Цель, задачи и проблемы формирования холдинговых компаний. Становление холдинговых компаний в России (на примере ВПК)

акционерного общества. В-третьих, регламентируемый состав документов и

обоснований, представляемых в государственные органы управления имуществом

для регистрации холдинга, крайне ограничен и исключает возможность

проведения квалифицированной технико-экономической экспертизы.

По мнению большинства исследователей становления холдинговых отношений

в России, разумной правовой их регламентации пока нет. И дело даже не в

отсутствии специального закона о холдингах: главное состоит в том, чтобы

четко отразить в формируемой правовой базе развития холдингов минимум две

их сущностные особенности. Во-первых, инкорпорируемые в холдинг компании по

сути лишаются возможности реализовывать собственную стратегию поведения на

рынках, а цена ошибки поглощающего предприятия ("матери") резко возрастает

(тем более, что разницы между "дружественным" и "враждебным" поглощениями

российское законодательство не определяет). Во-вторых, возможности

холдингового способа интеграции с точки зрения влияния на ход экономических

процессов и на структурную трансформацию промышленности настолько велики,

что процессы создания и функционирования крупных холдингов должны

контролироваться государством (разумеется, в стратегическом, а не в

оперативно-хозяйственном аспекте).

Второй тезис особенно существен: центры холдингового контроля,

притягивая к себе все большие финансовые, материальные и кадровые ресурсы

страны (например, согласно экспертным оценкам, в системе холдинга

"Интеррос" занято уже более 2 млн. человек), становятся реальным

инструментом реструктурирования экономики, причем их действия прежде всего

связаны с собственными коммерческими интересами, в первую очередь со

сферами быстрого оборота капитала (пункт №1 с.л. стр. 37).

1.2. Организационное обеспечение.

В странах с развитой рыночной экономики использование холдинговых

принципов - естественный результат организационно-хозяйственного развития

крупнокорпоративного интегрированного бизнеса. В российской же экономике с

кризисным состоянием большинства ее промышленных сфер формирование

холдингов важно рассматривать прежде всего в структурно-реформационном

аспекте. В данном контексте представляется обязательным проведение на

федеральном, региональном, отраслевом и корпоративном уровнях работы по: 1)

неформальной углубленной экспертизе деятельности промышленных предприятий с

целью выявления жизнеспособной и конкурентоспособной части

производственного потенциала; 2) определению перечней научно-технических и

промышленных областей, принципиально важных для сохранения

конкурентоспособности на внешних и внутренних рынках; 3) концентрации

ресурсов государства и коммерческого (частного) капитала для развития

конкурентоспособных областей науки и промышленности; 4) нахождению

стратегических инвесторов, готовых вкладывать средства в коммерчески

эффективные проекты.

Поскольку работа по формированию конкурентоспособных холдинговых

структур должна инициироваться прежде всего собственником, представляется

важным провести принципиальный методический подход к разработке

организационного проекта холдингового объединения, основанный на

инициативах государства-собственника, заинтересованного в управляемой

реализации приоритетных проблем жизнеобеспечения и социально-экономического

развития. При этом у государства есть следующие возможные варианты

действий: 1) создание на базе передачи госпакетов акций подконтрольного

основного общества, регулирующего деятельность дочерних фирм; 2)

приватизация базового госпредприятия (или взаимоувязанной "цепочки"

госпредприятий), которое становится основным обществом холдинга с

контрольным пакетом акций у государства; 3) придание статуса основного и

дочерних предприятий ряду федеральных унитарных предприятий; 4) содействие

установлению договорных отношений или расстановке ключевых управленческих

кадров в системе предприятий холдинга. В соответствии с этим подходом

перечень рекомендуемых типов холдинговых структур, инициируемых

государством, выглядит следующим образом.

1. Программно-целевые холдинги, создаваемые федеральной или

региональной исполнительной властью в качестве организационно-

экономического инструмента управления промышленно ориентированными целевыми

программами федерального, субфедерального или местного уровня. Холдинги

данного типа могут стать действенным рычагом повышения реализуемости

федеральных и региональных целевых программ при соблюдении следующей

совокупности условий.

