МЕНЮ


Фестивали и конкурсы
Семинары
Издания
О МОДНТ
Приглашения
Поздравляем

НАУЧНЫЕ РАБОТЫ


  • Инновационный менеджмент
  • Инвестиции
  • ИГП
  • Земельное право
  • Журналистика
  • Жилищное право
  • Радиоэлектроника
  • Психология
  • Программирование и комп-ры
  • Предпринимательство
  • Право
  • Политология
  • Полиграфия
  • Педагогика
  • Оккультизм и уфология
  • Начертательная геометрия
  • Бухучет управленчучет
  • Биология
  • Бизнес-план
  • Безопасность жизнедеятельности
  • Банковское дело
  • АХД экпред финансы предприятий
  • Аудит
  • Ветеринария
  • Валютные отношения
  • Бухгалтерский учет и аудит
  • Ботаника и сельское хозяйство
  • Биржевое дело
  • Банковское дело
  • Астрономия
  • Архитектура
  • Арбитражный процесс
  • Безопасность жизнедеятельности
  • Административное право
  • Авиация и космонавтика
  • Кулинария
  • Наука и техника
  • Криминология
  • Криминалистика
  • Косметология
  • Коммуникации и связь
  • Кибернетика
  • Исторические личности
  • Информатика
  • Инвестиции
  • по Зоология
  • Журналистика
  • Карта сайта
  • Дипломная работа: Анализ процесса банкротства профессиональных участников рынка ценных бумаг

    Дипломная работа: Анализ процесса банкротства профессиональных участников рынка ценных бумаг

    Содержание

    Введение

    Глава 1. Профессиональные участники рынка ценных бумаг как особые субъекты банкротства: общетеоретический аспект

    §1. Понятие, признаки и виды профессиональных участников рынка ценных бумаг

    §2. Признаки банкротства профессиональных участников рынка ценных бумаг

    Глава 2. Особенности проведения процедур, применяемых в деле о банкростве, в отношении должников – профессиональных участников рынка ценных бумаг

    §1. Особенности проведения наблюдения и финансового оздоровления при банкротстве профессиональных участников рынка ценных бумаг

    §2. Особенности проведения внешнего управления, конкурсного производства и мирового соглашения в отношении профессиональных участников рынка ценных бумаг

    Заключение

    Список литературы

     

    ВВЕДЕНИЕ

    Актуальность темы дипломного исследования

    Современное российское законодательство, регулирующее предпринимательскую деятельность, все еще находится в процессе становления и поиска вариантов правового закрепления институтов, образующих эту деятельность.

    Важнейшим и обязательным инструментом правового регулирования отношений, складывающихся в рыночной экономике, является институт банкротства.

    В то же время, реформирование отечественной экономики, проведенное в начале 90-х годов прошлого века, явилось основой возрождения рынка ценных бумаг в России. Фондовой рынок представляет из себя достаточно сложный механизм взаимодействия трех основных его участников: эмитентов, инвесторов и специальных посредников между ними – профессиональных участников. И инвесторы, и эмитенты сами по себе не могут эффективно использовать возможности рынка ценных бумаг – в одних случаях им не хватает специальных познаний в области совершения сделок с ценными бумагами, в других – их участие в операциях с ценными бумагами прямо ограничено законом. В таком случае особую роль в функционирования указанного сегмента финансового рынка приобретают профессиональные торговые посредники - профессиональные участники рынка ценных бумаг (далее – профучастники).

    Деятельность последних связана с несомненным риском, причем гораздо большим, чем в других сферах предпринимательских отношений. Это означает и большую возможность профучастников оказаться неплатежеспособными (банкротами). От того, насколько будут защищены интересы инвесторов и эмитентов, являющихся клиентами профучастников, в рамках процедур, применяемых в деле о банкротстве, в немалой степени зависит и стабильность всего фондового рынка. При этом ключевое значение имеют вопросы, связанные с последствиями банкротства профучастников для эмиссии и обращения ценных бумаг инвесторов и эмитентов, выступающих предметом их договоров с профучастниками, т.е. с юридической судьбой ценных бумаг после открытия банкротного процесса и введения соответствующих процедур.

