Финансовый анализ ОАО Измайловская мануфактура

|4. ИТОГО активы | | | |

|(стр.1+стр.2-стр.3) |30 546 |30 795 |34 262 |

|II. Пассивы | | | |

|5. Целевые финансирование| | | |

|и поступление |— |— |— |

|6. Долгосрочные пассивы |— |— |— |

|7. Краткосрочные пассивы |2 752 |5 157 |6 578 |

| в том числе: | | | |

|8. Доходы будущих |— |— |— |

|периодов | | | |

|9. Фонды потребления |— |— |— |

|10. ИТОГО: пассивы, | | | |

|исключаемые из стоимости |2 752 |5 157 |6 578 |

|активов | | | |

|(стр.5+стр.6+стр.7-стр.8-| | | |

|стр.9) | | | |

|11. Стоимость чистых | | | |

|активов: стр.4(итого |27 794 |25 638 |27 684 |

|активов)-стр.10(итого | | | |

|пассивов) | | | |

Как видно из таблицы 3.3, в течение всего анализируемого периода у

предприятия было достаточно чистых активов: в 1997 г. — 27794 тыс.

руб., в 1998 г. — 25638 тыс. руб., в 1999 г. — 27684 тыс. руб.

Несмотря на увеличение активов, участвующих в расчете, с каждым годом

наблюдается снижение чистых активов ОАО, что связано с более быстрым

ростом пассивов по отношению к активам.

АНАЛИЗ ОБОРОТНОГО КАПИТАЛА[8]

4.1. Показатели оборачиваемости оборотного капитала

Термин "оборотный капитал" (его синоним в отечественном учете —

оборотные средства) относится к текущим активам предприятия. Оборотные

средства обеспечивают непрерывность производственного процесса.

В практике планирования, учета и анализа оборотный капитал

подразделяется по следующим признакам:

o по функциональной роли в процессе производства: оборотные фонды и

фонды обращения. К оборотным фондам относятся производственные

запасы (сырье, материалы, топливо), незавершенное производство,

полуфабрикаты собственного производства, расходы будущих

периодов. Фонды обращения — это готовая продукция и товары для

перепродажи, товары отгруженные, денежные средства, расчеты с

другими предприятиями и организациями. Такое деление необходимо

для раздельного анализа времени пребывания оборотных средств в

процессе производства и обращения;

o по практике контроля, планирования и управления: нормируемые

оборотные средства и ненормируемые оборотные средства. На

предприятии могут быть нормы на производственные запасы,

полуфабрикаты собственного производства, готовую продукцию,

товары для перепродажи;

o по источникам формирования оборотного капитала: собственный

оборотный капитал и заемный оборотный капитал. Величина

собственного оборотного капитала определяется как разность между

итогом раздела баланса "Капитал и резервы", раздела "Внеоборотные

активы" и раздела "Убытки". Заемные оборотные средства

формируются в форме банковских кредитов, а также кредиторской

задолженности. Они предоставляются предприятию во временное

пользование;

o по ликвидности (скорости превращения в денежные средства):

абсолютно ликвидные средства, быстро реализуемые оборотные

средства, медленно реализуемые оборотные средства;

o по степени риска вложения капитала:

* оборотный капитал с минимальным риском вложений: денежные

средства, краткосрочные финансовые вложения;

* оборотный капитал с малым риском вложений: дебиторская

задолженность (за вычетом сомнительной), производственные

запасы (за вычетом залежалых), остатки готовой продукции и

товаров (за вычетом не пользующихся спросом);

* оборотный капитал со средним риском вложений: малоценные и

быстроизнашивающиеся предметы, незавершенное производство,

расходы будущих периодов;

* оборотный капитал с высоким риском вложений: сомнительная

дебиторская задолженность, залежалые производственные запасы,

готовая продукция и товары, не пользующиеся спросом;

o по материально-вещественному содержанию: предметы труда (сырье,

материалы, топливо и др.), готовая продукция и товары, денежные

средства и средства в расчетах.

Финансовое положение предприятия находится в непосредственной

зависимости от того, насколько быстро средства, вложенные в активы,

превращаются в реальные деньги.

Ускорение оборачиваемости оборотных средств уменьшает потребность в

них: меньше требуется запасов сырья, материалов, топлива, заделов

незавершенного производства, и следовательно, ведет к снижению уровня

затрат на их хранение, что способствует в конечном счете повышению

рентабельности и улучшению финансового состояния предприятия.

Замедление времени оборота приводит к увеличению необходимого

количества оборотных средств и дополнительным затратам, а значит, к

ухудшению финансового состояния предприятия.

Скорость оборота средств — это комплексный показатель

организационно-технического уровня производственно-хозяйственной

деятельности. Оборотные средства обеспечивают непрерывность процесса

производства.

На длительность нахождения средств в обороте влияют факторы

внешнего и внутреннего характера.

К факторам внешнего характера относятся сфера деятельности

предприятия, отраслевая принадлежность, масштабы предприятия,

экономическая ситуация в стране и связанные с ней условия

хозяйствования предприятия.

Внутренние факторы — ценовая политика предприятия, структура

активов, методика оценки запасов.

