Финансовый анализ ОАО Измайловская мануфактура

включаются в эту группу: А3=стр. 210-стр. 217+стр. 220+стр.251+стр.

253.

Для ОАО "Измайловская мануфактура":

. В 1997 году: А3=1747-0+88+0+0=1835 тыс. руб.

. В 1998 году: А3=2341-0+173+0+0=2514 тыс. руб.

. В 1999 году: А3=5627-0+626+0+0=6253 тыс. руб.

4. Труднореализуемые активы (А4) — активы, которые предназначены

для использования в хозяйственной деятельности в течение относительно

продолжительного периода. В эту группу можно включить статьи I раздела

актива баланса "Внеоборотные активы", а также дебиторскую

задолженность, платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев

после отчетной даты. Согласно Международному стандарту №5 долгосрочная

дебиторская задолженность включается в состав прочих долгосрочных

активов: А4=стр. 190+стр. 230.

Для ОАО "Измайловская мануфактура":

. В 1997 году: А4=27740+0=27740 тыс. руб.

. В 1998 году: А4=23164+0=23164 тыс. руб.

. В 1999 году: А4=21578+0=21578 тыс. руб.

Первые три группы активов (наиболее ликвидные активы,

быстрореализуемые и медленно реализуемые активы) в течение текущего

хозяйственного периода могут меняться и относятся к текущим активам

фирмы. Текущие активы более ликвидны, чем остальное имущество фирмы.

Пассивы баланса по степени возрастания сроков погашения

обязательств группируются следующим образом.

1. Наиболее срочные обязательства (П1) — кредиторская

задолженность, расчеты по дивидендам, прочие краткосрочные

обязательства, а также ссуды, не погашенные в срок (по данным формы №5

бухгалтерского баланса; см. приложения 9 и 10).

П1=стр. 620+стр. 630+стр. 670+ссуды, не погашенные в срок

Для ОАО "Измайловская мануфактура":

. В 1997 году: П1=2084+0+0=2084 тыс. руб.

. В 1998 году: П1=2885+0+0=2885 тыс. руб.

. В 1999 году: П1=5043+0+0=5043 тыс. руб.

2. Краткосрочные пассивы (П2) — краткосрочные заемные кредиты

банков и прочие займы, подлежащие погашению в течение 12 месяцев после

отчетной даты: П2=стр. 610

Для ОАО "Измайловская мануфактура":

. В 1997 году: П2=500 тыс. руб.

. В 1998 году: П2=2187 тыс. руб.

. В 1999 году: П2=1250 тыс. руб.

3. Долгосрочные пассивы (П3) — долгосрочные заемные кредиты и

прочие долгосрочные пассивы (статьи V раздела баланса "Долгосрочные

пассивы").

П3=стр. 590

Для ОАО "Измайловская мануфактура":

. В 1997 году: П3=0 тыс. руб.

. В 1998 году: П3=0 тыс. руб.

. В 1999 году: П3=0 тыс. руб.

4. Постоянные пассивы (П4) — статьи IV раздела баланса "Капитал и

резервы" и отдельные статьи VI раздела баланса, не вошедшие в

предыдущие группы: "Доходы будущих периодов", "Фонды потребления" и

"Резервы предстоящих расходов и платежей".

Чтобы обеспечить баланс актива и пассива, постоянные пассивы

следует уменьшить на сумму по статьям "Расходы будущих периодов",

"Убытки".

П4=стр. 490+стр. 640+стр.650+стр.660-стр.217-стр.390

Для ОАО "Измайловская мануфактура":

. В 1997 году: П4=32675+0+0+168-0-4881=27962 тыс. руб.

. В 1998 году: П4=30223+0+0+85-0-4585=25723 тыс. руб.

. В 1999 году: П4=30144+0+0+285-0-2460=27969 тыс. руб.

Краткосрочные обязательства — это текущие обязательства, а

краткосрочные и долгосрочные обязательства вместе взятые образуют

внешние обязательства.

Фирма считается ликвидной, если ее текущие активы превышают ее

краткосрочные обязательства. Фирма может быть ликвидной в большей или

меньшей степени. Фирма, оборотный капитал которой состоит

преимущественно из денежных средств и краткосрочной дебиторской

задолженности, обычно считается более ликвидной, чем фирма, оборотный

капитал которой состоит преимущественно из запасов. Для оценки

реальной степени ликвидности фирмы необходимо провести анализ

ликвидности баланса.