    В этой связи, проблемы, возникающие при пересечении правового регулирования несостоятельности (банкротства), с одной стороны, и деятельности профучастников – с другой, приобретают как теоретический, так и практический интерес.

    Таким образом, анализ процесса банкротства профессиональных участников рынка ценных бумаг является одной из актуальных задач в свете назревшего реформирования законодательства в области регулирования несостоятельности отмеченных субъектов рынка ценных бумаг.

    Изложенные обстоятельства, а так же необходимость дальнейшего совершенствования действующего российского законодательства, регулирующего несостоятельность (банкротство) профессиональных участников фондового рынка, определяют актуальность темы, ее теоретическую и практическую значимость.

    Объектом дипломного исследования являются процедуры, применяемые в деле о банкротстве профессиональных участников фондового рынка, а так же профучастники как самостоятельные субъекты процесса банкротства. Предметом исследования выступают нормы предпринимательского и гражданского законодательства, регламентирующие институт банкротства юридических лиц, нормы указанных отраслей, определяющие правовое положение профессиональных участников рынка ценных бумаг; а так же основные научно-теоретические концепции по проблематике темы.

    Цели и задачи исследования

    Цели дипломного исследования состоят в выявлении признаков несостоятельности профучастников и особенностей применения к ним процедур, применяемых в деле о банкротстве; а так же в разработке предложений и рекомендаций по совершенствованию законодательства в данной сфере.

    Исходя из поставленных целей в работе предпринята попытка решить следующие задачи:

    выявить признаки и виды профессиональных участников рынка ценных бумаг;

    определить признаки несостоятельности данной категории должников;

    установить критерий, применяемый при установлении указанных признаков;

    определить особенности применения в отношении профучастников процедур наблюдения, финансового оздоровления, внешнего управления, конкурсного производства и мирового соглашения.

    Методологической основой дипломной работы являются принципы объективности и системности научного анализа, базирующиеся на общенаучных и частнонаучных методах познания: диалектический, исторический, формально-логический, сравнительно-правовой, структурно-системный и другие методы научного исследования.

    Теоретической основой дипломной работы служат труды ученых в области гражданского и предпринимательского права: М.М. Агарков, В.К. Андреева, В.В. Витрянского, В.А. Галанова, С.Э. Жилинского, С.А, Карелиной, А.А. Килячкова, А.А. Каширина, К.К. Лебедева, Ю.А. Свирина, М.В. Телюкиной, В.Н. Ткачева, В.А. Химичева, Г.Ф. Шершеневича и др. Кроме того, в дипломной работе использовались также работы ученых-экономистов: А.И. Басова, В.А. Галанова, Я.М. Миркина, Л.А. Чалдаевой.

    Нормативную основу исследования составили положения, закрепленные в российском законодательстве, касающиеся правового регулирования несостоятельности (банкротства) и статуса профессиональных участников рынка ценных бумаг.

    Эмпирический материал в настоящей работе представлен в виде постановлений и информационных писем Высшего Арбитражного Суда Российской Федерации.

    Структура работы

    Дипломная работа состоит из введения, двух глав, объединяющих четыре параграфа, заключения и списка использованной литературы.


    Глава 1. Профессиональные участники рынка ценных бумаг как особые субъекты банкротства: общетеоретический аспект

    §1. Понятие, признаки и виды профессиональных участников рынка ценных бумаг

    Согласно ст. 2 Федерального закона от 22 апреля 1996 г. № 39-ФЗ «О рынке ценных бумаг»[1] под профессиональными участниками рынка ценных бумаг понимаются юридические лица, осуществляющие виды деятельности, указанные в главе второй данного нормативного правового акта. К подобной деятельности относится: брокерская, дилерская, деятельность по управлению ценными бумагами, по определению взаимных обязательств (клиринговая), депозитарная, по ведению реестра ценных бумаг, по организации торговли на рынке ценных бумаг. Таким образом, Закон о рынке ценных бумаг не дает сущностного определения понятия «профессиональный участник рынка ценных бумаг», ограничиваясь в этом плане лишь формальным критерием. В связи с подобным подходом у законодателя возникает множество вопросов по поводу отнесения того или иного участника рынка ценных бумаг к профессиональным. Для нас ответ на поставленный вопрос является принципиальным, поскольку содержит в себе перечень субъектов, в процессе банкротства которых имеются интересующие нас особенности.