Скорость оборачиваемости оборотного капитала оценивается по таким

показателям, как:

1. Коэффициент оборачиваемости, или скорость оборота:

Коб=Vр/СО

(4.1)

где Vр — выручка от реализации продукции, работ, услуг (тыс. руб.);

СО — средняя величина оборотного капитала (тыс. руб.).

Коэффициент оборачиваемости показывает количество полных оборотов

(раз), совершаемых оборотным капиталом за анализируемый период

времени. С увеличением показателя ускоряется оборачиваемость оборотных

средств, а значит эффективность использования оборотных средств

улучшается.

2. Длительность одного оборота: Д=СОхТ/Vр, (4.2)

где Д — длительность одного оборота оборотного капитала (в днях);

Т — отчетный период (в днях).

Сокращение времени оборота, как уже отмечалось, ведет к

высвобождению средств из оборота, а его увеличение — к дополнительной

потребности в оборотных средствах.

3. Коэффициент закрепления оборотных средств:

Ка=СО/Vр

(4.3)

Коэффициент закрепления оборотных средств показывает величину

оборотных средств на 1 руб. реализованной продукции.

В таблице 4.1 приводится расчет показателей оборачиваемости

оборотных средств.

Таблица 4.1. Показатели оборачиваемости оборотных средств ОАО

"Измайловская мануфактура".

|Показатели |1998 |1999 |Отклонения |

| |год |год | |

|1. Выручка от реализации продукции, | | | |

|работ и услуг, тыс. руб. |21 015 |54 008 |+ 32 993 |

|2. Средние остатки всех оборотных |5 218,5|10 |+ 4 939 |

|средств, тыс. руб. | |157,5 | |

|3. Коэффициент оборачиваемости, число |4,027 |5,317 |+ 1,290 |

|оборотов | | | |

|4. Длительность одного оборота (дней) |90,638 |68,647 |- 21,991 |

|5. Коэффициент закрепления оборотных |0,248 |0,188 |- 0,060 |

|средств | | | |

Как видно из таблицы 4.1, оборачиваемость оборотных средств за 1999

г. ускорилась на 1,29 оборота и составила 5,317 оборота в год, или

соответственно 68,647 дня при одном обороте 0,188 года.

Следует отметить, что оборачиваемость оборотного капитала

ускорилась на 21,991 дня.

Ускорение оборачиваемости капитала ОАО способствует сокращению

потребности в оборотном капитале (абсолютное высвобождение), приросту

объемов продукции (относительное высвобождение) и, значит, увеличению

получаемой прибыли. В результате улучшается финансовое состояние

предприятия, укрепляется платежеспособность.

Величину абсолютной экономии (привлечения) оборотного капитала

можно рассчитать двумя способами.

Во-первых, высвобождение (привлечение) оборотных средств из оборота

можно определить по формуле: (СО=СО1-СО0хКVр, (4.4)

где (СО — величина экономии (-) или привлечения (+) оборотного

капитала;

СО1,СО0 — средняя величина оборотного капитала предприятия за

отчетный и базисный период соответственно;

КVр — коэффициент роста выручки от реализации продукции (в

относительных единицах), КVр=Vр1/ Vр0=54008/21015(2,57.

На анализируемом предприятии, в соответствии с данными таблицы 4.1:

(СО=10157,5-5218,5х2,57( - 3253,9 (тыс. руб.).

Во-вторых, можно использовать формулу:

(СО=(ДЛ1(ДЛ0)хV1ОДН.,

(4.5)

где ДЛ1, ДЛ0 — длительность одного оборота оборотных средств в

днях;

V1ОДН. — однодневная реализация продукции (тыс. руб.)

Рассчитаем высвобождение оборотных средств на ОАО на основе

показателей таблицы 4.1: (СО=(68,647-90,638)х147,97( - 3253,9

(тыс. руб.),

то есть на ОАО "Измайловская мануфактура" благодаря ускорению

оборачиваемости оборотных средств было высвобождено 3253, 9 тыс. руб.

Величину прироста объема продукции за счет ускорения оборотных

средств (при прочих равных условиях) можно определить, применяя метод

цепных подстановок: (Vр=(Коб1(Коб0)хСО1

(4.6)

На рассматриваемом предприятии за счет ускорения оборачиваемости

оборотных средств прирост продукции составил 13103,175 тыс. руб.

((Vр=+1,29х10157,5).

Влияние оборачиваемости оборотного капитала на приращение прибыли

(Р можно рассчитать по формуле:

(Р=(Р0хКоб1/Коб0)(Ро,

(4.7)

где Ро — прибыль за базисный период;

Коб1, Коб0 — коэффициенты оборачиваемости оборотных средств

за отчетный и базисный периоды.

Для ОАО данный коэффициент не рассчитываем, так как предприятие не

получило прибыли от реализации ни в 1998, ни в 1999 гг.

4.2. Источники финансирования текущих активов

Система формирования оборотных средств оказывает влияние на

скорость оборота и эффективность использования оборотных средств.