3.2. Ликвидность баланса

Ликвидность баланса определяется как степень покрытия обязательств

фирмы ее активами, срок превращения которых в деньги соответствует

сроку погашения обязательств.

Для определения ликвидности баланса следует сопоставить итоги по

каждой группе активов и пассивов.

Баланс считается абсолютно ликвидным, если выполняются следующие

условия:

А1(П1;

А2(П2;

А3(П3;

А4(П4;

Если выполняются первые три неравенства, то есть текущие активы

превышают внешние обязательства фирмы, то обязательно выполняется и

последнее неравенство, которое имеет глубокий экономический смысл:

наличие у фирмы собственных оборотных средств; соблюдается минимальное

условие финансовой устойчивости.

Невыполнение какого-либо из первых трех неравенств свидетельствует

о том, что ликвидность баланса в большей или меньшей степени

отличается от абсолютной. При этом недостаток средств по одной группе

активов компенсируется их избытком по другой группе, хотя компенсация

может быть лишь по стоимостной величине, так как в реальной платежной

ситуации менее ликвидные активы не могут заменить более ликвидные.

Анализ ликвидности баланса оформляется в виде таблицы (см. табл.

3.1).

Из таблицы 3.1 видно, что баланс анализируемого предприятия не

является абсолютно ликвидным как в 1997, так и 1998 и 1999 гг.,

поскольку:

А1(П1;

А2(П2;

А3(П3;

А4(П4;

На ОАО "Измайловская мануфактура" не хватало денежных средств для

погашения наиболее срочных обязательств: в 1997 г. 2057 тыс. руб., в

1998 г. — 2880 тыс. руб., в 1999 г. — 5023 тыс. руб. В 1997 году для

этого даже было недостаточно быстрореализуемых активов. За

анализируемый период у предприятия не было долгосрочных обязательств,

а ее текущие активы (А1+А2+А3) превышают ее краткосрочные

обязательства (П2). Поэтому ОАО можно считать ликвидным, но в

недостаточной степени, так как оборотный капитал предприятия

преимущественно состоит из запасов, а не из денежных средств, что было

бы выгоднее.

Таблица 3.1. Анализ ликвидности баланса ОАО "Измайловская

мануфактура"

за 1997, 1998 и 1999 гг. (тыс. руб.)