    Наряду с понятием «профессиональных» в научной литературе есть понятие «простых» участников рынка ценных бумаг.[2] Под участником рынка ценных бумаг понимают лицо, вступающее в правоотношения при эмиссии и обороте инвестиционных ценных бумаг, правовой статус которого определяется Законом о рынке ценных бумаг и иными нормативно-правовыми и локальными актами, принимаемыми в его развитие и в соответствии с ним. Исходя из приведенной дефиниции, лицу для признания его участником фондового рынка необходимо:

    а) обладать право- и дееспособностью;

    б) быть фактическим участником хотя бы одного правоотношения на фондовом рынке, т.е. правоотношения по поводу ценных бумаг определенного типа;

    в) иметь правовой статус, подпадающий под регулятивное воздействие вышеперечисленных нормативных актов.

    На наш взгляд, институт участников рынка ценных бумаг неоднозначен и нуждается в более детальном рассмотрении.

    В своих размышлениях мы будем исходить из положения ряда аксиом. Во-первых, понятия «рынок ценных бумаг» и «фондовый рынок» равнозначны. Во-вторых, рынок ценных бумаг есть система отношений на финансовом рынке, возникающих между особыми участниками при эмиссии и обращении эмиссионных и иных инвестиционных ценных бумаг по правилам, установленных Законом о рынке ценных бумаг, а также в иных нормативно-правовых и локальных актах, принимаемым в предусмотренном им порядке[3]. В-третьих, поскольку фондовый рынок – это система конкретных отношений, то различия в категориях субъект рынка ценных бумаг и участник рынка ценных бумаг принципиального значения не имеют[4].

    Традиционно[5] к перечню участников рынка ценных бумаг относят всех субъектов права, поименованных в нормативно-правовых актах, чья деятельность так или иначе связана с фондовым рынком, т.е. лиц, вступающих в различного рода отношения по поводу ценных бумаг. Если придерживаться подобного подхода, то к участникам рынка ценных бумаг следует отнести:

    1) субъектов, непосредственно поименованных в Законе о рынке ценных бумаг - эмитент, инвестор, владелец ценных бумаг, номинальный держатель ценных бумаг, профессиональные участники рынка ценных бумаг, саморегулируемые организации профессиональных участников, федеральный орган исполнительной власти, контролирующий рынок ценных бумаг;

    2) субъектов, поименованных в иных нормативно-правовых актах:

    а) органы, выполняющие правотворческие и контрольные функции в отношении фондового рынка (т.н. государственная надстройка[6]): Президент РФ, Совет Федерации, Государственная Дума, Правительство РФ, Министерство финансов РФ, Российский федеральный фонд имущества, федеральная антимонопольная служба и т.п.;

    б) иные участники рынка ценных бумаг – инвестиционные фонды и компании, фондовые центры и магазины, страховые компании, акционерные общества, юридические и физические лица, могущие совершать различные фондовые операции.

    На основе анализа приведенного перечня можно говорить о широком и узком понятиях субъектов фондового рынка. В первом случае, участник рынка ценных бумаг есть дееспособное физическое или юридическое лицо, вступающее в правоотношения по поводу ценных бумаг. В узком же (нормативном) смысле, участник рынка ценных бумаг – это дееспособное лицо, вступающее в правоотношения по поводу эмиссии и обороту эмиссионных и иных, в случаях предусмотренных законом, ценных бумаг, правовой статус которого урегулирован Законом о рынке ценных бумаг и иными, не противоречащими ему, нормативно-правовыми актами[7]. Широкий подход к определению следует применять при общей характеристике рынка ценных бумаг как института развития рыночной экономики. Это позволит вычленить и проанализировать круг субъектов – участников рынка ценных бумаг из всей совокупности субъектов гражданского оборота. Участники фондового рынка в узком их понимании – это непосредственно те субъекты, о которых идет речь в Законе о рынке ценных бумаг. Следовательно, узкое определение категории участник фондового рынка применимо при более детальном анализе инфраструктуры рынка ценных бумаг. Поэтому, при дальнейшем описании профессиональных участников рынка ценных бумаг нас будет интересовать именно узкое определение участников фондового рынка.

