Финансовый анализ ОАО Измайловская мануфактура

предприятия;

3) S={0; 0; 1}, то есть (СОС(0; (СД(0; (ОИ(0

Неустойчивое финансовое состояние, характеризуемое нарушением

платежеспособности предприятия, когда восстановление равновесия

возможно за счет пополнения источников собственных средств и ускорения

оборачиваемости запасов;

4) S={0; 0; 0}, то есть (СОС(0; (СД(0; (ОИ(0

кризисное финансовое состояние, при котором предприятие является

неплатежеспособным и находится на грани банкротства, ибо основной

элемент обороотного капитала — запасы — не обеспечены источниками их

покрытия.

Сведем показатели финансовой устойчивости анализируемого

предприятия в таблицу 2.1.

Данные таблицы 2.1 свидетельствуют, что за 1998 год такой вид

источников формирования запасов как собственные оборотные средства

вырос почти в полтора раза по сравнению с 1997 годом:

7059:4935(1,43 раза, или на 2124 тыс. руб.

Однако в 1999 году их увеличение было уже менее значительным:

8566:7059(1,21 раза, или на 1507 тыс. руб.

Трехкомпонентный показатель характеризует финансовую ситуацию как

устойчивую. Но необходимо обратить внимание на то, что для сохранения

финансовой устойчивости предприятию рекомендуется не снижать

собственный капитал (СИ), как оно делало это в 1998 г. (- 2452 тыс.

руб.) и в 1999 г. (- 79 тыс. руб.), а наоборот увеличивать его,

сохраняя при этом величину запасов на оптимальном уровне.

Таким образом, ОАО "Измайловская мануфактура", как в 1998, так и в

1999 гг. было обеспечено собственными оборотными средствами, не имея

при этом долгосрочных заемных источников формирования.

Можно сделать вывод, что кредиторская задолженность предприятия

использовалась по назначению, то есть как источник формирования

запасов.

В целом, наиболее удачным для ОАО в плане финансовой устойчивости

был 1998 год, так как все три показателя обеспеченности запасов

источниками их формирования имеют наибольшие положительные показатели

по сравнению с 1997 и 1999 гг. Однако по типу финансовой устойчивости

предприятие на протяжении всего анализируемого периода характеризуется

как абсолютно устойчивое, то есть относится к первому типу.

Таблица 2.1. Анализ финансовой устойчивости ОАО "Измайловская

мануфактура" в 1997-1999 гг. (тыс. руб.)