Во-первых, результаты выполнения программных мероприятий имеют

народнохозяйственное и коммерческое значение; программируемые продукты к

моменту их появления на рынке конкурентоспособны и обеспечены

платежеспособным спросом.

Во-вторых, критерии реализуемости и управляемости четко учитываются при

принятии решений о финансировании конкретных приоритетных программ.

Предприятие, претендующее на роль генерального подрядчика, гарантирует (при

его официальном включении в состав участников программы) проведение

необходимых мероприятий по своему преобразованию в холдинговую компанию.

В-третьих, при организации конкурса на участие в целевой программе

холдинговым компаниям (особенно тем, в которых государству принадлежит

крупный пакет акций) должен отдаваться безусловный приоритет; это относится

и к крупным интегрированным структурам, способным предоставить банковские

гарантии возврата централизованных средств или гарантии солидарной

ответственности по обязательствам.

В-четвертых, наличие организационных предпосылок для возложения функций

генерального подрядчика на интегрированную хозяйственную структуру,

фактически или потенциально являющуюся холдингом, - неотъемлемый элемент

предварительных обоснований целевой программы. Реализация выявленных

предпосылок в виде принятия мер по установлению холдинговых отношений среди

предприятий-участников предусматривается в обеспечивающих разделах

программы.

В-пятых, к моменту принятия решения о финансировании программы

холдинговыми отношениями охватывается основное "ядро" ее предприятий-

участников.

Принципиальная схема функционирования программно-целевого холдинга

применительно к типичному случаю, когда целевая программа включает в себя

несколько подпрограмм, показана на рисунке. С учетом конкретной

конфигурации программных мероприятий и собственнической ответственности

возможно использование также модифицированных организационных структур

программно-целевых холдингов, в которых все дочерние структуры жестко

сориентированы на основное предприятие (пункт №5 с.л. стр. 61-62).

Предлагаемая модель холдинговых отношений является инструментом

разрешения нередко возникающих противоречий между головным предприятием и

предприятиями нижестоящих ступеней кооперации, не желающими "вписываться"

(по оценкам, срокам, и т.д.) в ранее достигнутые договоренности по

выполнению крупного контракта. Понятно, что реализация организационного

оргпроекта "программного холдинга" может потребовать не только

определенного времени, но и затрат. Финансирование последних (на проработку

трастового договора с государством и договора с дочерними предприятиями, на

приобретение акций) безусловно должно предусматриваться программой.

2. "Экспортоориентированные" холдинги, проектирование которых может

быть актуальным при реформировании (реструктурировании) ряда отраслей (в

том числе оборонного и авиакосмического комплексов). Соответствующий

алгоритм действий государства (на примере оборонной промышленности) таков.

Во-первых, - уточнение фактически реализуемых направлений экспортной

деятельности предприятий оборонной промышленности, включая поставки

отечественного оружия (по совокупности заключенных контрактов) и вывоз

изделий и технологий "двойного назначения", а также конверсионной

продукции, созданной в рамках федеральных программ.

Во-вторых, - прогнозирование возможного развертывания новых направлений

экспортной деятельности предприятий оборонной промышленности (в

соответствии с прорабатываемыми экспортными контрактами, федеральной

конверсионной программой и другими обстоятельствами).

В-третьих, - определение перечня предприятий и организаций (самого

оборонного комплекса и других отраслей), реализующих полный спектр работ и

услуг в рамках фактически выполняемых и планируемых экспортных проектов.

В-четвертых, - получение и анализ таких данных, позволяющих оценить

роль и экспортный потенциал отобранных предприятий и организаций, как: 1)