Избыток оборотных средств означает, что часть капитала бездействует и

не приносит дохода. Недостаток оборотного капитала, который испытывают

сейчас практически все предприятия, тормозит ход производственного

процесса.

Определить потребность в оборотном капитале можно тремя методами.

1. Аналитический (опытно-статистический) метод заключается в том,

что потребность рассчитывается за ряд 3-5 лет и усредняется.

Потребность определяется по формуле:

Поб=З+ДЗ-КЗ,

(4.8)

где Поб — потребность в оборотном капитале;

З — запасы;

ДЗ — дебиторская задолженность;

КЗ — кредиторская задолженность.

Полученная путем усреднения величина корректируется с учетом

ожидаемых тенденций в планируемом периоде.

2. Метод прямого счета исходит из норм запаса и однодневного

оборота по каждому элементу нормируемых оборотных средств:

производственных запасов, готовой продукции. Сначала определяется

ожидаемое незавершенное производство, ожидаемая дебиторская

задолженность, необходимые денежные средства и ценные бумаги, затем

рассчитывается общая потребность в оборотном капитале.

3. Коэффициентный метод основывается на результатах метода прямого

счета, которые корректируются в соответствии с ожидаемой динамикой

роста объема производства.

Источниками формирования оборотных средств являются собственные,

заемные и дополнительно привлеченные средства. Информация о размерах

собственных источников средств представлена в основном в IV разделе

баланса "Капитал и резервы", а о заемных и привлеченных источниках

средств в V разделе баланса "Долгосрочные пассивы" и VI разделе

"Краткосрочные пассивы".

В силу целого ряда объективных причин (инфляция, рост объемов

производства, задержки в оплате счетов покупателей и др.) у

предприятий возникают временные дополнительные потребности в оборотных

средствах, которые обеспечиваются за счет заемных и привлеченных

средств. Более привлекательными являются привлеченные источники

(кредиторская задолженность), которыми предприятие пользуется

практически бесплатно.

4.3. Анализ движения денежных средств

Любой бизнес начинается при наличии некоторого количества денег,

которые обращаются в ресурсы для производства (или товар для

перепродажи). Затем из производственной формы оборотный капитал

переходит в товарную, а на стадии реализации — в денежную. Кругооборот

оборотного капитала непосредственно связан с основными хозяйственными

операциями:

. покупки приводят к увеличению запасов сырья, материалов, товаров и

кредиторской задолженности;

. производство ведет к росту дебиторской задолженности и денежных

средств в кассе и на расчетном счете.

Все эти операции многократно повторяются, сопровождаются денежными

поступлениями и денежными платежами.

Таким образом, движение денежных средств охватывает период между

уплатой денег за сырье, материалы (товары) и поступлением денег от

продажи готовой продукции (товаров). На его продолжительность влияют:

период кредитования предприятия поставщикам, период кредитования

предприятием покупателей, период нахождения сырья и материалов в

запасах, период производства и хранения готовой продукции на складе.

Анализ движения денежных средств по видам деятельности проводится

по данным формы №4 "Отчет о движении денежных средств" (см. приложение

7 и 8) и бухгалтерского учета (обороты по синтетическим счетам) двумя

методами — прямым и косвенным.

Для оценки движения денежных средств ОАО "Измайловская мануфактура"

прямым методом составим аналитическую таблицу (табл. 4.2).

Таблица 4.2. Движение денежных средств ОАО "Измайловская

мануфактура"

в 1997, 1998 и 1999 гг. (расчет прямым

методом).

|Показатели |Номер |Сумма, тыс. руб. |

| |строки | |

| |формы № 4 | |

| | |За 1998 год |За 1999 год |

|1 |2 |3 |4 |

|1. Текущая деятельность |

|1.1. Приток денежных средств: | |19 694 |77 268 |

|- выручка от реализации | | | |

|товаров, продукции, работ и |030 |18 812 |68 096 |

|услуг | | | |

|- авансы, полученные от |050 |— |— |

|покупателей | | | |

|- целевое финансирование |060 |— |— |

|- прочие поступления (суммы, | | | |

|выданные ранее подотчетным |110 |882 |9 172 |

|лицам) | | | |

|1.2. Отток денежных средств: | |19 161 |66 863 |

|- оплата приобретенных товаров,| | | |

|работ, услуг |130 |12 769 |52 988 |

|- оплата труда |140 |3 190 |6 057 |

|- отчисления на социальные |150 |— |— |

|нужды | | | |

|- выдача подотчетных сумм |160 |379 |861 |

|- выдача авансов |170 |— |— |

|- расчеты с бюджетом |220 |2 318 |5 264 |

|- оплата процентов по | | | |

|полученным кредитам, займам |230 |505 |1 693 |

|1.3. ИТОГО: приток (+), отток | | | |

|(-) денежных средств (стр. 1.1 | |+ 533 |+ 10 405 |

|- стр. 1.2) | | | |

|2. Инвестиционная деятельность |

|2.1. Приток денежных средств: | |680 |— |

|1 |2 |3 |4 |

|- выручка от реализации основных| | | |

Страницы: 1, 2, 3, 4, 5, 6, 7, 8, 9, 10, 11, 12, 13, 14, 15