| |Условные|На |На |На |Изменен|Изменен|

|Показатели |обозначе|коне|коне|коне|ия за |ия |

| |ния |ц |ц |ц |1998 |за 1999|

| | |1997|1998|1999|год |год |

| | |г. |г. |г. |(гр. |(гр. |

| | | | | |4-гр.3)|5-гр. |

| | | | | | |4) |

|Источники формирования | | | | | | |

|собственных оборотных |СИ |32 |30 |30 |- 2 452|- 79 |

|средств | |675 |223 |144 | | |

|Внеоборотные активы |ВА |27 |23 |21 |- 4 576|- 1 586|

| | |740 |164 |578 | | |

|Наличие собственных | | | | | | |

|оборотных средств (стр. 1|СОС |4 |7 |8 |+ 2 124|+ 1 507|

|- стр. 2) | |935 |059 |566 | | |

|4. Долгосрочные пассивы |ДП |— |— |— |— |— |

|Наличие собственных и | | | | | | |

|долгосрочных заемных |СД |4 |7 |8 |+ 2 124|+1 507 |

|источников формирования | |935 |059 |566 | | |

|средств | | | | | | |

|6. Краткосрочные заемные |КЗС |500 |2 |1 |+ 1 687|- 937 |

|средства | | |187 |250 | | |

|7. Общая величина | | | | | | |

|основных источников (стр.|ОИ |5 |9 |9 |+ 3 811|+ 570 |

|5 + стр. 6) | |435 |246 |816 | | |

|8. Общая величина запасов|З |1 |2 |5 |+ 594 |+ 3 286|

| | |747 |341 |627 | | |

|9. Излишек (+) или | | | | | | |

|недостаток (-) |(СОС |3 |4 |2 |+ 1 530|- 1 779|

|собственных оборотных | |188 |718 |939 | | |

|средств (стр. 3 - стр. 8)| | | | | | |

|10. Излишек (+) или | | | | | | |

|недостаток (-) | | | | | | |

|собственных и |(СД |3 |4 |2 |+ 1 530|- 1 779|

|долгосрочных заемных | |188 |718 |939 | | |

|источников формирования | | | | | | |

|запасов (стр. 5 - стр.8) | | | | | | |

|11. Излишек (+) или | | | | | | |

|недостаток (-) общей | | | | | | |

|величины основных |(ОИ |3 |6 |4 |+ 3 217|- 2 716|

|источников формирования | |688 |905 |189 | | |

|запасов (стр. 7 - стр. 8)| | | | | | |

|12.Трехкомпонентный | | | | | | |

|показатель типа |(СОС |1; | | |

2.3. Коэффициенты финансовой устойчивости

Все относительные показатели финансовой устойчивости можно

разделить на две группы.

Первая группа — показатели, определяющие состояние оборотных

средств:

. коэффициент обеспеченности собственными средствами;

. коэффициент обеспеченности материальных запасов собственными

оборотными средствами;

. коэффициент маневренности собственных средств.

Вторая группа — показатели, определяющие состояние основных средств

(индекс постоянного актива, коэффициент долгосрочно привлеченных

заемных средств, коэффициент износа, коэффициент реальной стоимости

имущества) и степень финансовой независимости (коэффициент автономии,

коэффициент соотношения заемных и собственных средств).

Рассчитанные фактические коэффициенты за отчетный период

сравниваются с нормой, с их значением за предыдущий период, с

показателями аналогичных предприятий и тем самым выявляется реальное

финансовое состояние, слабые и сильные стороны фирмы.

Содержание и способы расчета относительных показателей финансовой

устойчивости приведены ниже:

1. Коэффициент обеспеченности собственными средствами:

Косс=(СИ-ВА)/ОА, Косс(0,1

(2.8)

характеризует степень обеспеченности предприятия собственными

оборотными средствами, необходимую для финансовой устойчивости. Здесь

ОА — оборотные активы (II раздел баланса).

2. Коэффициент обеспеченности материальных запасов собственными

средствами: Комз=(СИ-ВА)/З=0,6(0,8

(2.9)

показывает, в какой степени материальные запасы покрыты собственными

средствами или нуждаются в привлечении заемных.

3. Коэффициент маневренности собственного капитала:

Км=(СИ-ВА)/СИ,

(2.10)

показывает, насколько мобильны собственные источники средств с

финансовой точки зрения: чем больше Км, тем лучше финансовое

состояние; оптимальное значение Км=0,5.

4. Индекс постоянного актива: Кп=ВА/СИ, (2.11)

показывает долю основных средств и внеоборотных активов в источниках

собственных средств.

При отсутствии долгосрочного привлечения заемных средств Км+Кп=1.

5. Коэффициент долгосрочного привлечения заемных средств:

Кдпа=ДП/(СИ+ДП)

(2.12)

показывает, какая часть деятельности финансируется за счет

долгосрочных заемных средств для обновления и расширения производства

наряду с собственными средствами.

6. Коэффициент износа: Ки=И/ПС

(2.13)

или Кгод=1-Ки

(2.14)

где И — накопленная сумма износа;

ПС — первоначальная балансовая стоимость основных средств.

Этот коэффициент показывает, в какой степени профинансированы за

счет износа замена и обновление основных средств (увеличение

коэффициента износа характеризует ухудшение состояния материально-

технической базы предприятия).

7. Коэффициент реальной стоимости имущества, показывающий долю

средств производства в стоимости имущества, уровень производственного

потенциала предприятия, обеспеченность производственными средствами

производства (норма(0,5);

Крси=(ОС+М+НЗП+МБП)/ВБ,

(2.15)

где ОС — основные средства;

М — сырье и материалы;

ВБ — валюта баланса.