полное наименование, почтовые реквизиты и организационно-правовой статус

юридических лиц; 2) сведения о вхождении предприятия в какие-либо

объединения юридических лиц (в акционерные промышленные компании, финансово-

промышленные группы, ассоциации, холдинги, и т.п.), его роли в объединении

и характере его обязательств; 3) наименование банка, обслуживающего

предприятие, его организационно-правовой статус, состав учредителей,

уставной капитал; 4) информация о структуре собственности предприятия и

глубине конверсии, о его финансовом состоянии, об объемах экспортных

поставок в базисном и текущем периодах; 5) характеристика материально-

технической базы и кадрового потенциала, непосредственно участвующих в

реализации экспортных проектов (работ, услуг); 6) сведения об основных

производственных связях предприятия, обусловливающих возможность выпуска и

качество экспортных видов изделий, а также о наличии отечественных

предприятий, способных конкурировать с фактическими участниками экспортных

проектов; 7) оценка доли ресурсного потенциала предприятия (в его общей

величине), реально задействуемого в создании и выпуске экспортной продукции

(по показателям удельных весов: производства экспортных изделий в общих

объемах производства, активной части основных фондов и промышленно-

производственного персонала, используемых в производстве изделий на

экспорт, экспортных НИОКР в общем объеме научно-технической продукции).

В-пятых, - моделирование технологических цепочек предприятий и

организаций, участвующих в реализации экспортных проектов, с одновременным

включением содержательных характеристик данных предприятий, определяющих

возможность их вхождения в новые потенциально эффективные объединения. По

итогам этого моделирования в разрезе рассматриваемых экспортных проектов

формируется перечень предприятий, организаций, одновременно удовлетворяющих

следующим требованиям: 1) отсутствие ограничений (непреодолимых;

преодолимых с трудом и при использовании всех возможных рычагов воздействия

инициирующей организации; преодолимых, но с неизбежным возникновением

негативных социально-экономических последствий для будущего объединения) в

плане решения вопроса о создании холдингового объединения; 2) наличие

научного и производственного потенциала (у конкурентов), без привлечения

которого невозможно обеспечить создание и производство экспортной продукции

в соответствии с условиями контракта (по сути этот потенциал может

представлять собой "ядро" будущей холдинговой корпорации).

В-шестых, - проведение углубленной экспертизы финансового состояния

отобранных групп предприятий, оценка необходимых мер внешней ресурсной

поддержки будущей корпорации.

В-седьмых, - подбор организаций, обеспечивающих эффективное

функционирование финансовой и сбытовой инфраструктуры группы (банки,

инвестиционные институты, внешнеторговые компании) с учетом специфики

экспортных контрактов и общего финансового состояния предприятий-

участников.

В-восьмых, - решение вопроса о необходимых мероприятиях по созданию

холдинга (например, относительно учреждения новой структуры или закрепления

управляющих функций за уже действующей). При этом во внимание принимаются

следующие факторы: 1) правовой статус преобладающего числа участников

группы; 2) удельный вес госзаказа в общем объеме производства по группе; 3)

степень уникальности технологического потенциала предприятий, их роль в

обеспечении национальной (технологической) безопасности государства; 4)

степень необходимости привлечения дополнительных внешних инвесторов для

реализации экспортных задач; 5) возможность и целесообразность

реструктурирования отдельных предприятий группы (вычленения цехов,

участков, непосредственно влияющих на реализацию экспортных проектов) для

освобождения группы от "балласта" неликвидных активов и непроизводительных

затрат; 6) наличие в проектируемом альянсе явных лидеров по научному или

производственному потенциалу; 7) возможность консолидации активов

(собственности) в рамках головного предприятия (центральной компании)

объединения на основе передачи имущественных прав, пакетов акций, и т.д.;

8) принятие отдельного нормативного акта правительственного уровня по

созданию новой корпоративной структуры (пункт №5 с.л. стр. 63-67).

3. Проблемные (научно-технические) холдинги могут создаваться в целях

консолидации деятельности перспективных НИИ и КБ, способных решать крупные

научно-технические или иные стратегические проблемы общероссийской или

региональной значимости. Проектирование научно-технического холдинга

предполагает, во-первых, четкое уяснение исполнительной властью

номенклатуры направлений НИОКР (направлений сохранения и развития научно

технического потенциала), необходимых для реализации приоритетных задач

промышленного развития.

Во-вторых, - определение перечня НИИ и КБ, реально функционирующих и

реализующих тематические планы в русле приоритетных направлений НИОКР.

В-третьих, - получение и анализ информации, позволяющей оценить

потенциал (научный, финансовый, кадровый) этих организаций, равно как и

выявить их статус, характер взаимодействия между собой и с промышленностью.

