Учебное пособие: Основы финансового менеджмента

Проанализируйте состояние платежеспособности и ликвидности на конец года и сформулируйте выводы.

Коэффициент абсолютной ликвидности: минимальное значение – 0,25. Благоприятной считается ситуация, когда сумма абсолютно ликвидных средств составляет 20–25% суммы краткосрочных обязательств. На начало года ситуация была положительна, в конце года мобильных оборотных средств (т.е. краткосрочные финансовые вложения и денежные средства) не хватает для покрытия краткосрочных обязательств.

Уточненный коэффициент ликвидности к концу года также снизился, что свидетельствует о невозможности погасить текущие обязательства даже с учетом ожидаемых поступлений.

Общий коэффициент ликвидности – если значение коэффициента покрытия значительно превышает соотношение 1: 1, то можно сделать вывод о том, что предприятие располагает значительным объемом свободных ресурсов, формируемых за счет собственных источников. И на начало и на конец года ситуация по этому показателю складывается благоприятная, к концу года показатель значительно увеличился. Превышение текущих активов над текущими пассивами обеспечивает резервный запас для компенсации убытков, которые может понести предприятие при размещении и ликвидации всех текущих активов, кроме наличности.

Коэффициент маневренности – показывает, какая часть собственных средств предприятия находится в мобильной форме, позволяющей относительно свободно маневрировать этими средствами. Невысокие значения коэффициента маневренности отрицательно характеризуют финансовое состояние. Собственные оборотные средства могут покрыть лишь очень малую часть материальных запасов (К<1).

Задание 3. Оцените вероятность банкротства предприятия «Колосс» в ближайшие два года, используя показатели табл. 15 и табл. 16 (Агрегированный баланс).

Таблица 15. Финансовые результаты предприятия «Колосс»

Таблица 16. Агрегированный баланс (тыс. руб.)

Для расчетов используйте:

а) пятифакторную модель Э. Альтмана (которая подробно описана в литературе);

б) двухфакторную модель:

Z = – 0,3877 – 1,0736 Ктл + 0,579Кзк,

где Z – индекс кредитоспособности;

Ктл – коэффициент текущей ликвидности;

Кзк – доля заемного капитала;

при Z < 0 – вероятность банкротства мала;

при Z > 0 – велика.

Z = 1,2*(680/1960)+1,4*(120/1960)+3,3*(210/1960)+0,6*((105*15)+180/1960)+(3800/1960) = 0,42+0,09+0,35+0,54+1,94 = 3,34 – пятифакторная модель Альтмана.

В зависимости от Z прогнозируется вероятность банкротства: до 1,8 – очень высокая, от 1,81 до 2,7 – высокая, от 2,8 до 2,9 – возможная, более 3,0 – очень низкая. Исходя из сделанных расчетов вероятность банкротства очень низкая.

Ктл = 680/290 = 2,34

Кзк = 720/460 = 1,57

Z = -0,3877 – 1,0736*2,34+0,579*1,57 = -1,990894 – двухфакторная модель.

Вероятность банкротства мала.

Задание 4. Используя данные задания 3, оцените, как повлияет на вероятность банкротства в ближайшей перспективе снижение рыночной стоимости акций предприятия «Колосс»:

а) на 10%;          б) на 40%.

а) 105*15+180 = 1755 – рыночная цена акций.

1755*0,1 = 175,5

1755 – 175,5 = 1579,5 – рыночная цена акций уменьшилась на 10%.

Z=1,2*(680/1960)+1,4*(120/1960)+3,3*(210/1960)+0,6*(1579,5/1960)+(3800/1960) = 0,42+0,09+0,35+0,49+1,94 = 3,29 – вероятность банкротства очень низкая.

б) 1755*0,4 = 702

1755 – 702 = 1053 – рыночная цена акций уменьшилась на 40%.

Z=1,2*(680/1960)+1,4*(120/1960)+3,3*(210/1960)+0,6*(1053/1960)+(3800/1960) = 0,42+0,09+0,35+0,32+1,94 = 3,12 – вероятность банкротства очень низкая.

Несмотря на то, что даже при падении рыночной цены акций вероятность банкротства очень низкая, тем не менее коэффициент уменьшается и при сохранении подобной тенденции может появиться угроза банкротства.

Задание 5. Наступление кризиса на предприятии означает превышение расходования денежных средств над их поступлением при отсутствии резервов покрытия.

Заполнение так называемой «кризисной ямы» может быть осуществлено как путем увеличения поступления денежных средств, так и путем уменьшения текущей потребности в оборотных средствах (экономией).

Разработайте стабилизационную программу для предприятия, терпящего кризис (табл. 17):

Таблица 17

11. Финансовая стратегия предприятия и современные методы планирования

Разработка финансовой стратегии предприятия подразумевает формулирование цели, задач, определение масштабов и сфер его деятельности. На базе финансовой стратегии формируется система планов предприятия: перспективные, текущие, бизнес-планы и т.п.

Задание 1. Необходимость составления планов определяется многими причинами, среди которых важную роль играют следующие:

·  неопределенность будущего;

·  координирующая роль плана;

·  оптимизация экономических последствий.

Постарайтесь уточнить (наполнить соответствующим содержанием и примерами) причины, названные в качестве основных при внутрифирменном планировании.

Необходимость составления финансовых планов определяется многими причинами, среди которых основными являются: неопределенность будущего, координирующая роль плана; оптимизация экономических последствий. Действительно, если бы будущее развитие компании или экономики в целом было абсолютно предопределенным, то не было бы необходимости разрабатывать планы, совершенствовать методы их составления и оптимизации. Поэтому главная цель любого плана – определить границы изменения того или иного показателя по каждому из важнейших направлений развития финансов предприятия и государства. Координирующая роль планов реализуется в приведении в определенную систему текущей и перспективной деятельности, что позволяет компании и экономике в целом работать без существенных сбоев. Последняя причина необходимости составления планов заключается в том, что любой дисбаланс в деятельности системы требует финансовых затрат (прямых и косвенных) на его преодоление, которых можно избежать благодаря финансовому планированию.

Страницы: 1, 2, 3, 4, 5, 6, 7, 8, 9, 10, 11, 12, 13, 14, 15