    В научной литературе выделяют несколько классификаций участников рынка ценных бумаг.

    В зависимости от роли и места участников на рынке ценных бумаг выделяют эмитентов, инвесторов, инфраструктуру фондового рынка – профессиональных участников, государственные контролирующие органы[8].

    По характеру экономического поведения или деятельности на фондовом рынке участники рынка ценных бумаг делятся либо на инвесторов, эмитентов и инвестиционные институты[9]; либо на участников, осуществляющих государственную, профессиональную или частную деятельность[10].

    В зависимости от функций на рынке ценных бумаг выделяют субъектов, непосредственно участвующих в операциях по выпуску и обороту инвестиционных ценных бумаг (эмитенты, инвесторы, держатели); посредников, представляющих интересы продавца или покупателя на фондовом рынке и являющихся связующим звеном между ними (брокеры, дилеры, управляющие ценными бумагами); субъектов, обслуживающих рынок ценных бумаг: организации, обеспечивающие заключение сделок с ценными бумагами и раскрытии информации о них (фондовые биржи) и организации, обеспечивающие исполнение сделок (клиринги, депозитарии, реестродержатели); субъектов, регулирующих отношения на рынке ценных бумаг (саморегулируемые организации профессиональных участников, ФСФР, Банк России)[11].

    На наш взгляд, деление участников рынка ценных бумаг на эмитентов, инвесторов, профессиональных участников, контролирующие (ФСФР) и координирующие (саморегулируемые организации профессиональных участников) органы наибольшим образом отражает предназначение фондового рынка и смысл его законодательного регулирования.

    «Основная цель функционирования рынка ценных бумаг состоит в том, чтобы сформировать механизм для привлечения в экономику инвестиций путем построения взаимоотношений между теми, кто испытывает потребность в средствах, и теми, кто хочет инвестировать избыточный доход»[12]. Лица и организации, «имеющие временно свободные излишки денежных средств, заинтересованные в их приумножении и приобретающие с этой целью ценные бумаги, называются инвесторами»[13]. Организации, «заинтересованные в привлечении денежных средств для развития производства, торговли, реализации каких-либо программ, требующих определенных денежных затрат, и привлекающие для этого инвестиции путем выпуска (эмиссии) ценных бумаг, называются эмитентами»[14]. Таким образом, фондовый рынок в своей основе имеет взаимодействие инвесторов и эмитентов, т.е. деятельность, связанную с ценными бумагами. Но «для того, чтобы фондовый рынок эффективно выполнял возложенные на него функции, необходимо создание инфраструктуры рынка ценных бумаг, наличия специализированных организаций, осуществляющих тот или иной вид деятельности на фондовом рынке. Эти организации реализуют свою деятельность на фондовом рынке как исключительную, вследствие чего их называют профессиональными участниками фондового рынка»[15]. В то же время важным условием функционирования фондового рынка является обязательное соблюдение всеми его участниками правил работы на рынке ценных бумаг. «На контролирующие органы фондового рынка возложены обязанности по регулированию процесса взаимодействия между собой участников рынка ценных бумаг, выполнения взятых ими на себя обязательств, требований законодательства и соблюдения правил работы на фондовом рынке»[16].

    Следовательно, классификация участников рынка ценных бумаг в зависимости от их роли и места на фондовом рынке наиболее точно соответствует его основному предназначению – формированию альтернативного механизма привлечения свободных средств в рыночную экономику.

