса предприятия.

Нормальное ограничение (оптимальная величина) этого коэффициента

оценивается на уровне 0,5, т.е. Кав.і0,5. Коэффициент показывает долю

собственных средств в общем объеме ресурсов предприятия. Чем больше эта

доля, тем выше финансовая независимость (автономия) предприятия.

Коэффициент финансовой зависимости рассчитывается как отношение

величины источников заемных средств к итогу баланса:

|Кз.= |Пд.+Пк. |3.2.7 |

| |Вб. | |

Нормальное ограничение этого коэффициента Кз.Ј0,5. Коэффициент

показывает долю заемных средств в общей стоимости источников средств

предприятия. При этом, чем меньше доля, тем меньше зависимо предприятие от

внешних источников финансирования.

Коэффициент соотношения заемных и собственных средств (плече

финансового рычага) рассчитывается как отношение заемных и собственных

средств:

|Кз.с.= |Пд.+Пк. |3.2.8 |

| |К. | |

Нормальное ограничение Кз.с.Ј1. Коэффициент показывает какая часть

деятельности предприятия финансируется за счет заемных источников средств.

Для удобства проведения анализа можно построить таблицу, в которую

вносятся величины коэффициентов, рассчитанные по финансовым показателям

предприятия (табл. 3.2.2.).

Таблица 3.2.2.

Коэффициенты финансовой устойчивости

|Коэффициенты |Оптимальное|На |На конец|Изменения |

| |значение |начало |периода |за отчетный|

| | |периода | |период |

|1. Коэффициент финансовой |і1 |4,0 |2,9 |-1,1 |

|устойчивости | | | | |

|2. Коэффициент автономии |і0,5 |0,8 |0,7 |-0,1 |

|3. Коэффициент финансовой |Ј0,5 |0,20 |0,25 |0,05 |

|зависимости | | | | |

|4. Коэффициент соотношения |Ј1 |0,25 |0,33 |0,08 |

|заемных и собственных | | | | |

|средств | | | | |

По данным таблицы 3.2.2. можно сделать вывод о том, что финансовое

состояние предприятия, как на начало, так и на конец отчетного периода

достаточно устойчивое. Это подтверждается высокими показателями

коэффициента автономии, который свидетельствует о том, что на конец

отчетного периода 70% всех источников средств предприятия приходятся на

собственные средства.

Коэффициент финансовой устойчивости оптимальное значение которого

должно быть больше 1, на начало отчетного периода равен 4,0 к концу периода

его значение снижается до 2,9. Однако, несмотря на незначительное снижение,

Страницы: 1, 2, 3, 4, 5, 6, 7