| | | | | | | | |Платежный |

| |На |На |На | |На |На |На |излишек или |

|Актив |коне|коне|коне|Пассив |коне|коне|коне|недостаток |

| |ц |ц |ц | |ц |ц |ц | |

| |1997|1998|1999| |1997|1998|1999| |

| |года|года|года| |года|года|года| |

| | | | | | | | |На |На |На |

| | | | | | | | |коне|коне|коне|

| | | | | | | | |ц |ц |ц |

| | | | | | | | |1997|1998|1999|

| | | | | | | | |года|года|года|

|1. | | | |1. | | | | | | |

|Наиболее | | | |Наиболее| | | | | | |

|ликвидные |27 |5 |20 |срочные |2 |2 |5 |- 2 |- 2 |- 5 |

|активы | | | |обязател|084 |885 |043 |057 |880 |023 |

|(А1) | | | |ьства | | | | | | |

| | | | |(П1) | | | | | | |

|2. | | | |2. | | | | | | |

|Быстрореал|944 |5 |6 |Краткоср|500 |2 |1 |+ |+ 2 |+ 5 |

|изуемые | |112 |411 |очные | |187 |250 |444 |925 |161 |

|активы | | | |пассивы | | | | | | |

|(А2) | | | | | | | | | | |

| | | | |(П2) | | | | | | |

|3. | | | |3. | | | | | | |

|Медленно |1 |2 |6 |Долгосро|— |— |— |+ 1 |+ 2 |+ 6 |

|реализуемы|835 |514 |253 |чные | | | |835 |514 |253 |

|е активы | | | |пассивы | | | | | | |

|(А3) | | | | | | | | | | |

| | | | |(П3) | | | | | | |

|4. | | | |4. | | | | | | |

|Труднореал|27 |23 |21 |Постоянн|27 |25 |27 |- |- 2 |- 6 |

|изуемые |740 |164 |578 |ые |962 |723 |969 |222 |559 |391 |

|активы | | | |пассивы | | | | | | |

|(А4) | | | | | | | | | | |

| | | | |(П4) | | | | | | |

|БАЛАНС |30 |30 |34 |БАЛАНС |30 |30 |34 |— |— |— |

| |546 |795 |262 | |546 |795 |262 | | | |

3.3. Показатели ликвидности

Показатели ликвидности применяются для оценки способности фирмы

выполнять свои краткосрочные обязательства. Они дают представление не

только о платежеспособности фирмы на данный момент, но и в случае

чрезвычайных происшествий.

Общую оценку платежеспособности дает коэффициент текущей

ликвидности, который в экономической литературе называют также

коэффициентом покрытия, коэффициентом общего покрытия.

Коэффициент текущей ликвидности равен отношению текущих активов к

краткосрочным обязательствам и определяется следующим образом:

КТл=(А1+А2+А3)/(П1+П2)

(3.1)

Коэффициент текущей ликвидности характеризует общую ликвидность и

показывает, в какой мере текущие кредиторские обязательства

обеспечиваются текущими активами, то есть сколько денежных единиц

текущих активов приходится на 1 денежную единицу текущих обязательств.

Если соотношение меньше чем 1:1, то текущие обязательства превышают

текущие активы.

Рекомендуемые приказом Министерства экономики №118 от 1 октября

1997 года значения этого показателя от 1 до 2, значение более 2

нежелательно.

Если коэффициент текущей ликвидности высокий, то это может быть

связано с замедлением оборачиваемости средств, вложенных в запасы, с

неоправданным ростом дебиторской задолженности.

Постоянное снижение коэффициента означает возрастающий риск

неплатежеспособности. Целесообразно этот показатель сравнивать со

средними значениями по группе аналогичных предприятий.

Однако этот показатель очень укрупненный, так как в нем не

учитывается степень ликвидности отдельных элементов оборотного

капитала.

Коэффициент быстрой ликвидности (строгой ликвидности) является

промежуточным коэффициентом покрытия и показывает, какую часть можно

погасить текущими активами за минусом запасов. Коэффициент быстрой

ликвидности рассчитывается по формуле:

Кб=(А1+А2)/(П1+П2)

(3.2)

Он помогает оценить возможность погашения фирмой краткосрочных

обязательств в случае ее критического положения, когда не будет

возможности продать запасы.

Значение этого показателя рекомендуется в пределах от 0,8 до 1,0 (в

розничной торговле этот коэффициент может снижаться до 0,4-0,5), но

может быть чрезвычайно высоким из-за неоправданного роста дебиторской

задолженности.

Коэффициент абсолютной ликвидности определяется отношением наиболее

ликвидных активов к текущим обязательствам и рассчитывается по

формуле:

Каб. лик.=А1/(П1+П2)

(3.3)

Этот коэффициент является наиболее жестким критерием

платежеспособности и показывает, какую часть краткосрочной

задолженности фирма может погасить в ближайшее время. Величина его

должна быть не ниже 0,2.

Различные показатели ликвидности представляют интерес не только для

руководителей и финансовых работников предприятия, но и для различных

потребителей аналитической информации: коэффициент абсолютной

ликвидности — для поставщиков сырья и материалов; коэффициент быстрой

ликвидности — для банков; коэффициент текущей ликвидности — для

покупателей и держателей акций и облигаций предприятия.

Если у фирмы показатели отклоняются от рекомендуемых значений, то

аналитик должен выяснить причину этого.

Рассчитаем коэффициенты ликвидности анализируемого предприятия,

используя данные таблицы 3.1. Этот отчет оформлен в таблице 3.2.