Источниками информации для расчета коэффициента реальной стоимости

имущества являются строки 122, 211, 213 и 214 баланса (см. приложение

1 и 2).

8. Коэффициент автономии (финансовой независимости или концентрации

собственного капитала): Ка=СИ/ВБ

(2.16)

Характеризует долю собственного капитала в общей сумме источников

финансирования. Рост Ка означает рост финансовой независимости.

9. Коэффициент соотношения заемных и собственных средств:

Ксзс=(ДП+СИ)/СИ

(2.17)

Его рост в динамике свидетельствует об усилении зависимости

предприятия от привлеченного капитала ((1).

Для оценки относительных показателей финансовой устойчивости

предприятия составим таблицу 2.2.

Таблица 2.2. Оценка относительных показателей финансовой

устойчивости

ОАО "Измайловская мануфактура" за 1998 и

1999 гг. (доли ед.).

|Показатели |Условное|По состоянию на |Изменения |Предл|

| |обозначе|конец | |агаем|

| |ние | | |ые |

| | | | |нормы|

| | |1997 |1998 |1999 |за |за | |

| | |года |года |года |1998 |1999 | |

| | | | | |год |год | |

|1. Коэффициент | | | | | | | |

|обеспеченности |Косс |1,76 |0,93 |0,68 |- |- |(0,1 |

|собственными | | | | |0,83 |0,25 | |

|средствами | | | | | | | |

|2. Коэффициент | | | | | | | |

|обеспеченности |Комз |2,82 |3,02 |1,52 |+ 0,2|- 1,5|0,6(0|

|материальных запасов| | | | | | |,8 |

|собственными | | | | | | | |

|средствами | | | | | | | |

|3. Коэффициент | | | | | | | |

|маневренности |Км |0,15 |0,23 |0,28 |+ |+ |((0,5|

|собственного | | | | |0,08 |0,05 | |

|капитала | | | | | | | |

|4. Коэффициент | | | | | | |— |

|(индекс) постоянного|Кп |0,85 |0,77 |0,72 |- |- | |

|актива | | | | |0,08 |0,05 | |

|5. Коэффициент | | | | | | | |

|долгосрочного |Кдпа |— |— |— |— |— |— |

|привлечения заемных | | | | | | | |

|средств* | | | | | | | |

|6. Коэффициент | | | | | | | |

|реальной стоимости |Крси |0,80 |0,74 |0,67 |- |- |(0,5 |

|имущества | | | | |0,06 |0,07 | |

|7. Коэффициент | | | | | | | |

|автономии |Ка |1,07 |0,98 |0,88 |- |- 0,1|((0,5|

| | | | | |0,09 | | |

|8. Коэффициент | | | | | | | |

|соотношения заемных |Ксзс |1 |1 |1 |— |— |(1 |

|и собственных | | | | | | | |

|средств | | | | | | | |

* Долгосрочное привлечение заемных средств отсутствует,

следовательно, соблюдается следующее условие: Км+Кп=1.

Как видно из таблицы 2.2, анализируемое предприятие в 1997-1999 гг.

было в достаточной степени обеспечено собственными оборотными

средствами, необходимыми для финансовой устойчивости. Это показывает

коэффициент обеспеченности собственными средствами, который намного

превышает нормативный показатель. Однако происходило его снижение: в

1998 г. на 0,83 и в 1999 г. — 0,25, что обусловлено снижением

источников формирования собственных средств и значительным ростом

оборотных активов.

Слишком высокими, по сравнению с нормативными, являются значения

коэффициента обеспеченности материальных запасов собственными

средствами (превышение в 2,5-5 раз). Это объясняется высокой долей

собственных средств в имуществе предприятия по отношению к доле

запасов.

Однако коэффициент маневренности собственного капитала имеет

слишком низкие показатели, что подтверждает низкую мобильность

собственных источников средств предприятия.

Значения коэффициента постоянного актива говорят о высокой доле

основных средств и внеоборотных активов в источниках собственных

средств. Но при этом в 1998 г. она снизилась с 0,85 до 0,77, а в 1999

г. — до 0,72.