Речь идет об информации относительно: 1) собственника базовых объектов

интеллектуальной собственности в рамках выделенных направлений НИОКР; 2)

юридического статуса и месторасположения НИИ и КБ; 3) доли научно-

технического потенциала (активов) каждого НИИ и КБ, непосредственно

связанной с реализацией одного или нескольких приоритетных направлений

НИОКР; 4) наличия центров акционерного контроля цепочек научно-технических

организаций (конкретных НИИ и КБ или промышленных предприятий-пользователей

НИОКР); 5) общефинансового состояния научно-технических организаций,

необходимости их финансовой санации или общего реструктурирования.

В четвертых, - оценку возможности создания научно-технического холдинга

на основе передачи принадлежащих государству акций или объектов

интеллектуальной собственности в уставной капитал основной (материнской)

компании. В качестве последней способны выступить лидирующие по научно-

техническому направлению НИИ или КБ либо промышленное предприятие-

потребитель соответствующей научно-технической продукции.

4. Транснациональные холдинги могут инициироваться государствами стран

СНГ в целях управляемой реализации принятых долгосрочных межгосударственных

экономических программ или совместных промышленных приоритетов.

Проектирование транснациональных холдингов предполагает, во-первых,

определение состава российских и зарубежных предприятий (организаций),

деятельность которых непосредственно связана с реализацией экономических

задач межгосударственной значимости.

Во-вторых, - оценку экономической роли российских и зарубежных

предприятий в реализации конкретных межгосударственных программ, выявление

"лидирующей" и "ведомой" сторон.

В-третьих, - анализ организационно-правового статуса и структуры

собственности данных предприятий, выявление фактических или потенциально

возможных центров акционерного контроля по общей совокупности юридических

лиц или отдельно по группе российских и зарубежных предприятий.

1.3. Особенности организационного проектирования холдинговых

корпораций.

Создание крупных холдинговых структур в российской экономике проходило

главным образом в процессе приватизации госпредприятий и стимулировалось

государством в виде передачи государственных пакетов акций в уставные

капиталы основных обществ. Холдинговые отношения в рамках официально

зарегистрированных ФПГ практически не развивались в последние годы в силу

слабости центральных компаний, борьбы крупных коммерческих банков за

наиболее "выгодные" предприятия группы, необработанности нормативно-

правовой базы холдингов. В то же время стремление к реструктурированию

корпоративного менеджмента на холдинговых принципах весьма распространено,

хотя, к сожалению, не дополняется долгосрочной и кропотливой работой по

консолидации пакетов акций.

С учетом многообразия разновидностей холдинговых отношений для

оргпроектирования, о котором идет речь, существенно различение двух типов

холдингов: "жесткого", основанного на владении собственностью дочерних

компаний, и "мягкого", задействующего договорные и прочие отношения в

регулировании совместной деятельности. Формирование холдинговой группы в

зависимости от конкретных обстоятельств может происходить посредством: 1)

образования новой материнской компании, которая наделяется адекватными

пакетами акций контролируемых предприятий (приобретает эти пакеты); 2)

реализации соответствующих функций уже сложившимся центром акционерного

контроля.

Содержание оргпроектов создания холдингов (в отличие от других

корпоративных структур) должно обязательно предусматривать:

1) специальные обоснования необходимости придания статуса дочерних

определенным предприятиям (иначе говоря, нужен четкий ответ на вопрос о

том, почему без такого статуса они не смогут эффективно хозяйствовать на

рынках; соответственно следует прояснить, зачем определенному предприятию

статус основною);

2) оценку величины контрольного пакета акций, дающего право на

реализацию холдинговых отношений;

3) мероприятия по защите прав владельцев мелких пакетов акций;

4) распределение функций управления между основным и дочерними

предприятиями;

5) способы реализации управленческого контроля основным предприятием

(например, путем назначения своих представителей в органы управления

дочерними фирмами);

6) методы консолидации учета и отчетности, границы изъятия прибыли

дочерних структур, объемы затрат на содержание основного предприятия,

Страницы: 1, 2, 3