Таблица 3.2. Анализ коэффициентов текущей ликвидности ОАО

"Измайловская мануфактура" за 1997, 1998 и

1999 гг.

|Показатель |На конец|На конец |На конец |Рекомендуемые|

| |1997 |1998 года |1999 года |показатели |

| |года | | | |

|1. Коэффициент текущей | | | | |

|ликвидности |1,086 |1,505 |2,016 |1,0(2,0 |

|2. Коэффициент быстрой | | | | |

|ликвидности |0,376 |1,009 |1,022 |0,8(1,0 |

|3. Коэффициент | | | | |

|абсолютной ликвидности |0,011 |0,001 |0,003 |0,2(0,7 |

Как видно из таблицы 3.2 на анализируемом предприятии коэффициент

текущей ликвидности как за 1997, так и за 1998 гг. находится в

рекомендуемых пределах. Однако в 1999 г. значение этого коэффициента

немного превышает нормативный предел, что связано с ростом денежных

средств, запасов и дебиторской задолженности за данный период.

Увеличение коэффициента текущей ликвидности из года в год означает

снижение риска неплатежеспособности, что характеризует ОАО с

положительной стороны.

Коэффициент быстрой ликвидности на 1997 г. меньше допустимого

значения (0,376(0,8). Это означает, что если бы предприятие в этом

году находилось в критическом положении, не имея возможности продать

запасы, то текущих активов не хватило бы для погашения всех

краткосрочных обязательств. В 1998 и 1999 гг. произошло резкое

увеличение данного коэффициента по сравнению с 1997 г., причем его

значения немного превышают рекомендуемый предел, что объясняется

ростом дебиторской задолженности в эти годы.

Коэффициент абсолютной ликвидности ОАО очень низкий. Следовательно,

можно сделать вывод, что данное предприятие в период с 1997 по 1999

гг. было практически не в состоянии погасить требуемую норму

краткосрочной задолженности в ближайшее время в случае ее

возникновения.

Для обеспечения предприятию необходимо по возможности уменьшить

краткосрочные заемные средства, а также стремиться не допускать

задолженностей поставщикам и подрядчикам, задолженностей по оплате

труда, социальному страхованию, задолженностей перед бюджетом и прочим

кредиторам.

Для оценки степени ликвидности организаций отдельных организационно-

правовых форм (акционерных обществ, обществ с ограниченной

ответственностью, унитарных предприятий) установлен показатель

стоимости чистых активов.

Чистые активы — это величина, определяемая путем вычитания из суммы

активов, принимаемых к расчету, суммы ее обязательств, принимаемых к

расчету.

Активы, участвующие в расчете, — это денежное и неденежное

имущество организации, а значит, из актива баланса следует вычесть

задолженность участников (учредителей) по взносам в уставный капитал,

стоимость собственных акций, выкупленных у акционеров, итоги раздела

"Убытки". По статье "Прочие внеоборотные активы" в расчет принимается

задолженность организации за проданное ей имущество. При наличии у

организации на конец года оценочных резервов балансовая стоимость

уменьшается на сумму данных резервов.

Пассивы, участвующие в расчете, — это обязательства организации. К

ним относят статью "Целевые финансирование и поступления", V раздел

баланса "Долгосрочные пассивы", VI раздел "Краткосрочные пассивы"

(кроме сумм по статьям "Доходы будущих периодов", "Фонды потребления",

"Резервы предстоящих расходов и платежей").

Оценка статей баланса, участвующих в расчете стоимости чистых

активов, производится в валюте Российской Федерации по состоянию на 31

декабря отчетного года.

Если по окончании второго и каждого последующего финансового года

стоимость чистых активов окажется меньше уставного капитала, общество

обязано объявить и зарегистрировать в установленном порядке уменьшение

своего уставного капитала. Если стоимость указанных активов становится

меньше определенного законом минимального размера уставного капитала,

общество подлежит ликвидации.

Произведем расчет чистых активов анализируемого предприятия (табл.

3.3).

Таблица 3.3. Расчет чистых активов ОАО "Измайловская мануфактура"

(в балансовой оценке) за 1997, 1998 и 1999

гг. (тыс. руб.)

|Наименование показателей |На конец 1997|На конец 1998|На конец 1999|

| |г. |г. |г. |

|I. Активы | | | |

|1. Внеоборотные активы |27 740 |23 164 |21 578 |

|2. Оборотные активы |2 806 |7 631 |12 684 |

| в том числе: | | | |

|3. Задолженность | | | |

|участников (учредителей) |— |— |— |

|по взносам в уставный | | | |

|капитал | | | |

Страницы: 1, 2, 3, 4, 5, 6, 7, 8, 9, 10, 11, 12, 13, 14, 15