ОАО не использовало обновление и расширение производства, поэтому

коэффициент долгосрочного привлечения заемных средств КДПА=0.

Коэффициент реальной стоимости имущества имеет высокие показатели,

что подтверждается высокой долей собственных средств в стоимости

имущества, высоким уровнем производственного капитала и достаточной

обеспеченностью производственными средствами производства. Снижение

данного коэффициента в 1998 г. на 0,06 и в 1999 г. на 0,07

свидетельствует о снижении доли собственных средств в стоимости

имущества.

Доля собственного капитала в общей сумме источников финансирования

также высока, что показывает коэффициент автономии. Его уменьшение в

1998 г. на 0,09 и в 1999 г. на 0,1 означает снижение финансовой

независимости ОАО.

Коэффициент соотношения заемных и собственных средств равен

единице, что объясняется отсутствием у предприятия долгосрочных

заемных средств.

В целом анализ относительных показателей показал ухудшение

финансовой устойчивости ОАО "Измайловская мануфактура" к концу 1999 г.

АНАЛИЗ ЛИКВИДНОСТИ[7]

3.1. Понятие ликвидности

Результаты анализа ликвидности фирмы представляют интерес, прежде

всего, для коммерческих кредиторов. Так как коммерческие кредиты

краткосрочны, то именно анализ ликвидности лучше всего позволяет

оценить способность фирмы оплатить эти обязательства.

Держатели акций, желая знать об уровне ликвидности фирмы,

интересуются преимущественно способностью выплачивать проценты и

погашать основную сумму кредита.

Ликвидность означает способность ценностей легко превращаться в

деньги, то есть в абсолютно ликвидные средства. Ликвидность можно

рассматривать как время, необходимое для продажи актива, и как сумму,

вырученную от продажи актива. Эти показатели тесно связаны: зачастую

можно продать актив за короткое время, но со значительной скидкой в

цене.

Все активы фирмы в зависимости от степени ликвидности, то есть от

скорости превращения в денежные средства, можно условно подразделить

на следующие группы.

1. Наиболее ликвидные активы (А1) — суммы по всем статьям денежных

средств, которые могут быть использованы для выполнения текущих

расчетов немедленно. К этой группе относятся также краткосрочные

финансовые вложения (ценные бумаги), которые можно приравнять к

деньгам.

Рассчитаем данный показатель для ОАО "Измайловская мануфактура".

Здесь и далее строки в формулах расчета активов и пассивов указаны для

формы №1 "Бухгалтерский баланс" (см. приложение 1 и 2): А1=стр.

252+стр. 260.

. В 1997 году: А1=0+27=27 тыс. руб.

. В 1998 году: А1=0+5=5 тыс. руб.

. В 1999 году: А1=0+20=20 тыс. руб.

2. Быстро реализуемые активы (А2) — активы, для обращения которых в

наличные средства требуется определенное время. В эту группу можно

включить дебиторскую задолженность (платежи по которой ожидаются в

течение 12 месяцев после отчетной даты), прочие оборотные активы.

Ликвидность этих активов различна и зависит от субъективных и

объективных факторов: квалификации финансовых работников фирмы,

взаимоотношений с плательщиками и их платежеспособности, условий

предоставления кредитов покупателям, организации вексельного

обращения: А2=стр. 240+стр. 270.

Для ОАО "Измайловская мануфактура":

. В 1997 году: А2=944+0=944 тыс. руб.

. В 1998 году: А2=5112+0=5112 тыс. руб.

. В 1999 году: А2=6411+0=6411 тыс. руб.

3. Медленно реализуемые активы (А3) — статьи раздела II актива

баланса, включающие запасы и прочие оборотные активы.

Товарные запасы не могут быть проданы до тех пор, пока не найден

покупатель. Запасы сырья, материалов и незавершенной продукции иногда

требуют предварительной обработки, прежде чем их можно будет продать и

преобразовать в наличные средства.

Следует обратить внимание, что статья "Расходы будущих периодов" не

Страницы: 1, 2, 3, 4, 5, 6, 7, 8, 9, 10, 11, 12, 13, 14, 15