    Итак, профессиональные участники рынка ценных бумаг – один из подвидов субъектов фондового рынка. Представляется, что названную категорию можно рассматривать так же с позиции широкого и узкого подходов. В широком аспекте профессиональные участники являются частью широкого определения участников рынка ценных бумаг, выделяясь исключительно признаком профессионализма (т.е. обладанием определенного опыта и наработанных инструментов деятельности). В узком же их понимании профессиональные участники являются частью участников рынка ценных бумаг в узком понимании последних. Однако в этом случае профессиональные участники отличаются от простых участников рынка ценных бумаг уже целым набором черт, о которых будет сказано ниже. Кроме того, профессионализм деятельности их отличен от подобного профессионализма профессиональных участников в широком понимании и проявляется «в необходимости осуществления ее специальными субъектами (только юридическими лицами) с использованием специальных навыков и знаний о фондовом рынке… в предъявлении к ее реализации системы требований, предусмотренных в законодательстве о рынке ценных бумаг; возмездном характере всех договоров, которые заключают профессиональные участники с иными лицами; подконтрольности и специальном регулировании такой деятельности со стороны государственных и иных уполномоченных органов…»[17].

    Предъявляя к профессиональным участникам ряд дополнительных требований (организационно-правовая форма, нормативы достаточности собственных средств, обязательное лицензирование деятельности и т.п.), Закон о рынке ценных бумаг явно выделяет их из всего круга участников фондового рынка, обладающих большим опытом работы на нем и систематически извлекающим из этого определенную прибыль (профессиональные участники рынка ценных бумаг в широком понимании). Таким образом, в Законе о рынке ценных бумаг, на наш взгляд, дано узкое понятие профессиональный участник рынка ценных бумаг, применение которого возможно исключительно к правоотношениям, урегулированным данным законом.

    Для того, что бы дать определение и вычленить признаки профессиональных участников рынка ценных бумаг необходимо соотнести такие понятия как «профессиональная деятельность на рынке ценных бумаг» и «профессиональная деятельность, связанная с ценными бумагами».

    Мы уже отмечали, что основные взаимоотношения на рынке ценных бумаг складываются между эмитентами и инвесторами, а профессиональные участники, являясь частью инфраструктуры фондового рынка, выступают в качестве надежных посредников в подобных отношениях. Известно, что для некоторых эмитентов и инвесторов (например, инвестиционных фондов) деятельность по привлечению или вложению свободного капитала носит исключительный (профессиональный) характер. Между тем, подобная деятельность не может быть юридически (в силу непоименованности ее в главе второй Закона о рынке ценных бумаг) и фактически (не носит посреднического характера) отнесена к профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг. Речь здесь идет, скорее, о профессиональной деятельности, связанной с ценными бумагами[18]. В свою очередь, профессиональные посредники и консультанты на фондовом рынке (профессиональные участники) формируют так называемую инфраструктуру (каркас) фондового рынка[19]. Т.е. их деятельность уже деятельности, связанной с ценными бумагами, и существует, как бы, в промежутке цепочки взаимодействия инвесторов и эмитентов на рынке ценных бумаг. Подобный вывод подтверждается и положениями Закона о рынке ценных бумаг, в главе второй которого перечислены в качестве профессиональных исключительно те виды деятельности, основная цель которых не связана с выступлением их субъектов в качестве эмитента или инвестора. На наш взгляд, данное положение является принципиальным, поскольку призвано гарантировать объективный и, по возможности, честный оборот ценных бумаг. Эмитенты и инвесторы в силу законодательных требований для осуществления своей деятельности вынуждены обращаться к независимой третьей стороне – профессиональным участникам фондового рынка, что приводит к снижению возможности злоупотреблений со стороны первых в процессе эмиссии и обращения ценных бумаг.

    Страницы: 1, 2, 3, 4, 5, 6, 7, 8, 9, 10, 11


    Приглашения

    09.12.2013 - 16.12.2013

    Международный конкурс хореографического искусства в рамках Международного фестиваля искусств «РОЖДЕСТВЕНСКАЯ АНДОРРА»

    09.12.2013 - 16.12.2013

    Международный конкурс хорового искусства в АНДОРРЕ «РОЖДЕСТВЕНСКАЯ АНДОРРА»




    Copyright © 2012 г.
    При использовании материалов - ссылка на сайт обязательна.